Finanzas y Economía

Depósito al 4% de ING Direct

2011-02-02T16:54:00.000-08:00

ING Direct es una de esas entidades financieras que alguna que otra vez tienen pequeños detalles para con sus clientes. Así, tal como lo explicamos a continuación, el banco holandés a lanzado en este mes de enero del 2011 una oferta para aquellos que hayan sido clientes y hayan ahorrado durante los últimos 12 meses con su entidad. Se trata de un interesantísimo depósito a 4 meses de plazo con la que es seguramente la mejor remuneración del mercado, un 4% TAE.

Características del depósito al 4% de ING Direct

Con esta oferta es evidente de que la entidad pretende fidelizar a sus clientes, ya que una vez el plazo del depósito vence, el dinero pasará a formar parte de la rentabilizadora cuenta Naranja. Para los clientes con derecho a abono de intereses al vencimiento, el TIN del producto será del 3,95%, es decir, el anteriormente comentado 4% TAE. Hay que tener en cuenta que tan sólo podremos disfrutar de la oferta hasta el último día del mes, y que no es acumulable a otras ofertas.
Como siempre, es válida tan sólo exclusivamente para personas físicas mayores de edad y que hayan cumplido la condición de ahorrar entre el día 1 de enero del 2010 y el 30 de diciembre del 2010. Esto quiere decir que hayamos ahorrado por lo menos un euro. Así, podremos contratar el depósito por los nuevos ingresos de este mes menos las retiradas de las cuentas de ahorro.
Su folleto define ahorro como la diferencia entre los ingresos en cuentas de ahorro de la entidad donde seamos titular o cotitular, y las retiradas de las cuentas y el importe destinado a depósitos promocionales, siempre dentro del periodo del año pasado.
Se trata de una oferta que supera la ya magnífica remuneración de la anterior, que poseía un 3,5% TAE, por lo que debe ser de las pocas entidades que revalorizan a la alza un producto ya existente.

Conclusiones
Lo cierto es que se trata de un producto bastante interesante siempre y cuando seamos clientes de ING Direct y hayamos ahorrado un poco durante el año pasado. No se trata de un superdepósito, pues no puede acceder todo el mundo ni tan siquiera es un periodo largo, pero para un ahorro a corto plazo puede ser una oferta interesante. Recomendamos su contratación a todo aquel que cumpla las condiciones mínimas que se exigen, pero lo recomendamos rápidamente, pues el límite de contratación se acaba en un abrir y cerrar de ojos.

Rally alcista en la bolsa

2011-02-02T16:52:00.000-08:00

Hace mucho tiempo, ya decía una canción popular española: “precaución amigo conductor la senda es peligrosa” y terminaba el estribillo con: “no corras mucho papa”. La interprete se llama Perlita de Huelva y corría el año 1970 – ya ha llovido –.
Bien, 41 años después y aplicado al mercado actual, el rally alcista en la bolsa en estas últimas fechas, podemos decir que va alcanzando cierta velocidad y a su vez cierto riesgo, por lo que se deben observar algunas pautas para evitar una “recaída”, tan común en época invernal de nieve y suelo helado.

Recordemos que es el Ibex35, se puede definir como:
- Es el índice formado por los 35 valores más representativos y líquidos en el mercado bursátil español, ya que representan ¾ partes de la negociación diaria del mismo. Su composición se revisa semestralmente, siendo el índice de referencia para conocer el estado de las grandes empresas y “termómetro” de nuestra economía (ver más vocabulario de bolsa en artículo “fondos de inversión para novatos”).
Ahora, veamos el gráfico de los últimos 12 meses en el Ibex35:

ANÁLISIS : El gráfico índica el “gran rebote”, que forma un canal alcista originado desde el día 12 de Enero de 2011, con verticalidad hacia los 10.800/11.000 puntos.
La zona de riesgo se sitúa próxima a los 11.500 puntos -techo de dicho canal-.
En caso de corrección (a veces es muy sana), el índice debería respetar un primer soporte situado en 10.200 (S1) y después 10.000 (S2) – de perder esta cota – el riesgo de volver a la incertidumbre y las dudas puede ser muy alto.
CONSEJOS: Estamos en un momento bursátil complejo debido a la gran subida de las cotizaciones en las últimas fechas, por lo que “el pequeño inversor,” no debe dejarse llevar por la sensación de que se esta “escapando el tren” e invertir de manera precipitada.
Más bien, su actuación tiene que ir encaminada a esperar una corrección de precios, que atenúe el riesgo de comprar acciones excesivamente caras, llevado por la euforia del momento.
Para hoy, como costumbre, leamos una frase que dice: “La pobreza no viene por la disminución de las riquezas, sino por la multiplicación de los deseos” .Platón.
Nosotros desde este rincón y para gente como usted, “multiplicaremos” los conocimientos y experiencias de inversión, esto será…otro día.

Dólar avanza por alza en rendimientos bonos Tesoro EEUU

2010-11-15T19:09:00.000-08:00

El índice dólar tocó un máximo de seis semanas el lunes, impulsado por el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, mientras que el euro era afectado por la agudización de los problemas de deuda en Irlanda que debilitaron la confianza en la zona euro.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años tocó un máximo de dos meses, después de que el diario Wall Street Journal reportara que un grupo de economistas cercanos al partido Republicano lanzará una campaña para que la Reserva Federal abandone su plan de comprar 600.000 millones de dólares en deuda del Gobierno.

Esto generó más coberturas de posiciones cortas en dólares, tras la corriente vendedora que sufrió en las últimas semanas el billete verde, ante las apuestas del mercado por la inyección de la Fed de miles de millones de dólares para apuntalar a la economía.

Los analistas creen que el reciente anuncio de la Fed sobre una segunda ronda de alivio monetario limitará el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro, pero también consideran que los especuladores ven el alza en la rentabilidad de la deuda como una luz verde para comprar dólares.

"Sin duda, hay un alza limitada en los rendimientos de Estados Unidos debido al alivio monetario, pero su alza ha contribuido al alza del dólar", dijo Carl Hammer, estratega cambiario de SEB en Estocolmo.

El euro rondó un mínimo de seis semanas al concluir la semana pasada, tras verse afectado por el alza en los rendimientos de los bonos irlandeses, en momentos en que el país lucha por controlar su abultada deuda.

Hasta el momento, Dublín no ha solicitado ayuda financiera a la UE, pero tampoco ha descartado la posibilidad de hacerlo. Este escenario amenaza con sumir a toda la zona euro en una nueva crisis de confianza.

El índice dólar, que mide el desempeño del billete verde frente a una cesta de monedas, se elevaba casi medio punto porcentual en el día a 78,513, su nivel más alto en casi seis semanas.

A las 0901 GMT, el euro caía un 0,4 por ciento a un mínimo de la sesión de cerca de 1,3620 dólares.

El billete bajó hasta los 1,3573 dólares el viernes, su menor nivel desde fines de septiembre.

"La paridad euro/dólar encontró cierto respaldo ante los rumores de un plan de rescate para Irlanda (...) pero aún existen suficientes riesgos como para desalentar un retorno inmediato a las posiciones en euros", escribieron analistas de

ING.

El billete estadounidense subía a nivel general después de que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subiera a un máximo de dos meses de cerca del 2,84 por ciento, sugiriendo mayores retornos en los activos en dólares.

El dólar subía un 0,5 por ciento a 82,92 yenes, ganando terreno también frente a las monedas de Australia y Nueva Zelanda.

Fuente: http://www.reuters.com/

Los economistas se muestran escépticos ante el programa de compra de bonos de la Fed

2010-11-15T19:08:00.000-08:00

La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de reiniciar un programa de compra de bonos, conocido como segunda relajación cuantitativa, es controversial en gran parte porque es muy poco convencional.

La idea es que la compra de bonos empujaría la actual baja tasa de inflación de Estados Unidos levemente al alza, de manera que las tasas de interés real, o la inflación ajustada, retrocedan. Ello debería estimular el crecimiento y las contrataciones.

A continuación una muestra de las respuestas de economistas que se reunieron el jueves y viernes en el Banco de la Reserva Federal de Atlanta para una conferencia sobre los problemas del mercado laboral respecto a la pregunta: ¿Tendrá efecto la segunda relajación cuantitativa?

Robert Shirmer, Universidad de Chicago: "Creo que un poco de inflación sería positivo, si se puede elevar al 3% o al 4% por dos o tres años. Pero no estoy seguro de que la relajación cuantitativa sea la herramienta apropiada para lograrlo".

Shirmer dijo que preferiría que Estados Unidos use más herramientas fiscales para acelerar el crecimiento y la creación de trabajos, tales como incentivos tributarios que hagan más atractiva la inversión y contratación para las empresas.

Pero mantiene una mente abierta: "Puede que no logre nada, o puede que ayude mucho", dijo.

Robert E. Hall, Universidad de Stanford: "Bernanke está virtualmente rogándole a los dioses por la inflación, pero no lo lograremos".

Hall agregó: "No creo que la segunda relajación cuantitativa lo otorgue [la tasa de inflación levemente mayor que busca la Fed]. Creo que estamos estancados".

David Autor, Massachusetts Institute of Technology: "Creo que es muy pequeña". Autor dijo que la intención es buena, pero que "probablemente no sea lo suficientemente grande para lograr ese objetivo". El principal problema, destacó, es que el Congreso "ha pasado" respecto de usar herramientas fiscales más convencionales para estimular las contrataciones. "Entonces la Fed está en posición de hacer algo que no es parte de su mandato".

Gary Hanson, Universidad de California, Los Ángeles: "Yo me quedaría en el lado más escéptico, que creo que es lo que encontrarán en este lugar", dijo, refiriéndose a los economistas académicos que participaron en la reunión de la Fed de Atlanta.

Hanson dijo que la relajación cuantitativa es la herramienta equivocada para abordar el problema del lento crecimiento y que ha sido probada en otros contextos, principalmente en Japón, y que no ayudó.

"Si se quiere estimular la economía, debemos hacerla más barata para que la gente contrate", dijo, con medidas como reducir los impuestos sobre las nóminas salariales y otras medidas que hagan más lucrativo para las empresas incorporar trabajadores.

Edward C. Prescott, Arizona State University: "No". Prescott dijo que no cree que la relajación cuantitativa sea dañina, pero añadió que no crearía empleos.

Fuente: http://www.wsj.com/

Nikkei cae 1,4 pct golpeado por Shanghái y materias primas

2010-11-15T19:07:00.000-08:00

El índice Nikkei perdió el viernes un 1,4 por ciento tras marcar el día previo su cierre más alto en cuatro meses y medio, al intensificarse la toma de beneficios que reflejaron las fuertes caídas en la bolsa china y tras descensos en los precios de las materias primas.

Los precios de las acciones quedaron bajo presión luego de que la cautela por la posibilidad de que China aplique nuevas medidas de ajuste monetario impulsó a los operadores de fondos a recoger beneficios en activos de riesgo, como materias primas y acciones.

"El Nikkei quedó presionado tras ver la caída de las acciones en Shanghái de más del 3 por ciento. Surgió una toma de ganancias pues el mercado podría estar un poco preocupado por la reciente alza rápida de los precios de las acciones", dijo Hiroaki Kuramochi, de Tokai Tokyo Securities.

El índice Nikkei cerró el día con una caída del 1,4 por ciento, o 136,65 puntos, a 9.724,81. El Nikkei registró su peor desempeño porcentual diario desde el 29 de octubre. El jueves terminó la sesión en 9.861,46 puntos, su mejor cierre desde el 24 de junio.

El más amplio Topix cerró con un descenso del 1,1 por ciento.

Fuente: www.reuters.com

China podría superar a EE.UU. en 2012 según un indicador

2010-11-15T19:06:00.000-08:00

El continuo y rápido crecimiento de China debería ser el principal motor de la economía mundial el próximo año a medida que la Estados Unidos se desacelera, dijo The Conference Board in un informe publicado el miércoles.

En tan sólo dos años, el país asiático podría incluso superar a EE.UU. como la mayor economía del mundo, al menos según un indicador económico, dijo el grupo de análisis en su estudio anual sobre el panorama mundial.

La economía de China debería crecer 9,6% en 2011 tras expandirse 10% este año. En contraste, la actividad económica de EE.UU. sería de 1,2% el próximo año frente a 2,6% en 2010.

Según el parámetro más usado para comparar el tamaño de las economías, la brecha entre la economía china de US$5 billones (millones de millones) y la estadounidense, de casi US$15 billones, sigue siendo amplia. En base a esta medida, China podría tardar más de diez años para alcanzar a EE.UU. incluso a sus altas tasas de crecimiento actuales, algo difícil de mantener por parte del país asiático.

Pero la situación cambia cuando se considera la paridad de poder de compra (PPP por sus siglas en inglés), que considera los bienes y servicios que compra a nivel nacional la divisa de un país, una medida seguida de cerca por algunos economistas, algunos de ellos del Conference Board. Si te tiene en cuenta la diferencia de precios de los bienes entre países —en otras palabras, si se mide el poder real de compra que tiene la gente en cada país— el centro de estudios estadounidense predice que la economía china podría ser mayor que la estadounidense para 2012.

The Conference Board estima que la economía estadounidense se desacelerará casi 1,5 puntos porcentuales en 2011 debido al menor gasto de los consumidores, compañías y el gobierno. El crecimiento en EE.UU. de tan sólo 1,2% el próximo año sería inferior al de Japón y al de los países de Europa Occidental, que se espera crezcan 1,5%. Pero gracias a pujantes economías emergentes como China e India, la economía global se expandiría 4,2% en 2011.

Mirando más al futuro, China podría representar casi una cuarta parte de la economía mundial en 2020, frente a 15% de EE.UU. y 13% de Europa Occidental, los quince países originales de la Unión Europea, entre ellos Alemania y Francia. Por su parte, India aportaría 8% de la producción mundial en diez años.

Bart van Ark, economista jefe de The Conference Board, señaló que una inflación descontrolada o burbujas de activos constituirían el principal riesgo a las previsiones del organismo sobre la creciente economía china.

Pero su escenario base es que China e India serán responsables de la mitad del crecimiento global de 2010 a 2020. En el próximo decenio, las previsiones apuntan a que el crecimiento en las economías emergentes será más de tres veces superior al de las economías desarrolladas.

Según van Ark, China enfrentaría "grandes desafíos" al convertirse en la mayor economía del mundo, al incrementar su responsabilidad para asegurarse que la economía global marcha bien a la vez que gestiona su frágil economía nacional.

Por ahora, China ha mostrado pocos indicios de querer un papel de liderazgo en la economía mundial como el que tiene actualmente EE.UU., al negarse a ceder a la presión de otros países para que abandone su política de impulsar su crecimiento económico manteniendo el valor de su divisa artificialmente bajo.

Por su parte, EE.UU. está experimentado los efectos negativos de ser el líder económico mundial y tener una moneda usada internacionalmente para el comercio de todo tipo de bienes. La decisión adoptada la semana pasada por la Reserva Federal de imprimir US$600.000 millones para comprar deuda gubernamental en un intento por impulsar su alicaída economía interna está siendo criticada por otros países, ya que uno de sus efectos secundarios es que debilita el dólar estadounidense. Líderes de los países emergentes y desarrollados que integran el Grupo de los 20 se reúnen en Corea del Sur esta semana para discutir sobre políticas monetarias y la economía global.

Los políticos chinos alegan que su país aún no está listo para adoptar un papel de liderazgo, ya que se encuentra rezagado frente a otros en tecnología y la mayoría de su enorme población vive en la pobreza. Y tienen razón.

En otra medida sobre el bienestar económico de un país, la producción por persona, China se encuentra muy rezagada con respecto a EE.UU. En 2009, el producto interno bruto per capita de EE.UU. se ubicó cerca de los $46.000, según el Fondo Monetario Internacional. En comparación, el PIB per capita de China era inferior a US$4.000.

Fuente: http://www.wsj.com/

Dólar trepa a máximos en un mes contra yen y euro

2010-11-15T19:04:00.001-08:00

El dólar tocó el miércoles un máximo de un mes contra el euro y el yen, luego de que un alza en los rendimientos de los bonos estadounidenses llevara a los operadores a reducir sus apuestas contra el billete verde, aunque al final de la tarde perdió algunas ganancias.

Temores sobre la alta carga de deuda de Irlanda llevaron a los inversionistas a buscar refugio en los bonos alemanes, que también debilitaron al euro contra el dólar por cuarta sesión consecutiva, aunque la moneda única estuvo bastante alejada de sus mínimos del día en operaciones volátiles tras una subasta de bonos del Tesoro estadounidense que atrajo una mediocre subasta.

Además, datos económicos fuertes en Estados Unidos, como una baja en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, sugirieron que la actividad estaría comenzando a ganar tracción tras meses de un crecimiento lento.

Los inversores habían estado vendiendo dólares en los últimos meses bajo la apuesta de que los planes de la Reserva Federal para inyectar más dinero en la economía podrían llevar aún más abajo las tasas de interés en Estados Unidos. Hasta ahora, esas expectativas no se han cumplido.

"La curva de rendimientos en Estados Unidos se ha empinado, y desde entonces el mundo entero ha tenido la misma posición", dijo Sebastien Galy, estratega de BNP Paribas.

El euro cayó a niveles de 1,3671 dólares para cerrar en 1,3774, con pocos cambios en el día. El máximo de la sesión fue de 1,3826 dólares.

Frente a la moneda japonesa, el dólar trepó hasta 82,79 yenes, un alza de más de un 1 por ciento, al subir los rendimientos de los papeles estadounidenses ante los de Japón, aunque algunas operaciones del miércoles pudieron ser técnicas ya que la divisa cerró en 82,28 yenes.

En el máximo de la sesión de 82,79, la paridad dólar/yen superó el promedio móvil simple de 50 días de 82,77, aunque no logró mantenerse. Fue la primera vez que rompió ese promedio desde que superó la barrera el 21 de septiembre.

El dólar amplió brevemente sus ganancias contra el euro y el yen, tocando máximos de sesión contra la moneda japonesa en operaciones de la plataforma electrónica EBS en reacción a una débil subasta de bonos a 30 años del Departamento del Tesoro.

La divulgación por parte de la Reserva Federal de un cronograma de compras de activos del Gobierno en el mes sumó volatilidad.

Pero el dólar luego cedió parte de las ganancias contra el euro en lo que, según analistas, fue una posición de ajuste tras la subasta.

En tanto, la libra esterlina subió un 0,8 por ciento a 1,6114 dólares después que un informe del Banco de Inglaterra hizo menos probable un alivio monetario adicional en Gran Bretaña. El euro cayó un 0,8 por ciento a 85,47 peniques.

El euro también se vio en problemas después que Portugal se vio obligado a pagar una prima más alta que la anterior en una subasta de bonos y luego de que el banco central de Irlanda dijera que los rendimientos de los bonos irlandeses estaban en "niveles de crisis". La brecha entre los bonos referenciales de Irlanda y los de Alemania se amplió a máximos históricos del área.

Fuente: http://www.reuters.com/

El G-20 apoyará gran parte de la reforma financiera de EE.UU.

2010-11-15T19:03:00.002-08:00

Se espera que los líderes mundiales se comprometan a apoyar este viernes los aspectos principales de la nueva ley estadounidense de regulación financiera, si bien los altos funcionarios siguen manteniendo posiciones distantes respecto a cómo adoptar esas reglas globalmente para evitar futuras crisis financieras y rescates de los contribuyentes.

La división muestra el arduo trabajo que aún les espera a reguladores y banqueros más de dos años después del momento más álgido de la crisis financiera, en un momento en que los bancos están recuperándose pero el crecimiento económico sigue restringido."Hay áreas todavía sin definir", dijo Stephen Green, presidente de la junta directiva de HSBC Group, uno de los bancos más grandes del mundo, en un encuentro con periodistas tras una reunión con otros ejecutivos en Corea del Sur. "Todavía hay trabajo por hacer, pero la dirección es correcta", agregó.

Los funcionarios que asistirán a una reunión del Grupo de los 20 países más desarrollados del mundo planean ratificar reglas que limitan el riesgo para los bancos más grandes del mundo al exigir a las compañías que mantengan reservas de capital que al menos dupliquen la cantidad que se les exigía en el pasado.

La decisión obligaría a algunas de las más grandes instituciones de crédito del mundo, como Deutsche Bank y Bank of America Corp., a operar bajo nuevas reglas destinadas a que los bancos sean más conservadores y estén menos expuestos a crisis.

Pero los esfuerzos por llegar a un compromiso en otras áreas, como los pasos a dar la próximo vez que se presente una crisis, han fracasado durante casi diez años debido a su complejidad y al incierto impacto sobre el crecimiento económico. Los críticos dicen que esta incertidumbre ha facilitado que los grupos de presión de la banca enfrenten a unos países con otros y traben un acuerdo global.

"Los gobiernos quieren poder decir que hicieron algo que será efectivo y eso, dicen, evitará una repetición, pero, de hecho, las instituciones se están volviendo más fuertes que nunca", dijo Ed Kane, profesor de finanzas del Boston College.

La velocidad con la que los funcionarios diseñaron el acuerdo sobre el capital de los bancos sorprendió a muchos, en parte porque un esfuerzo previo por crear reglas en este área tomó casi diez años. Los grandes bancos con presencia internacional tendrán que tener niveles de capital equivalentes al 7% de sus activos, y los gobiernos hicieron más difíciles para que los bancos encuentren vacíos legales en las normas trasladando activos fuera de sus balances contables.

El presidente de Estados Unidos, Barack Obama, elogió la rápida resolución sobre las reglas de capital en una carta que envió a los líderes mundiales el miércoles, pero dijo que hace falta más trabajo.

"El mercado no esperará que terminemos", escribió Obama. "Nos van a poner a prueba cada día. Necesitamos presionar y completar nuestra agenda de reformas, con nuevos pasos para asegurar que ninguna institución sea demasiado grande como para fracasar", enfatizó.

La atención ahora se traslada a otras áreas en las cuales los funcionarios gubernamentales mantienen mayores discrepancias, tales como la forma de asegurar que los bancos tengan suficiente financiamiento a corto plazo para continuar siendo solventes durante una crisis y cómo dividir los bancos internacionales que se declaran insolventes.

Los funcionarios planean emitir conjuntamente un comunicado en el que se comprometen a apoyar la ley Dodd-Frank aprobada en julio pasado en Estados Unidos, dijeron personas cercanas a las conversaciones. Específicamente, los líderes elogiarán partes importantes de la ley, tales como el endurecimiento de la regulación sobre los instrumentos financieros llamados derivativos y las nuevas reglas sobre los préstamos al consumidor.

También se espera que los funcionarios apoyen la idea de que los gobiernos tengan la potestad de dividir o liquidar las compañías financieras en quiebra para evitar una repetición de la caótica bancarrota de Lehman Brothers o el rescate del gobierno de American International Group. Inc.

Pero no han llegado a un acuerdo respecto a cómo funcionarían estos poderes. Por ejemplo, si un grupo con sede en Estados Unidos con operaciones en Europa y Asia estuviese camino de la quiebra, los funcionarios no tienen un plan conjunto respecto a la forma de liquidar la compañía y minimizar su impacto en otras firmas.

Este proceso es conocido como "resolución transfronteriza" y ha sido un foco de atención particular para los reguladores.

"Crear procedimientos para facilitar las resoluciones trans-fronterizas es crucial para evitar el contagio que ocurre como resultado del fracaso de una institución financiera grande", opina Frederic Mishkin, un economista de la Escuela de Negocios de la Universidad de Columbia. "Es muy complicado porque hay que lidiar con sistemas legales que frecuentemente son muy diferentes", explicó.

Un asunto que los reguladores no estaban preparados para enfrentar durante la crisis fue la falta de efectivo de corto plazo y otros financiamientos que los bancos necesitaban para mantenerse solventes en momentos de creciente demanda de dinero por parte de los acreedores y de otros. El acceso a financiamiento en el corto plazo es conocido como "liquidez", y una falta de liquidez hizo caer a grandes compañías como Lehman Brothers y empujó a los reguladores a organizar rescates con dinero de los contribuyentes.

El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, un grupo de reguladores globales, se puso de acuerdo respecto a la necesidad de nuevos estándares de liquidez, pero sus miembros han discutido durante meses respecto a su posible impacto. Los bancos han dicho que obligarles a mantener una gran cantidad de activos fácilmente liquidables sería costoso y dañaría la recuperación global. Algunos reguladores se han mostrado de acuerdo, y han decidido postergar la implementación de algunas nuevas reglas en esta área hasta al menos 2018.

Estados Unidos aprobó recientemente estándares para dividir las instituciones financieras en quiebra, pero muchos otros países no han todavía adoptado reglas similares.

Los funcionarios dicen que están comprometidos a resolver las diferencias respecto a las liquidaciones y la liquidez pero no está claro cuánto tiempo les tomará. Michel Barnier, un alto comisionado de la Unión Europea, dijo a periodistas el mes pasado que los funcionarios deben moverse rápido porque "el tiempo para los mercados es mucho más rápido que para la democracia".

Fuente: http://www.wsj.com/

Bolsas europeas retroceden desde máximos 2 años por datos China

2010-11-15T19:03:00.000-08:00

Las bolsas europeas caían el miércoles desde los máximos de dos años registrados el día anterior, después de que unas cifras flojas de importación chinas repercutieran en el sector de materias primas, en particular en las mineras y las petroleras.

A las 1010 GMT, el índice paneuropeo FTSEurofirst 300 de las principales acciones caía un 0,34 por ciento, a 1.113,48 puntos, tras cerrar el martes en máximos desde septiembre del 2008.

"El crecimiento de las importaciones chinas se ha desacelerado y esa será una preocupación para el mercado", expresó Heino Ruland, estratega de Ruland Research en Francfort.

"Pero las utilidades (de las compañías) han sido mejores que lo esperado y cualquier caída será una oportunidad para comprar", agregó.

Las acciones de productores de materias primas retrocedieron tras acumular fuertes ganancias en la sesión previa luego de que las importaciones chinas de cobre descendieron a su nivel más bajo en un año y los embarques de petróleo se redujeron un 30 por ciento.

Los papeles de Antofagasta, Rio Tinto y Xstrata perdían entre un 1,4 y un 1,8 por ciento, mientras que las de las petroleras BP, BG Group y Total caían entre un 0,7 y un 1,1 por ciento.

Entre los índices locales, el inglés FTSE 100 caía un 0,24 por ciento, el CAC 40 de la bolsa de París un 0,6 por ciento, y el alemán DAX un 0,34 por ciento.

Fuente: http://www.finance.yahoo.com/

China mantiene presión sobre EEUU antes de cumbre G-20

2010-11-15T19:02:00.000-08:00

China advirtió el martes que la inyección de dinero fácil de Estados Unidos podría desestabilizar a la economía global y generar burbujas de activos, manteniendo una dura postura frente a Washington a sólo dos días del inicio de una cumbre de líderes del G-20.

El nuevo programa de compra de bonos por 600.000 millones de dólares de la Reserva Federal ha generado escozor global, debido a las preocupaciones de que inyecte una ola de efectivo a la economía global sin hacer mucho por revitalizar el flojo crecimiento estadounidense.

Ma Delun, un vicegobernador del Banco Popular de China, dijo que estaba preocupado de que esta medida para acelerar el gasto pueda socavar los esfuerzos para equilibrar el crecimiento global.

El programa de la Fed "podría sumar riesgos al desequilibrio económico global, poner presión sobre los mercados emergentes al ajustar su balanza internacional de pagos y también podría estimular la formación de burbujas de activos, todo lo cual requiere de nuestra vigilancia", afirmó Ma en Pekín.

El Grupo de las 20 economías líderes desarrolladas y emergentes (G-20) se reunirá en Seúl el jueves y viernes, y está interesado en mostrar que no han perdido el espíritu cooperativo de avance que fomentaron en plena crisis financiera en el 2008.

El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, llamó el lunes a establecer un nuevo sistema cambiario global, quizás con el oro como punto de referencia. La idea recogió críticas de varios economistas y no hay señal de que esté en la agenda del G-20 esta semana.

Li Daokui, asesor académico del banco central de China, dijo que su país quiere un sistema monetario global más "razonable", pero que el objetivo no es reemplazar al dólar con el yuan.

ESTRICTAS MEDIDAS SEGURIDAD

Seúl elevó su alerta de seguridad al nivel más alto esta semana por preocupaciones sobre violentas protestas anticapitalistas -un fenómeno común en las cumbres de las economías mundiales líderes- y de que su rival Corea del Norte pueda provocar un incidente para avergonzarla.

Las autoridades han recibido cientos de solicitudes para organizar protestas, la mayoría de pequeños grupos, pero la mayor manifestación de sindicatos y movimientos antiglobalización se espera para el jueves, aunque ya hay 50.000 policías preparados.

El martes, dos mujeres activistas de los derechos de los animales de Corea del Sur y Canadá se desnudaron, pero rápidamente fueron cubiertas con mantas y detenidas por la policía cerca del edificio principal del G-20.

Las autoridades cercaron un perímetro de seguridad de 2 kilómetros a la redonda del principal centro de reuniones, y fue promulgada una ley especial para darle a la policía mayor autoridad para desbaratar las protestas y desplegar su personal.

SIN CIFRAS

Mantener la paz política será una prioridad para los líderes del G-20.

La canciller alemana Angela Merkel rechazó los llamados de Estados Unidos para establecer límites numéricos para los balances de cuenta corriente, pero dijo que durante la cumbre de Seúl esperaba evitar una confrontación entre China y Estados Unidos en torno al comercio y monedas.

"No creo mucho en metas cuantificadas de balance de pagos", dijo Merkel el martes al Financial Times, advirtiendo que las tensiones monetarias podrían generar proteccionismo.

Ante la ola de rechazo, el secretario del Tesoro estadounidense, Timothy Geithner, echó atrás una propuesta para fijar límites numéricos a los saldos de cuenta corriente de los países y el ministro de Finanzas Japonés, Yoshihiko Noda, dijo que era improbable que el G-20 acuerde sobre cifras duras.

"Tenemos claro que las circunstancias de cada país son diferentes", afirmó en Tokio.

"Es más probable que los países lleguen a un acuerdo sobre una aproximación común, y los ministros de Finanzas de los países miembros debatan los detalles después", dijo a la prensa tras una reunión de gabinete.

Pese a las públicas diferencias, Geithner, insistió en que existe un acuerdo amplio entre los miembros del grupo -incluyendo a China- para frenar los desequilibrios globales entre los ricos países exportadores y las endeudadas naciones consumidoras.

Los líderes del G-20 acordaron el año pasado un "marco" para un crecimiento más balanceado, que llamó a los países superavitarios como China a impulsar la demanda doméstica, mientras que a Estados Unidos y otros grandes importadores, a elevar la tasa de ahorro e inversión.

"Tengo confianza en que se verá un consenso muy fuerte sobre este marco básico, porque reúne las pruebas básicas y es mejor que las alternativas", dijo Geithner a una audiencia de líderes empresariales indios.

"Los chinos apoyan mucho esto. Tiene un montón de beneficios para ellos", agregó.

Fuente: http://www.reuters.com/

El pasado secreto del mercado de acciones de China

2010-11-15T19:01:00.000-08:00

Hace poco, China sacudió a los mercados bursátiles del mundo con una sorpresiva alza de las tasas de interés y los líderes del Partido Comunista chino llamaron a "acelerar la transformación de los patrones del desarrollo económico del país". La cosa extraña es que el gobierno chino hizo la misma declaración el 22 de abril de 1903.

En medio de la casi irresistible emoción respecto al explosivo crecimiento de China, es importante entender que el gigante asiático ha corrido esta carrera antes —varias veces— y los resultados no fueron los mejores.

El crecimiento de la economía china es real y no es mi intención despreciarlo. Pero las acciones requieren más que crecimiento para ser rentables: también necesitan una buena regulación por parte de los burócratas y los directivos de las empresas.

La crónica de los mercados de capitales en China se remonta 150 años. Las acciones comenzaron a transarse en Shanghai en la década de 1860. La primera "manía" bursátil llegó en 1871 cuando las acciones de las empresas navieras subieron casi 70%. En 1882, hubo otra burbuja, esta vez con títulos de compañías mineras emitidos por los gobiernos provinciales. Desde 1889 hasta 1891, Shanghai fue atrapada por una manía de las empresas inmobiliarias y en 1910 llegó una obsesión por las plantaciones de caucho.

Cada una de estas veces, los bancos respaldados por el gobierno inundaron el mercado con crédito barato, de la misma forma que sus sucesores han hecho recientemente. Cada vez, los inversionistas se dejaron llevar por el entusiasmo y el auge terminó inevitablemente derrumbándose.

En 1920, National Geographic llamó a China "el mercado subdesarrollado más grande del mundo de hoy". Al año siguiente, promotores lanzaron una serie de ofertas de commodities; solamente en Shanghai aparecieron más de 140 mercados bursátiles. Para 1922 muchas de las acciones habían explotado y solamente 12 de los mercados sobrevivían.

Incluso a fines de la Segunda Guerra Mundial, hubo más de 100 ofertas públicas iniciales de acciones en China, dice Zhiwu Chen, un profesor de finanzas de la Universidad de Yale.

Los líderes de China hace tiempo que creen que pueden de alguna forma dar rienda suelta y al mismo tiempo controlar al capitalismo. La historia, al menos hasta hace poco, ha demostrado que están equivocados.

"La mayoría de los estadounidenses no podría concebir que el Partido Republicano o el Demócrata nombrara al presidente ejecutivo de Exxon Mobil", dice Cheah Cheng Hye, presidente de Value Partners, una empresa de inversiones de Hong Kong que administra US$7.400 millones, buena parte de ellos en China. "Pero muchos de los presidentes ejecutivos en China son nombrados por el Partido Comunista y no están necesariamente preparados para ser capitanes de empresa", advirtió.

De acuerdo con datos de Morningstar y TrimTabs Investment Research, alrededor de US$507 millones se volcaron en septiembre a fondos mutuos vinculados con China y a fondos que se cotizan en las bolsas de allí. Los inversionistas que van detrás del glorioso futuro de China quizás tengan que esperar más de lo que se imaginan.

Fuente: http://www.wsj.com/

Tarea para el G-20: encontrar una alternativa al dominio del dólar

2010-11-15T19:00:00.000-08:00

Más de 60 años después de que los vencedores de la Segunda Guerra Mundial diseñaran las nuevas reglas cambiarias en Bretton Woods, New Hampshire, y más de 30 años después de que Richard Nixon pusiera punto final a ese sistema, comienza la búsqueda de una nueva manera de administrar las tensiones derivadas del tipo de cambio.

Hay, sin embargo, más acuerdo sobre las debilidades del actual régimen, en el cual las divisas se transan en forma relativamente libre, que sobre un sustituto.

El último brote de angustia provino de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de emitir US$600.000 millones de dólares para comprar bonos del Tesoro. Un probable coletazo de la medida es el debilitamiento del dólar.

A pesar de los esfuerzos del presidente de la Fed, Ben Bernanke, por explicar que la decisión busca fortalecer la economía estadounidense para beneficio de todos, las críticas han arreciado, desde la política republicana Sarah Palin hasta el primer ministro de Luxemburgo. Y eso fue solamente el lunes.

Los gobiernos de todo el mundo, anticipándose a la cumbre del Grupo de los 20 en Seúl, se han sumado a los fuegos artificiales retóricos.

El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, un veterano de ambos gobiernos del ex presidente George W. Bush, saltó al ruedo el lunes con un llamativo editorial en el Financial Times que insinúa una especie de vuelta al futuro: atar las monedas del mundo al oro. Aunque un retorno al patrón oro es improbable y, en opinión de los académicos que consideran sus rigideces como un factor que contribuyó a la Gran Depresión de los años 30, imprudente, la sugerencia deja en evidencia un extendido malestar con la estructura actual.

En su raíz, el problema es que el uso del dólar para toda clase de intercambio comercial, desde los bonos hasta el petróleo, otorga a la moneda un rol extraordinario y vuelve a la economía mundial más vulnerable a la política monetaria estadounidense. Como lo expresó en un momento el secretario del Tesoro de Nixon, John Connolly: "La moneda es nuestra, el problema es de ustedes".

Los franceses, que el próximo año presidirán el G-20, prometieron diseñar una alternativa. "A todos nos interesa que Estados Unidos continúe creciendo, pero todos somos conscientes de sus responsabilidades y nadie quiere una volatilidad excesiva en los mercados cambiarios", dijo un portavoz del Palacio del Elíseo a los periodistas. Una solución, señalan los franceses, es diversificar las reservas globales para hacerlas menos dependientes del dólar y crear "un nuevo marco de coordinación".

En 1969, en medio de otra ronda de tensiones cambiarias, se crearon los derechos especiales de giro, que son supervisados por el Fondo Monetario Internacional. Pero el uso de este sustituto del dólar es muy limitado fuera de las transacciones oficiales.

En 1971, Nixon acabó con la relación entre el dólar y el oro y, con el tiempo, surgió un nuevo régimen en el que los mercados, con intervenciones ocasionales de los bancos centrales, determinan el valor de una moneda en todas las grandes economías, salvo la de China.

El debate de hoy y la especulación respecto al declive de EE.UU. como superpotencia llevan a predicciones de que el dólar inevitablemente dejará su rol como moneda de reserva mundial. Hasta ahora, no obstante, no parece haber una mejor alternativa. Los mercados no confían en que el euro vaya a existir dentro de diez años, el yen no es lo suficientemente líquido y los chinos están dudando respecto a asumir los forcejeos que acompañan el uso de la moneda de un país como una reserva de valor y un medio de intercambio en todo el mundo.

Barry Eichengreen, un historiador de la economía de la Universidad de California en Berkeley argumenta que el mundo puede terminar con más de una moneda totalmente internacional. La vieja lógica de que los importadores y los exportadores quieren una moneda común y que tanto los gobiernos como los inversionistas privados usarán la divisa más líquida en los mercados, está pasada de moda, asevera.

La idea de que los importadores, los exportadores y los operadores de bonos necesitan usar la misma divisa "tiene menos peso en un mundo donde todos tienen un teléfono celular y pueden comparar cotizaciones en tiempo real", señala. La economía global es ahora tan grande "que hay espacio para mercados líquidos y profundos en más de una moneda", insiste.

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Una proyección muy audaz: US$10.000 por onza de oro

2010-11-15T18:57:00.000-08:00

Hay muchos optimistas que apuestan al oro. Y luego está Shayne McGuire.

El director de un fondo de inversión de Texas, de 44 años, quien participó hace poco en una conferencia sobre el oro en Berlín, causó revuelo entre la audiencia de aficionados al metal. Su provocación: un libro que predice que el precio del oro podría dispararse a US$10.000 la onza, más de siete veces su precio actual.

Al igual que aquellos que en su momento predijeron de forma audaz que las acciones tecnológicas podrían llegar a US$1.000 y que el Promedio Industrial Dow Jones treparía hasta los 36.000 puntos, McGuire es una voz solitaria entre la mayoría de inversionistas al sugerir un salto tan impresionante en el precio del oro.

La visión de McGuire no son augurios gratuitos. Dirige un portafolio de oro de US$330 millones en el Sistema de Jubilación de Maestros de Texas. Su pronóstico, que planteó en el libro Hard Money (algo así como "Dinero sólido"), recientemente publicado en EE.UU., lo diferencia mucho del resto. La mayoría en Wall Street considera que la predicción es descabellada.

"Si usted se perdió (el reciente auge del oro), debe pensar en razones bastantes sofisticadas para comprar" ahora, señala Andy Smith, analista de metales de Bache Commodities, una división de Prudential Financial Inc.

McGuire fue de los primeros en llegar al corretaje del oro. En 2007, él y un colega convencieron al fondo de Texas, el octavo de Estados Unidos con entonces US$100 millones bajo gestión, para que apostara por el metal. Fue una estrategia nueva que lo convirtió en uno de los pocos fondos de pensiones de EE.UU. en tener un fondo dedicado sólo a este metal. En ese momento, el oro se cotizaba alrededor de los US$650 por onza, menos de la mitad de su precio actual.

Shayne McGuire, en el Capitolio de Texas, Austin, dice que su apuesta por el oro es "volver a la normalidad".

En su propuesta de 2007, McGuire sostiene que el oro es "el mayor activo importante que pocos inversionistas poseen, al ser visto ampliamente como un residuo excéntrico y anacrónico de la edad previa a la información que se adapta mejor a los pesimistas que a menudo presagian el fin del mundo".

No todos en el fondo de Texas están de acuerdo. En una reunión, un ejecutivo de pensiones preguntó de forma sarcástica si alguien más en la sala pensaba que "el mundo se iba a acabar".

De hecho, muchos fondos de pensiones aún se mantienen alejados del oro, e invierten sólo una fracción de 1% en promedio de sus activos en el metal dorado, según Alan Kosan, de Rogerscasey, una firma de consultoría de inversión. La mayoría de los fondos de pensiones considera que el oro es demasiado volátil y por lo tanto demasiado riesgoso.

Hasta ahora, sin embargo, McGuire se ha llenado los bolsillos. Cuando los precios del oro subieron marcadamente este año, su fondo dio un salto de alrededor de 25% desde su creación hace un año. Para su año fiscal, que terminó en junio, el fondo de pensión de Texas creció 15,6% en total. El fondo de oro tiene la mitad de sus activos invertidos en un fondo de oro que cotiza en bolsa, SPDR Gold Trust, y el resto en acciones de oro.

El histórico auge del oro fue impulsado por la incertidumbre que rondaba a las monedas, los temores de inflación y la continua flexibilización monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Al igual que las acciones de las firmas puntocom en la burbuja tecnológica eran difíciles de valorar porque muchas empresas no generaban ingresos, también es complicado en el caso del oro porque no produce ganancias ni ingresos y cuesta dinero almacenarlo.

"No hace nada más que costar dinero y mirarlo a uno fijamente", sostuvo en una entrevista reciente el inversionista multimillonario Warren Buffett. Hay otros inversionistas que apuestan al oro, por supuesto, incluido el prominente gestor de fondo de cobertura John Paulson, quien predijo que el oro podría alcanzar los US$4.000 la onza para 2013.

Por su parte, McGuire sostiene que el oro ya no es sólo para quienes piensan que se avecina una catástrofe financiera. Prevé que el oro se encarecerá en medio de una inflación creciente, entre otras cosas. "El mundo no necesita hundirse para que el precio del oro se dispare", señala.

En su libro, McGuire argumenta que es posible ver precios de US$10.000 por una onza de oro si suficientes fondos de pensiones y grandes inversionistas comienzan a comprarlo y colocan como mínimo 1% del total de las acciones y bonos globales en el metal. Una migración así hacia el oro haría que la demanda impulsara los precios 10 veces por encima de su nivel actual, calcula.

Desde luego, el mismo argumento podría ser verdad para casi todas las demás clases de inversión. Sin embargo, McGuire confía en esta teoría porque cree que la inflación regresará, lo que suele impulsar los precios del oro. Entre otras cosas, anticipa una ola de crisis fiscales que azotará el mundo.

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El gran avance de las acciones tecnológicas sugiere un continuo mercado alcista

2010-11-15T18:56:00.000-08:00

Si el mercado de acciones se está calentando, entonces el sector tecnológico está en llamas.

El Índice Compuesto Nasdaq, donde las empresas de tecnología tienen una fuerte presencia, ganó 18,6% durante septiembre y octubre, el mayor avance bimestral desde fines de abril de 2009, cuando los mercados estaban recuperándose de sus niveles mínimos. Este salto superó con creces el alza de 12,8% del Standard & Poor's 500. La brecha de casi seis puntos porcentuales entre los dos índices también es la más amplia desde abril de 2009.

El desempeño superior del Nasdaq, que se produce después de meses de estar rezagado frente al S&P 500 y al Promedio Industrial Dow Jones, ha sido resultado de muchos de los mismos factores que han estimulado el mercado en general.

El viernes, las acciones alcanzaron nuevos máximos de dos años gracias a informes de crecimiento del empleo en Estados Unidos en octubre más sólidos de lo previsto. Las preocupaciones de una recaída se han disipado, gracias en gran parte a las expectativas (cumplidas la semana pasada) de que la Reserva Federal intervendría para impulsar la economía estadounidense.

Además, las acciones tecnológicas han recibido un estímulo adicional de un acelerado crecimiento en los mercados fuera de EE.UU., lo que ha conducido a un alza de la demanda de computadoras y aparatos electrónicos. De igual forma, el nuevo dinero que será inyectado en el sistema financiero, cortesía de un programa de la Fed de compra de bonos del Tesoro de US$600.000 millones, ha aumentado el apetito de los inversionistas por el riesgo, lo que los ha llevado a invertir en títulos de empresas de tecnología.

Cuando las acciones tecnológicas tienen un mejor desempeño, es usualmente una señal de que el mercado en general tiene margen de crecimiento. "Las acciones tecnológicas son a menudo las que registran un mejor desempeño en la primera parte de un mercado alcista", dice Jim Stack, presidente de InvesTech Research, una firma de investigación estadounidense. "El mercado está andando con casi toda su potencia".

Algunos dicen que la Fed ha allanado el camino para un repunte continuo en el Nasdaq, que finalizó el viernes en 2.578,98 puntos, con un alza de 2,9% en la semana, el cierre más alto desde enero de 2008. El Dow y el S&P 500 cerraron a sus niveles más altos desde septiembre de 2008.

Según algunas mediciones, las acciones tecnológicas son aún consideradas relativamente baratas.

Los títulos tecnológicos del S&P 500 están cotizando a una relación precio/ganancia de 13,9 veces las utilidades previstas, apenas ligeramente más alta que el múltiplo de 12,7 de todo el S&P 500.

El sector tecnológico, que generalmente tiene la proporción precio/ganancia más alta de los 10 sectores del S&P, se ubicó en el sexto lugar al 2 de noviembre, según Howard Silverblatt, un analista del índice en S&P. "Esas son valuaciones atractivas", señala Silverblatt. "Se están negociando sobre fundamentos mucho más sólidos que el usual bombo de la tecnología de la información".

Las acciones tecnológicas tienen un respaldo adicional de Wall Street. Los estrategas de portafolio han aumentado su ponderación hacia ese sector: el 3 de noviembre, Bank of America Merrill Lynch aumentó su recomendación de colocación de 19,8% a 20,5%. Con las acciones tecnológicas a la cabeza, otros sectores deberían beneficiarse. Los mismos factores que han impulsado estos títulos —crecimiento global y relajación cuantitativa— deberían también ayudar a sectores que se benefician de una expansión en mercados fuera de EE.UU.

En cierto sentido, no obstante, el repunte bursátil del sector tecnológico ha sido desigual. El Nasdaq ha sido impulsado en parte por acciones como Apple, que equivale a 20,7% del índice, y Google, que representa 4,68%. En septiembre y octubre, Apple ganó 24% y Google avanzó 36%.

Sin embargo, no todo el mundo está convencido de que el buen desempeño pueda continuar.

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Euro cae mientras resurgen temores por deuda periferia europea

2010-11-15T18:55:00.000-08:00

El euro caía a nivel general el lunes debido al resurgimiento de los temores en el mercado sobre la deuda de los países de la periferia de la zona euro, mientras que un sólido dato de empleo para Estados Unidos publicado el viernes daba un respaldo al dólar.

Con la decisión de la Reserva Federal estadounidense de lanzar una segunda ronda de alivio cuantitativo ya adoptada, los problemas de deuda de la zona euro parecen haber vuelto a acaparar la atención de los operadores.

"Ahora que el segundo alivio cuantitativo se ha convertido en un hecho, el mercado está poniendo atención a otros factores que fueron opacados de cara al encuentro de la Fed", dijo Roberto Mialich, estratega cambiario de Unicredit en Milán.

"Además, el dato mejor de lo esperado sobre las nóminas en Estados Unidos generó ajuste de posiciones y toma de ganancias sobre el euro. Veo una consolidación del euro entre 1,38 y 1,4 dólares durante la semana", agregó.

Según Mialich, los operadores podrían ser cautelosos en la búsqueda de un fortalecimiento del dólar antes de la cumbre del Grupo de las 20 economías líderes en Seúl este fin de semana, donde podrían discutirse los desequilibrios económicos globales.

A las 1106 GMT, el euro caía un 1,0 por ciento a 1,3892 dólares, agudizando su declive después de conocerse un dato menor al esperado para la producción industrial en Alemania y tras perforar el nivel de resistencia de 1,3920 dólares.

"Han resurgido significativamente las tensiones ante los cada vez más elevados costos de financiamiento para Irlanda y Portugal", dijo Lee Hardman, economista cambiario de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.

El diferencial de rendimiento del bono irlandás a 10 años frente al referencial alemán se amplió el lunes, mientras los inversionistas centraban su atención en una subasta de deuda portuguesa de esta semana.

Frente al yen, el euro caía un 1,1 por ciento a un mínimo de la sesión de 112,67 yenes, según datos de Reuters. Mientras que frente a la libra, retrocedía un 0,5 por ciento a 86,26 peniques.

Las ventas en la paridad euro/yen afectaban a otras monedas respecto a la divisa japonesa.

El dólar caía un 0,1 por ciento a 81,14 yenes, pero permanecía por sobre su mínimo de 15 años de 80,21 yenes de la semana pasada.

Datos del Ministerio de Finanzas japonés publicados el lunes mostraron que Tokio sólo entró al mercado para comprar dólares el 15 de septiembre.

El índice dólar, un medidor del desempeño del billete verde frente a una cesta de monedas, subía un 0,6 por ciento a 76,990 debido al alza del dólar por el informe del mercado laboral del viernes.

El dólar australiano caía un 0,5 por ciento a 1,0103 dólares, por debajo de un techo de 28 años de 1,0183 unidades del viernes, mientras que la moneda neozelandesa caía más de un 1,0 por ciento a 0,7868 dólares.

Monedas A. Latina (peso mexicano, real brasilero, sol peruano, peso chileno, etc) miran nuevos máximos contra dólar

2010-11-15T18:54:00.000-08:00

Las monedas de América Latina continuarán en alerta máxima y con sesgo alcista esta semana ante la volatilidad del dólar, en un escenario global marcado por el nuevo plan de estímulo monetario de la Reserva Federal y un informe de empleo en Estados Unidos mejor al esperado.

Las monedas de la región acumulan apreciaciones récords este año, en medio de una avalancha de capitales a los mercados emergentes en busca de altos rendimientos ante las bajas tasas de interés en el mundo desarrollado.

En los próximos días, los analistas pronostican que las monedas seguirían buscando nuevos máximos, ya que se mantendría el fuerte ingreso de fondos, aunque se están tornando más selectivos frente a las distintas monedas de la región.

"Estamos siendo selectivos. En algunas monedas como el real brasileño vemos más dificultades para seguir buscando ganancias, debido a las fuertes intervenciones del Gobierno", dijo Diego Donadio, estratega cambiario de BNP Paribas en Sao Paulo.

"En cambio, para otras monedas como el peso chileno y el peso mexicano pronosticamos más alzas, por el exceso de liquidez y el fuerte crecimiento en Asia", agregó.

Preocupados por la pérdida de competitividad de sus exportaciones, los gobiernos desde Colombia a Brasil han lanzado una batería de medidas para frenar la escalada, hasta ahora sin mayor éxito.

Esta semana no habrá indicadores económicos en Estados Unidos capaces de dar una dirección concreta al dólar, que el viernes se recuperó al conocerse que en la mayor economía del mundo se crearon 151.000 empleos en octubre, más del doble de lo esperado.

El riesgo es que se produzca una toma de ganancias de las apuestas contra el dólar que limite los avances de las monedas latinas, señaló Pedro Tuesta, estratega para América Latina de la consultora 4CAST Inc.

El plan de la Fed para imprimir miles de millones de dólares, en un intento por reactivar la economía estadounidense, contribuyó a una fuerte alza de las monedas latinoamericanas la semana pasada al debilitar al dólar a nivel global.

LIQUIDEZ

En Chile, el peso continuaría probando máximos, bajo el temor a una intervención más directa del Banco Central en caso de que la moneda llegue a las 475 unidades por dólar.

"Hay mucha oferta de dólares en el mercado local, por lo tanto el peso debería seguir buscando nuevos máximos, a menos que salga alguna medida sorpresiva capaz de revertir esta tendencia", dijo un operador en Santiago.

Chile, que hasta el momento evitó recurrir a medidas más radicales como un alza del impuesto a la inversión extranjera o intervenciones directas en el mercado cambiario, dispuso el pasado jueves un aumento en los límites de los fondos de pensión para invertir en el exterior.

La medida busca paliar el alza de más del 6 por ciento que acumula el peso frente al dólar en el transcurso de este año pero, en opinión de los operadores cambiarios, tendrá poco impacto en la cotización del tipo de cambio.

El peso cerró el viernes en máximos de más de tres semanas ante el dólar, a 477,80 pesos para la venta.

Una situación similar vive Brasil, donde el real se ha valorizado un 6 por ciento desde junio pese a las compras de dólares del Banco Central en el mercado y a un aumento del impuesto a la entrada de capitales extranjeros.

El real cerró el viernes con una baja del 0,12 por ciento a 1,680 unidades por dólar.

Los gobiernos de la región están con un ojo también en la reunión del 10 y 12 de noviembre en Seúl de los jefes de Estado del Grupo de los 20, en medio de tensiones entre los países por las políticas cambiarias.

En México, los operadores apuestan a ver en la semana niveles de 12,14 unidades por dólar para el peso, después de que el viernes la moneda cerrara con un alza del 0,26 por ciento a 12,20 por dólar.

"Lo seguimos viendo ofrecido (al dólar), ya estamos viendo lo que está pasando en Estados Unidos y creemos que todo eso viene hacia acá, hacia los países emergentes", dijo Gabriel Segovia, director de la mesa de cambios de la casa de bolsa Vector, en la ciudad norteña de Monterrey.

Distinto es el caso de Argentina, donde el Banco Central mantiene al peso en rangos acotados y lo protege de los ruidos financieros externos.

"La plaza sigue sin mayores expectativas de cambios. Estimamos que a fin de año la cotización (oficial) rondará los 4,03 (pesos)", dijo un cambista en Buenos Aires.

El peso interbancario opera en torno a 3,96 por dólar y en la plaza informal lo hace a 4,025 unidades.

Mientras en Perú, los operadores estiman que el sol debería mantenerse por encima de los 2,790 unidades esta semana, tras cerrar el viernes estable en 2,793 por dólar.

Fuente: http://www.reuters.com/

Nikkei cierra en nivel más alto en tres meses

2010-11-15T18:53:00.001-08:00

El índice Nikkei de Japón subió el lunes un 1,1 por ciento y cerró la sesión en máximos de tres meses, extendiendo las ganancias de la semana pasada, mientras los fondos siguen fluyendo hacia las bolsas globales por las mejores perspectivas de la economía de Estados Unidos.

El panorama de la economía estadounidense se ha tornado más optimista luego de que la Reserva Federal decidió comprar más deuda y tras datos alentadores de empleo, lo que ayudó al Nikkei, un índice que ha ido a la zaga de otros referenciales globales, a superar los 9.700 puntos.

Pero los inversores fueron cautos acerca de apostar agresivamente pues esperan ventas por tomas de beneficios y motivos técnicos tras una subida de más del 6 por ciento desde el inicio de la semana pasada, cuando el Nikkei tuvo su mejor desempeño semanal en un año.

El Nikkei terminó la sesión con un alza de 106,93 puntos, en 9.732,92, su cierre más alto desde el 28 de julio.

El buen momento del índice cobró fuerzas luego de que el Nikkei quebró el máximo de 9.716,92 alcanzado el 7 de octubre, llevando al referencial a un pico intradiario a 9.737,01.

Su próximo objetivo podría ser un máximo intradiario a alrededor de 9.750 puntos, alcanzado a comienzos de agosto.

El más amplio Topix ganó un 0,8 por ciento.

Fuente: http://www.reuters.com/

El G-20 se opondrá a la relajación cuantitativa de la Fed

2010-11-15T18:52:00.001-08:00

La nueva ronda de compra de bonos anunciada por la Reserva Federal de Estados Unidos para impulsar la economía generará una amplia oposición en la cumbre de la próxima semana del Grupo de las 20 principales economías del mundo.

Europa se ha sumado a Asia y a los grandes países emergentes en sus críticas a la decisión de la Fed de inyectar dinero fresco por valor de US$600.000 millones, lo que pondrá mayor presión en sus divisas, creará burbujas de activos y quizás un crecimiento desequilibrado, dicen.

El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, dijo el viernes que EEUU está minando los esfuerzos para crear un campo de juego conjunto en el mercado de divisas. "Lo que EEUU acusa a China de hacer, es lo que EEUU está haciendo ahora por otros medios", dijo Schaeuble sobre la decisión de la Fed, conocida como expansión cuantitativa.

La reprimenda llega después de que Schaeuble dijera que la medida no funcionará y que Alemania "se referirá críticamente" al asunto en las conversaciones bilaterales de ambos países y en la cumbre del G-20 en Corea del Sur la próxima semana.

Lo que ha molestado a muchos líderes es que la decisión de la Fed podría suponer un drástico aumento del déficit presupuestario de EEUU, algo que los líderes del G20 había acordado que no harían.

En la última cumbre del G20 en Toronto el pasado junio, las principales economías mundiales se comprometieron a recortar sus déficit para 2013 y reducir sus ratios de endeudamiento con respecto al PIB para 2016.

Los economistas dicen que la disputa podría reavivar una guerra de divisas, incluso a pesar de que los países del G-20 han estado buscando un cierto consenso en las últimas semanas para atajar los desequilibrios del mercado de divisas. Las recientes acciones unilaterales de países como Japón, Brasil y Corea del Sur para frenar el valor de sus monedas ha alimentado los temores de una inminente guerra en los mercados mundiales de divisas.

El ministro de Finanzas brasileño Guido Mantega calificó como "un error" la decisión tomada por la Fed, diciendo que Brasil criticará la medida en la reunión del G-20 en Seúl.

"Es dudoso que la decisión de la Fed vaya a producir resultados", dijo Mantega el jueves a los periodistas. "Tirar dinero desde el helicóptero no trae nada bueno".

La decisión de EEUU "aumenta el riesgo de que el euro vaya a subir por los motivos equivocados en un momento en que el crecimiento europeo se suaviza", dijo el viernes Christian de Boissieu, un profesor de economía que es asesor del primer ministro francés.

La ministra de Finanzas francesa Christine Lagarde dijo en una entrevista con The Wall Street Journal que la nueva ronda de expansión cuantitativa de la Fed resultará en una apreciación del euro.

Debido a los tipos de interés cercanos al cero en EEUU y el rígido sistema de divisas de China, los países emergentes se enfrentan a masivos influjos de capital, lo que empuja sus divisas al alza.

Entre los países emergentes que también critican a EEUU, Corea del Sur no descarta imponer controles en el flujo de capital que entra en su economía.

Hong Kong, que mantiene su divisa fijada de facto al dólar estadounidense, dijo que los influjos de capital forzarán al Gobierno a imponer requisitos de préstamo más estrictos en las compras inmobiliarias con el objetivo de evitar burbujas de precios.

La decisión de EEUU "podría hacer que se reanudara la guerra de divisas... Está muy claro que la expansión cuantitativa de EEUU conducirá a un dólar débil", dijo Peter Vanden Houten, economista jefe para Europa de ING. EEUU necesita un dólar débil para reequilibrar su crecimiento más allá del consumo interno y hacerlo más dependiente de las exportaciones, añadió.

Hace dos semanas en Gyeongju, Corea del Sur, los ministros de Finanzas del G-20 trataron de rebajar las tensiones en el mercado de divisas, prometiendo mantener sus desequilibrios de la cuenta corriente en "niveles sostenibles", e incrementar la coordinación de sus políticas económicas.

Fuente: http://www.wsj.com/

Asia se convierte en centro de la economía mundial con la cumbre G20

2010-11-15T18:51:00.000-08:00

Asia, la región que marcó la pauta para salir de la crisis, se convierte esta semana en el centro de la economía mundial con las cumbres del G20 en Corea del Sur y del foro APEC en Japón, que tratarán de consolidar la recuperación.

Los próximos jueves y viernes, los jefes de Estado o de Gobierno de los países ricos y emergentes se dan cita en Seúl para concretar un plan de acción que permita dejar definitivamente atrás la crisis que hace dos años agrietó los cimientos financieros mundiales.

Con la capital surcoreana en alerta terrorista máxima por primera vez desde los atentados del 11-S de 2001, los viceministros de Finanzas del G20 iniciaron hoy las consultas para ultimar la agenda de los 25 mandatarios que comenzarán a llegar a la ciudad este miércoles.

Las discusiones giran en torno al borrador preliminar de la llamada "Declaración de Seúl", que los líderes harán pública el viernes al término de la cumbre y que se espera lime diferencias entre países desarrollados y emergentes en política comercial y monetaria.

Una fuente del Gobierno surcoreano indicó hoy a la agencia local Yonhap, en condición de anonimato, que será "complicado" alcanzar un acuerdo numérico en propuestas como la de EEUU de establecer un límite al déficit o superávit por cuenta corriente de los países.

Sin embargo, consideró probable que de Seúl salgan unas "guías generales" sobre esta cuestión, ya que "hay un amplio consenso sobre la necesidad de cambios para evitar que las condiciones se deterioren aún más", en relación a los desequilibrios comerciales.

Los líderes también abordarán la llamada "guerra de divisas", con la acusación de Washington a Pekín de mantener el yuan artificialmente bajo para favorecer sus exportaciones y la reclamación de que flexibilice el tipo de cambio.

Desde el otro lado del Atlántico, sin embargo, varios países han tachado a EEUU de contradictorio, especialmente tras la inyección de 600.000 millones de dólares en el sistema financiero anunciado la semana pasada por la Reserva Federal, que ha sido criticada desde algunas economías emergentes por favorecer la depreciación del dólar.

Algunos países ricos quieren que Asia, además de ser el motor de la recuperación por sus exportaciones, contribuya con un mayor consumo, por lo que buscan que países emergentes con un fuerte superávit comercial, como China, se comprometan a potenciar la demanda interna.

Aunque el comercio y las finanzas se vislumbran como protagonistas absolutos del encuentro, estos días previos a la reunión los viceministros trabajan también en un plan de acción dirigido a alcanzar los Objetivos del Milenio de la ONU para 2015, según Yonhap.

Como anfitrión de la cumbre, Corea del Sur espera presentarse a la comunidad internacional como un país próspero, moderno y con un fuerte potencial de crecimiento en la región que en 2009 comenzó a encabezar la recuperación económica mundial.

Inmediatamente tras la cita del G20, el vecino Japón tomará el relevo de Seúl con la reunión de jefes de Estado y de Gobierno del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC), integrado por 21 economías que representan más de la mitad del Producto Interior Bruto (PIB) del planeta.

La cumbre del APEC, que se celebrará el próximo fin de semana en la ciudad de Yokohama, muy próxima a Tokio, volverá previsiblemente a tratar a nivel regional algunos de los temas discutidos en el G20, incluidos los desequilibrios comerciales.

En este sentido, buscará acercar posturas para tratar de reducir la brecha entre pobres y ricos, todo un desafío para un foro que incluye a economías tan dispares como las de EEUU, Rusia, Vietnam o Papúa Nueva Guinea.

Acciones europeas bajan por toma de ganancia y debilidad bancos

2010-11-15T18:49:00.000-08:00

Las acciones europeas bajaban en el viernes porque los inversores tomaban ganancias, luego de un máximo de seis meses, y antes de que se conociera un muy esperado reporte de empleo en Estados Unidos.

Las acciones financieras estaban entre las grandes perdedoras.

Royal Bank of Scotland perdía un 2,2 por ciento porque esperaba difíciles condiciones de mercado en el cuarto trimestre y dijo que un impuesto bancario en Reino Unido agregaría 250 millones de libras a sus costos el año próximo.

El índice FTSEurofirst 300 de acciones europeas líderes bajaba un 0,2 por ciento a 1.104,52 puntos tras subir a 1.111,02 unidades, su nivel más alto desde mediados de abril.

El referente europeo subió un 1,7 por ciento el jueves por la decisión de la Reserva Federal de comprar 600.000 millones de dólares en bonos del Gobierno para ayudar a la economía estadounidense.

Los inversores aguardaban ansiosamente un reporte de empleo de octubre en Estados Unidos, que se emitirá a las 1230 GMT, para tener una guía de corto plazo.

"Las expectativas son que los números de las nóminas no agrícolas estén alrededor de 60.000, el primer incremento desde mayo. Pero no es probable que se reduzca la tasa de desempleo", dijo Manoj Ladwa, operador jefe de ETX Capital.

El índice bancario europeo STOXX 600 perdía un 1,3 por ciento. Las acciones de banco HSBC bajaban un 2,1 por ciento, porque los inversores tomaban ganancias tras una fuerte alza en las recientes sesiones. El banco dijo el viernes que su utilidad del tercer trimestre y la utilidad en el año a la fecha superaron largamente a las del año anterior.

Acciones y Bolsa

2010-09-07T17:17:00.000-07:00

Mercado primario y secundario

2010-09-07T16:37:00.000-07:00

MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO.

Mercado primario:
Podemos definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de la emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo. En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligación por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuírlo mientras tanto con el pago de y un interés fijo. En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar de amortización, siendo la retribución variable y dependiente del resultado del emisor. Comprende la emisión y colocación de los valores mobiliarios.

En consecuencia, el volumen de las operaciones que se realizan en él , permite apreciar el flujo de recursos financieros o de capital canalizados hacia las actividades productivas a través del mercado de valores o , dicho d en otros términos, el grado de captación de ahorros mediante los mecanismos del citado mercado. El mercado primario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión de acciones, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito a través de la emisión de obligaciones y otros títulos.

En el mercado primario se comercializan título valores de primera emisión que son ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitución de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en marcha. La emisión es : Cada conjunto de valores negociables procedentes de un mism emisor y homogéneos entre sí por formar parte de una misma operación financiera o responder a una unidad de propósito incluida la obtención sistemática de financiación , por ser igual su naturaleza y régimen de transmisión, y por atribuir a sus titulares un contenido sustancialmente similar de derechos y obligaciones.

No obstante la homogeneidad de un conjunto de valores, no se verá afectada por
la eventual existencia de diferencias entre ello s en lo relativo a su importe unitario, fechas de puesta en circulación, de entrega de material o de fijación de precios, procedimientos de colocación, incluída la existencia de tramos o bloques destinados a categorías especificas de inversores, o cualesquiera otros aspectos de naturaleza accesoria.

Ofertas Públicas de ventas de valores:
Tendrán la consideración de oferta pública de venta de valores no admitidos a negociación en un mercado secundario oficial, el ofrecimiento público , por cuenta propia o de terceros, cualquiera que seal el procedimiento, siempre que concurra alguno de los supuestos.
Las ofertas públicas de valores requieren previa inscripcioon de los mismos en el Registro, salvo cuando se trate de valores emitidos por el BCR y el gobierno central. En las ofertas públicas de valores , es obligatoria la intervención de un agente de intermediación (art. 49)
Es oferta pública primaria de valores, la oferta de nuevos valores que efectúan las personas jurídicas (Art. 53)

Colocación: Para la colocación de emisiones podrá recurrirse a cualquier técnica adecuada
a elección del emisor. El procedimiento de colocación deberá quedar definido y hacerse público en todos sus extremos antes de proceder a la misma. Los mismos principios de libertad, definición previa publicidsad se aplicarán a la elección del colectivo de potenciales suscriptores al que se ofrezca la emisión y respetando los plazos previstos en la ley.
Modificación de valores en circulación: Toda modificación de valores ya emitidos que suponga alteración de derechos u obligaciones de sus tenedores, de las condiciones de ejercicio o cumplimiento de unos u otras, de las garantías de la emisión o de cualquier otro elemento sustancial de ésta, quedará sometida al cumplimiento de la presentación del acuerdo de junta general a Conasev.

Mercado secundario:
Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta. Es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos. Es pues un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos. Proporciona por tanto liquidez a, las inversiones, pero sin afectar directamente a la financiación de las mismas. Ahora bien, tampoco podemos considerar que los mercados secundarios tienen un papel pasivo. Existe por el contrario una cierta interrelación entre mercados primarios y secundarios. Además del efecto liquidez existen otras interacciones. Así, los acontecimientos del mercado secundario, determinan las bases y condiciones de l as emisiones a través de la negociación de los derechos preferentes de suscripción. La negociación posterior de los títulos , es decir el intercambio de los valores previamente emitidos y colocados; en otras palabras, éste es el nivel en el cual se realizan las transacciones relativas a los papeles que ya están en circulación. Por consiguiente, en el nivel secundario se efectúan transacciones que implican simples transferencias de activos financieros ya existentes y, por lo tanto, el volúmen de tales operaciones refleja el grado de
liquidez del mercado de valores. Se deduce que el mercado primario y secundario son recíprocamente complementarios y deben coexistir, es decir, sin la posibilidad de poder transferir el valor adquirido en primera colocación y sin que consecuentemente sea factible la liquidez que pudiera requerirse en un momento dado, contando sólo con la alternativa de disfrutar de una renta o esperar el vencimiento del papel, el atractivo de adquirir valore mobiliarios en primera colocación disminuiría ostensiblemente.

Mercados paralelos:
Como veremos los mercados secundarios de valores pueden ser oficiales o no oficiales , en el primer caso estamos ante mercados bursátiles y en el segundo caso ante mercados paralelos. Si bien la bolsa surge como una necesidad de los comerciantes, su posterior desarrollo hace necesaria una serie de mecanismos técnicos u jurídicos para rodearla de una mayor seguridad jurídica y económica. Toda esta oficialización comporta una serie de trabas y requisitos que se intentan evitar con la creación de nuevos mercados, generalmente próximos a la bolsa, pero muchos más accesibles. A este tipo d e mercados, que carecen de transparencia oficial, se les denomina mercados paralelos. Estos mercados pueden surgir incluso dentro de la propia Bolsa como de hecho ocurre en los mercados regulados. Son entonces fundamentalmente mercados de aclimatación en los que se exige para su admisión requisitos menos rigurosos que en el mercado oficial para transcurrido un cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de acceso al primer mercado. Surgen también estos mercados como vías alternativas de financiación para la pequeña y mediante empresa excesivamente dependiente del crédito bancario, y que suele financiar inversiones a medio y largo plazo con créditos a corto, todo lo cual conduce a una excesiva carestía de los medios de financiación. Con la existencia de estos mercados paralelos se hace más factible la consecución de recursos a largo plazo o de capital propia mediante emisiones de valores que podrían ser fácilmente transmitidos a estos mercados secundarios. En USA, hay mercados de denominación over the counter, mercados sin localización física, que opera a través de una red electrónica, en Francia le Second Marché, para compañías que no deseen participar en el mercado oficial.

Tipos de pagarés

2010-09-07T16:35:00.001-07:00

Pagarés. Tipos de pagares.
Un pagaré es un documento en el que se recoge el compromiso de pago de la entidad emisora (que precisa de financiación) a favor de tenedor que precisa invertir) a la fecha del vencimiento. Por tanto, un pagaré es a la vez un instrumento de financiación para la entidad emisora y de inversión para el tenedor. Los pagarés pueden ser emitidos por administraciones públicas, por entidades de crédito o por empresas, y son siempre a corto plazo. Los inversores pueden operar con los pagarés de tres formas diferentes:
Suscripción en el mercado primario, en el que se fijan el precio, el descuento y la fecha de vencimiento del pagaré.
Compra-venta en el mercado secundario de pagarés ya puestos encirculación. A esta forma de operar y a la anterior se las denomina “a vencimiento”.
Compra con pacto de recompra. De esta forma, el inversor puede colocar sus fondos al plazo que más le interese.
Los pagarés se negocian por subasta y el precio se establece en base al descuento contratado y el tiempo que falta para el vencimiento.

Letras del Tesoro
Las letras del Tesoro, con vencimiento a tres y seis meses o un año, se emiten al secuento, normalmente en subastas quincenales. Las letras del Tesoro pueden ser objeto de operaciones de dobles, que son dos compraventas ligadas de signo contrario, una al contado y otra al plazo convenido. En una operación de dobles el comprador de una letra del Tesoro se obliga a revenderla a la misma persona en un plazo y a un precio convenido. Por tanto, el vendedor en una operación de dobles está obligado a recomprarla al precio y plazo convenidos. De esta forma se pueden efectuar inversiones, u obtener financiación, a muy corto plazo. Las letras suelen ofrecer una rentabilidad mayor que los pagarés ya que a pesar
de que no se ha de practicar retención en el origen, las entidades financieras han de comunicar a Hacienda la lista de los tenedores. En los pagarés en cambio, además de no practicarse la retención, no se ha de comunicar la lista de los inversores que los poseen con lo que gozan de opacidad fiscal.

Pagarés de empresa
Los pagarés de empresa o pagarés a la orden son deudas a corto plazo emitidas por empresas. Los pagarés de empresa se negocian en la bolsa a través de sus miembros. También puede adquirirse por medio de entidades financieras mediadoras, como los bancos, cajas de ahorro y las sociedades del mercado de dinero. Los pagarés de empresa proporcionan a las empresas la posibilidad de acudir a la bolsa con su propio papel y sin precisar el aval de la banca y, por tanto, reducir el coste de intermediación. Esta forma de financiación es usada por algunas de las empresas más grandes del país ya que han de ofrecer la máxima solvencia a los posibles inversores.

Pagarés de entidades de crédito
Son pagarés emitidos por entidades de crédito. Se les denomina también pagarés bancarios y tienen las mismas características que los pagarés de empresa.

La bolsa es cada vez más un elemento imprescindible para el normal funcionamiento del sistema financiero en una economía de mercado como la española. En primer lugar he creído conveniente explicar un poco de la historia de la bolsa y de los mercados bursátiles en general, así como su actual funcionamiento en diferentes países. Dada la importancia de la bolsa como barómetro de la economía, he creído conveniente explicar los objetivos de este ente, así como su funcionamiento general. Con posterioridad me he introducido en los principales valores negociables en bolsa, para poder entender un poco más el funcionamiento de ésta.

Para invertir en bolsa está claro que se debe disponer de fondos suficientes, así como del conocimiento de las técnicas para invertir al menor riesgo y con las mayores garantías. Pero aún así la economía no es una ciencia exacta, y en consecuencia la bolsa no nos puede garantizar al cien por cien nuestras inversiones, de hecho estamos hartos de ver en Telediarios y de leer en periódicos las fluctuaciones de los valores que cotizan en bolsa y las
consecuencias que dichas fluctuaciones provocan en los inversores y en el equilibrio de la economía en general.

Origen de la bolsa

2010-09-07T16:34:00.000-07:00

CONCEPTO Y ORIGEN DE LA BOLSA
Durante todo este siglo, pero especialmente en la última década, la bolsa se ha convertido en una economía paralela y virtual, que, al menos en apariencia, poco tiene que ver con la economía real. Todos los conceptos, criterios y usanzas se han estirado e inflado hasta extremos insospechados hasta hace solamente 20 años.

Ya había algo parecido a una bolsa en tiempos medievales basado en un sistema comercial/financiero de descuento de Cartas de Crédito, pero los verdaderos antecedentes de las primeras Bolsas en Holanda e Inglaterra fueron las asociaciones de armadores que se formaban a principios del siglo XVI para protegerse mutuamente contra los riesgos comerciales del comercio con Levante.

Dos o tres de cada diez buques dedicados a este comercio ó naufragaban en el camino ó fueron capturados por los piratas berberiscos, lo que implicaba un altísimo riesgo para cada propietario individual. Juntándose este riesgo no solamente quedaba amortiguado sino además convirtió este comercio en increíblemente lucrativo ya que el valor de una carga de especias era superior a la del buque mismo. Los números salieron redondos.

Si solamente volvieron 8 de cada 10 buques, portando cargas por valor de 8 buques, el beneficio bruto de cada armador saldría a un 60% por viaje, lo que, multiplicado por 3 viajes al año, significaba un beneficio de casi un ¡180%! anual sobre inversión. Estas primitivas asociaciones de armadores fueron las precursoras de las posteriores Compañías de las Indias creadas en Holanda e Inglaterra.

Como cada armador tenía un documento acreditando su participación proporcional de los bienes e ingresos de la asociación (origen de la "acción") podía vender y endosar esta participación a terceros.

La pregunta fue: ¿ a qué precio? Y fue entonces cuando se inventó una forma primitiva del PER (relación precio/beneficio). Si en aquellos tiempos la máxima rentabilidad financiera que se pudiera sacar del dinero fue de, por ejemplo, un 10 %, entonces un "valor" que daba un rendimiento de un 180% debiera de tener un precio de por lo menos 15 veces su valor "facial" (15 y no 18,ya que los beneficios variaban con el tiempo). De todo esto podemos sacar una conclusión conceptual que está en el mismísimo origen primitivo de la bolsa.

Un valor de renta variable debe de tener una rentabilidad prevista (no ¡segura!) superior a un valor de renta fija, justamente para compensar el nivel de "inseguridad" existente. Por ejemplo, con una renta fija media de un 5%, la rentabilidad prevista de una acción en el momento de su compra tendría que ser del orden del 5,5% o sea un PER no superior a 18, con tendencia a subir si la rentabilidad llega a ser superior a la prevista, y con un PER a la baja en caso contrario. ( Como normalmente ninguna empresa destina más de la mitad de sus beneficios a dividendos y lleva la otra mitad a reservas, podemos decir que en el ejemplo usado el PER no debería ser superior a 9, pero sí añadimos que en un momento futuro estas reservas serán convertidas en capital, con emisión de acciones gratuitas para el accionista, podemos llegar a la conclusión que un PER de 14 sería razonable).

De estas observaciones tan básicas pero tan fácilmente olvidadas - y hasta desconocidas por el gran público, incluyendo muchos pequeños inversores - podemos sacar algunas conclusiones. En tiempos de dinero caro y alta inflación, los valores de renta variable están muy deprimidos - con PERs de 8 o menos - no solamente porque no pueden competir con los bonos, sino porque la alta rentabilidad de los bonos misma deprime además los beneficios de las empresas. En tiempos de dinero barato y baja inflación ocurra lo contrario; los valores de renta variable suben, los bonos bajan (las empresas ahora se pueden financiar a través de ampliaciones de capital) etc.

Todo esto lógicamente dentro de un orden. Y es este orden del cual la bolsa y los inversores se han olvidado por completo. Para entender lo que ha pasado en la última década, y especialmente en el último lustro vamos a hacer un poco de historia a partir del año 20, comparando los cambios en el IPC (Indice Precio Consumo) y el DJI (Indice DowJones Industrial) en los Estados Unidos.

Objetivos de la bolsa

2010-09-07T16:33:00.000-07:00

OBJETIVOS DE LA BOLSA
-¿Cuál es la utilidad de una bolsa de valores?
La bolsa contribuye a una canalización eficiente, competitiva y transparente de inanciamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los asociados a ésta. La asignación racional y eficiente de recursos económicos constituye un elemento importante en toda sociedad para lograr niveles de desarrollo más elevados y la bolsa de valores es una institución que permite dicha asignación, al facilitar la transferencia de excedentes con criterios de racionalidad y eficiencia económica. Por su parte, los inversionistas acuden a la bolsa por sus condiciones de seguridad, transparencia y oportunidades de diversificación. La Bolsa también proporciona mejores condiciones de liquidez por efecto de la negociación de los valores inscritos en ella.
¿Cuáles son las funciones de la bolsa? La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de valores registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados ( que normalmente son los intermediarios o agentes de bolsa) y al público en general, brindando los sistemas y mecanismos adecuados para que se ejecuten tales transacciones. Estas facilidades pueden incluir desde un recinto físico hasta esquemas tecnológicos sofisticados (propios de la era actual de las computadoras), pasando por la definición de reglas claras de funcionamiento y la determinación de los documentos a emplearse en todo el proceso de transacción. En buena cuenta en Bolsa se manifiesta un claro orden operativo. De manera más expresa se suelen identificar como funciones de las bolsas las siguientes:

• Inscribir valores
• Fomentar negociación de valores
• Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades para negociación de
valores
• Ofrecer información veraz y oportuna sobre valores que negocia
• Resolver controversias entre sus asociados o miembros
• Supervisar a sus asociados o miembros

¿Cuáles son las principales características del financiamiento a través de la bolsa?
La bolsa es una opción de financiamiento para las empresas, caracterizada por la canalización de recursos directamente de los ahorristas a las empresas demandantes de los mismos. Las transacciones en las bolsas de valores se efectúan a través de agentes autorizados para operar en ellas, conocidos con el nombre de Agencias de Bolsa. Éstas cumplen una serie de regulaciones que tienden a hacer prevalecer en todo momento los intereses de sus clientes.

¿En que consiste las funciones de autorregulación en la Bolsa?
En materia de autorregulación, se incluye normalmente dentro de los aspectos a
cargo de las normas propias de la bolsa, los siguientes:

• Regulación de las transacciones
• Regulación de los asociados (participantes de la bolsa)
• Reglas de admisión
• Reglas de conducta
• Criterios de sanción
• Controversias
• Difusión de información

¿Cómo influye el entorno en el desempeño de la bolsa?
Al albergar la bolsa la participación de distintos tipos de agentes económicos, su comportamiento va a reflejar las percepciones y expectativas que estos agentes tienen sobre el mercado. En este sentido se arguye que la Bolsa es un fenómeno social donde están presentes las emociones; se dan momentos de euforia por las alzas y también de pánico por las caídas. En realidad las reacciones y decisiones de los participantes se gobiernan por la distinta información que fluye al mercado, las que se procesan mediante distintas técnicas o métodos a fin de interpretar sus efectos. La información no sólo es económica, sino también política; no sólo es escrita y cierta sino que también se basa en rumores. Existe una fuerte sintonía entre lo que ocurre en un país y su economía y lo que acontece en el comportamiento de la bolsa. Se afirma pues que la Bolsa es una suerte de termómetro económico

Acciones del Banco Mundial

2010-09-07T16:29:00.000-07:00

Acciones del banco mundial...
Cada una de las acciones del capital social del Banco tiene un valor de US$120.635 por acción. De acuerdo con las prácticas vigentes del Banco, la suscripción al capital de un nuevo miembro consiste en dos componentes. El primero es una suscripción obligatoria que el nuevo miembro debe efectuar al tiempo de adherir al Banco. Esa suscripción obligatoria tiene dos partes. La primera se determina de acuerdo con la cuota del miembro en el Fondo y actualmente equivale al 88,29% de esa cuota. La segunda se basa en un número fijo de 195 acciones, que constituye la parte de las acciones de adhesión correspondiente al aumento de las suscripciones de los miembros autorizado junto con el aumento general del capital del Banco de 1988. Con respecto a cada acción de esa suscripción, el miembro debe pagar el 0,60% del precio en dólares de los Estados Unidos en efectivo y el 5,40% en su moneda
o en dólares de los Estados Unidos. Ese 5,40% puede ser pagado en efectivo o mediante pagarés no negociables sin interés. El resto del precio de las acciones consiste en capital exigible.

¿PARA QUÉ SIRVE EL BANCO MUNDIAL?
“EL BANCO MUNDIAL: CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS Y ENTREGA DE CONOCIMIENTOS EN UNA
ÉPOCA DE RÁPIDOS CAMBIOS”

En una economía mundial cada vez más interconectada y en rápida evolución, el Banco Mundial ofrece a más de 100 países en desarrollo y países en transición, préstamos, asesoramiento y una variedad de recursos adaptados a sus necesidades. Lo hace en una forma que permite obtener el máximo de beneficios y amortiguar el impacto para los países más pobres a medida que aumenta su participación en la economía mundial. El Banco Mundial utiliza sus fondos y su personal, y coordina sus actividades con otras organizaciones, para guiar a cada país en desarrollo en particular hacia una vía de crecimiento estable, sostenible y equitativo. Su objetivo principal es ayudar a la población más desfavorecida de los países más pobres, pero para todos sus países clientes el Banco hace hincapié en la necesidad de:
Invertir en las personas, especialmente a través de servicios básicos de salud y educación
Proteger el medio ambiente
Prestar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo
Reforzar la capacidad de los gobiernos de suministrar servicios de buena calidad, en forma eficiente y transparente
Promover reformas orientadas a la creación de un entorno macroeconómico estable, favorable a las inversiones y la planificación a largo plazo.
"Lo que nosotros podemos hacer como comunidad que se ocupa del desarrollo es ayudar a los países - proporcionando financiamiento, sin duda; pero, lo que es aún más importante, entregando conocimientos y comunicando las enseñanzas adquiridas acerca de las dificultades y la forma de abordarlas…" James D. Wolfensohn, Presidente, Banco Mundial.

UN MUNDO INTERDEPENDIENTE
El mundo de hoy es una economía mundial en rápida evolución y estrechamente interrelacionada. Lo que acontece en un país o una región puede producir efectos inmediatos en la estabilidad financiera, la salud humana, la salud ambiental y la estabilidad política de otros países. Por ejemplo:

La inestabilidad de la bolsa de valores de una nación se puede hacer sentir en cuestión de minutos en otros mercados de todo el mundo porque las nuevas tecnologías y comunicaciones han acelerado enormemente la velocidad de transmisión de la información.
La afluencia de capitales puede transformarse en salida de capitales casi instantáneamente, debido a que los mercados son sensibles a los acontecimientos políticos y económicos.
El mejoramiento de los niveles de vida y el crecimiento económico en las economías en desarrollo y en transición afectan directamente a los países más ricos, pues crean mercados para las exportaciones y las inversiones. La destrucción del medio ambiente, las enfermedades, las corrientes de refugiados y otras consecuencias de la pobreza extrema no conocen fronteras.
MISIÓN DEL BANCO MUNDIAL
“NUESTRO SUEÑO ES UN MUNDO SIN POBREZA”

Combatir la pobreza con entusiasmo y profesionalismo para obtener resultados duraderos.
Ayudar a la gente a ayudarse a sí misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando asociaciones en los sectores público y privado.
Ser una institución excelente, capaz de atraer, entusiasmar y cultivar a un personal dedicado, con aptitudes excepcionales, que sepa escuchar y aprender.

NUESTROS PRINCIPIOS
Ser una institución centrada en los clientes, que trabaja en asociación, responsable de obtener resultados de calidad, dedicada a la integridad financiera y a la eficacia en función de los costos, inspirada e innovadora.

NUESTROS VALORES
Honestidad personal, integridad, consagración al trabajo en equipo - con espíritu abierto y confianza dar participación a otros y respetar las diferencias, fomentar la asunción de riesgos y la responsabilidad, disfrutar de nuestro trabajo y de nuestras familias.

Valores mobiliarios

2010-09-07T16:27:00.000-07:00

VALORES MOBILIARIOS.
Características y clasificación de los títulos-valores

Los títulos-valores son documentos representativos de deudas o del capital de entidades públicas o privadas. Los documentos que se negocian en bolsa son títulos-valores. Los títulos-valores se pueden clasificar atendiendo a distintos criterios. Por ejemplo, si la clasificación se hace según el tipo de renta que se percibe se pueden dividir en:

Títulos de renta fija: son los títulos que dan derecho a percibir un interés fijo que se calcula en función de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de títulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo económicos (intereses y reembolso del capital).
Títulos de renta variable: su retribución no es fija ya que depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en fondos de inversión son ejemplos de este tipo de títulos. También se pueden clasificar los títulos según el carácter público o privado de la entidad que los ha emitido:
Títulos públicos: en estos títulos la entidad emisora es pública. La deuda pública del Estado, las obligaciones de entidades oficiales de crédito o de otros organismos oficiales y las letras del Tesoro son ejemplos de títulos públicos.
Títulos privados: son títulos emitidos por empresas privadas. Por ejemplo, son títulos privados las acciones de empresas privadas, las participaciones en fondos de inversión, los pagarés de empresa y los pagarés de entidades oficiales de crédito.
Otra clasificación de los títulos es la que se hace en función de cómo está designado el titular:
Títulos nominativos: son los que se emiten a favor de una persona determinada. En caso de transmisión del título se ha de notificar a la entidad emisora.
Títulos al portador: su titular es el portador de los mismos.
Títulos a la orden: se emiten a favor de una persona determinada que puede cederlos a cualquier otra persona sin que sea preciso avisar al deudor. La letra de cambio es un ejemplo de este tipo de título. En la bolsa, se suele dividir los títulos, a efectos de contratación en los grupos siguientes:

• fondos públicos, también denominados efectos públicos;
• obligaciones;
• acciones;
• activos financieros a corto plazo.

Objetivos de la inversión

2010-09-07T16:25:00.001-07:00

Objetivos de Inversión.
Generalmente los portafolios se administran para lograr ingresos, valorización de capital o seguridad, o alguna combinación de estos.

Riesgo y rentabilidad.
“a mayor retorno esperado, mayor es el riesgo de la inversión”…Concepto principal de todo wall street. La razón RIESGO/RENTABILDAD, establece el deseo de mantener el capital en un extremo de espectro y el deseo de maximizar el retorno en el otro extremo.
Los inversionistas responden a los cambios en las tasas de interés o en la inflación.

Selección y Programación.
Para obtener éxito se debe realizar una combinación exitosa entre estas dos variables: la selección de la inversión y la programación del momento en que se deba realizar. Una mala programación de tiempo puede resultar muy costosa. Como regla general, la selección y la programación del momento en que se debe realizar la inversión son inversamente importantes, lo que significa que: cuando el horizonte de la inversión es mas largo, la selección es mas importante que el tiempo y viceversa.

Rentabilidad Total.
Los analistas de valores generalmente compran las oportunidades de inversión estimando la valorizaron total de capital y los dividendos que cada inversión puede ofrecer anualmente. Este calculo es un porcentaje. Es difícil estimar la valorización futura de una acción, los analistas suponen que para el calculo de la rentabilidad total, los índices de precio/utilidad actuales no cambiaran en el futuro. Esto significa que la tasa estimada de crecimiento de las utilidades por acción puede utilizarse en lugar de estimativo de valorización del capital.
Cuando se utiliza el enfoque de la rentabilidad total, un inversionista puede ver inmediatamente lo que ofrece cada inversión. Cuando se comparan acciones de calidad similar y que ofrecen la misma rentabilidad, los inversionistas deben darse cuenta que una acción con alta valorización probablemente representa un riesgo inicial mas alto en el mercado y una rentabilidad mas alta a largo plazo que una accion de baja valorizacion y mas alto rendimiento en dividendos.

Negociación e inversión

2010-09-07T16:24:00.001-07:00

INVERSIÓN Y NEGOCIACIÓN.
“no existe una inversión que no involucre algún riesgo y que no sea algo parecido a una apuesta”…Bernard M. Barunch.

Debido a las necesidades y objetivos de los inversionistas , las expectativas, riesgos, objetivos, rentabilidades y enfoques a los mercados son diferentes. Los asesores financieros recomiendan no comprar acciones comunes, acciones preferentes o bonos a largo plazo al menos hasta cuando:
se tenga una suma de dinero ahorrada en caso de alguna emergencia familiar.
se tenga un plan de salud, de vivienda y de vida.
se hayan hecho reservas para necesidades obvias como vivienda, educación y jubilacion.
Capital de Riesgo = Dinero reservado para inversión.
No es aconsejable invertir todo de una vez, solamente debe usarse el capital “discrecional”. Un programa flexible de inversión = Gran tranquilidad. En una inversión además del dinero existe otro facto importante que es el tiempo, ya que un buen manejo de un portafolio requiere cierta cantidad de tiempo y esfuerzo. La búsqueda de un Corredor de Bolsa es similar a la búsqueda de el Medico de la Familia, se busca: EXPERIENCIA, PERSONALIDAD Y REPUTACIÓN. La selección se hará después de realizar entrevistas personales. Otras aspectos a tener en cuenta son: la filosofía con relación a las inversiones, la calidad de las investigaciones realizadas por la firma, otros servicios y las tasas de comisión. La firma de corredores cobra una pequeña comisión cada vez que se compran o se venden papeles.

El seleccionado debe ser :

empleado de una importante firma de corredores
miembro de la NYSE y tener acceso a ella.
Haber aprobado el examen general de la NYSE y la asociación Asociación Nacional de Negociantes de Valores.
Las reglas y el código de ética son estrictos. Al corredor se le prohíbe garantizar a un cliente que no tendrá una perdida, ni puede participar de las utilidades o perdidas de la cuenta de un cliente o reducir las comisiones para obtener un negocio. El ingreso de un corredor de bolsa es mayor si se incrementa la compra o venta de papeles con mayor frecuencia. Esta practica llevada al extremo se conoce como “agotamiento”(churning) y tiene como consecuencias multas severas. Para la utilización mas eficiente de un corredor de bolsa, el inversionista debería:

ser prudente y llamar exclusivamente cuando sea necesario.
escuchar los consejos de corredor de bolsa.
Ser concreto cuando se da una orden o cuando se dan instrucciones para evitar los malentendidos.
Considerar al corredor como una fuente de información valiosa.
Crear una biblioteca de información en la casa.
Corredores con comisiones rebajadas. ( discount Brokers )
Estos servicios son básicamente para los inversionistas que realizan entre 15 o 20 transacciones al año, puesto que la comisión que se le da a los corredores en mucho menor. Se recomienda investigar primero la firma y sus antecedentes.

Clubes de inversiones

2010-09-07T16:23:00.000-07:00

Clubes de Inversión.
Se pueden realizar clubes de inversión entre amigos, se reúnen, se da un dinero para la compra de acciones de alta valorización utilizando el sistema del costo promedio en dólares.

Compañías de inversión: ser dueño de parte de un portafolio es una buena alternativa para personas que:

no tienen interés en el análisis de valores ni el tiempo para manejar su propio portafolio.
no desean pagar a una asesor de inversiones.
están dispuestos a sacrificar parte de la valorización del capital para conseguir diversificaciones del portafolio.

Existen 2 fondos que manejan las compañías de inversiones:

los fondos sin limites de unidades (open end funds) o fondos mutuos. En esta clase de fondos se entiende directamente con el inversionista y siempre esta dispuesto a comprar o vender sisi unidades al valor de los activos netos en ese momento.
los fondos con limite de unidades ( close end funds). Aquí tiene un numero fijo de unidades en circulación y los inversionistas las venden y compran en el mercado como cualquier otro papel. Un fondo mutuo puede ser un “fondo con recargo” o un fondo sin recargo.

Fondos mutuos. Un fondo mutuo es una compañía de inversión generalmente organizada por una firma de asesorias, cuto fin es ofrecer un objetivo especifico de inversión.
Este fondo debe estar listo para recomprar o vender acciones al valor de los activos netos en cualquier momento. Existen 5 tipos basicos de fondos mutuos.

fondos con inversión en acciones comunes. Invierten casi con exlusividad en acciones comunes. Dentro de esta clase hay subdivisiones: growth funds, agressive growth funds, growth/income funds, special purpose funds y los index funds.
fondos que buscan ingresos a corto plazo; conformados por bonos y acciones comunes y acciones preferentes.
los fondos con inversión en bonos, buscan altos ingresos y mantener el capital invirtiendo especialmente en bonos seleccionando la mezcla apropiada entre bonos con vencimiento a corto, mediano y largo plazo.
los fondos con inversiones balanceadas, compran tanto acciones comunes como bonos.
los fondos con inversiones en el mercado de dinero, incluyen certificados de depósitos, letras del tesoro y papeles comerciales.

Como regla general, cuanto mas grande sea el fondo mutuo menor valorización del capital puede esperarse en relación con el mercado. El tamaño optimo de un fondo con inversión en acciones comunes se encuentra entre U$D 50 y 1000 millones. Entre mas grande sea el fondo mas difícil es de manejar. El desafío para el inversionista de un fondo mutuo es seleccionar una compañía de inversión capaz de resultados superiores teniendo en cuenta los objetivos.

“Investigue antes de invertir”

Historia de la bolsa

2010-09-07T16:21:00.001-07:00

Historia de la bolsa.
La bolsa es un mercado como otro cualquiera, en el cual se compran y venden unos activos determinados, como son acciones, bonos, letras y pagares, opciones, etc. De entre todos estos activos a nosotros nos interesan principalmente las acciones, así que te explicaremos de donde surgen y que sentido tienen. Las empresas para financiarse y llevar a cabo sus proyectos e inversiones necesitan dinero; tienen varias alternativas para conseguir este dinero, pedir un préstamo, emitir bonos, emitir acciones, etc. Cuando una empresa opta por la emisión de acciones como modo de financiación, recibe dinero de los inversores y éstos pasan a ser copropietarios de la misma, lo que les da derecho a quedarse con una parte de los beneficios de la compañía (los dividendos) y a tomar parte en las decisiones de la empresa a través de la Junta de Accionistas.

Una vez que una persona tiene acciones de una compañía se convierte en accionista, pero si quiere dejar de serlo y vender sus acciones tiene que acudir a la bolsa, y allí encontrará otras personas que quieren comprar acciones de esa empresa. Este proceso que aquí describimos de forma tan sencilla, está simplificado, en realidad nadie va a la bolsa como el que va al mercadillo, no se va a un lugar físico, sino que se hace todo a través de ordenadores y por otro lado necesitamos un intermediario para que haga las gestiones por nosotros, pero bueno eso lo veremos más adelante.

La razón principal de que los ahorradores acudan a la bolsa para comprar acciones esta en que esperan poder venderlas a un precio superior al que las compraron, y así obtener un beneficio. De esta forma todos los inversores son especuladores, en el sentido no peyorativo de la palabra, ya que todos especulan con que el precio de las acciones que compran, aumente y puedan venderlas con beneficio. Esta idea nos lleva a un concepto: el de que la bolsa funciona como un barómetro, es decir anticipa lo que va a suceder en el futuro con la economía, las empresas que la componen, etc., ¿cómo es esto?.

La explicación es la siguiente, los inversores cuando compran acciones de Telefónica lo hacen porque están pensando en que en el futuro más o menos cercano, a Telefónica le va a ir bien, va a tener mas beneficios, y va a repartir más dividendos, etc., en definitiva que la empresa valdrá más y por lo tanto cotizará a un precio superior. Así pues, lo que hacen los inversores en su conjunto es actuar de acuerdo a las expectativas que tienen acerca del futuro de las empresas, por esto se dice que la bolsa anticipa la evolución de la economía.

Funciones de la bolsa

2010-09-07T16:20:00.000-07:00

Funciones de la bolsa
Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a
los participantes información veraz, objetiva, completa y permanente de los
valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones
que en ella se realicen, así como supervisar todas sus actividades, en cuanto
al estricto apego a las regulaciones vigentes.

Importancia de las Bolsas de Valores
Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un país. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero tradicional.

¿Qué hace que la bolsa suba o baje?
Evidentemente el comportamiento de las diferentes bolsas es el comportamiento de los valores que los integran. Entonces ¿qué hace que un valor suba o baje?. Haré referencia a datos que de forma más o menos objetiva influyen directamente en ese comportamiento.

Tipos de interés:
Preguntémonos, ¿Qué opciones tiene un ahorrador a la hora de invertir su dinero?, Las alternativas son dos: Renta Fija o Renta Variable. El nivel de tipos de interés decidirá en gran parte al inversor. Si los tipos de interés son demasiado bajos, no interesará estar invertido en unos activos cuyo retorno será demasiado pobre, con lo que en consecuencia se producirá una corriente de fondos desde los activos de renta fija a los de renta variable. Esa poca rentabilidad hará que la aversión al mayor riesgo que implica la inversión en bolsa disminuya. Lo contrario ocurre con tipos de interés altos.

Pero esto en teoría es al principio, porque si la rentabilidad en bolsa es equivalente a la rentabilidad libre de riesgo más una prima de riesgo, y baja esa rentabilidad libre de riesgo, con una misma prima la rentabilidad de la renta variable debería disminuir. Por otro lado los tipos de interés deberían jugar un papel importante en los balances de las empresas, porque con tipos altos el costo de su deuda aumenta y al revés. Por tanto, por ejemplo en sectores como el eléctrico, históricamente muy endeudados, las bajadas de tipos les favorecen al tener que pagar menos intereses y por lo tanto su valor en bolsa aumenta.
Qué son los índices bursátiles?
Técnicamente son números índices temporales complejos y en la mayoría de los casos ponderados. La finalidad de los índices bursátiles es reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los títulos admitidos a cotización en Bolsa. En resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los valores que cotizan en la bolsa tomados en conjunto como si fuera una sola unidad. Los índices pueden ser globales o sectoriales, siendo los segundos parte integrante de los primeros.

¿Cómo se elaboran, se calculan los índices?
Primero hay que elegir los valores que van a integrar ese índice, y la condición necesaria es que la muestra elegida sea suficientemente representativa del mercado. Una vez tenemos los valores hay que decidir los criterios que harán que un valor tenga más importancia, más peso que otro en el respectivo índice. Los criterios son capitalización, volúmenes y frecuencia en la contratación. Una vez hecha la selección y calculados los pesos de cada uno de los valores así como de los sectores, se aplicaría la fórmula de cálculo para cada índice. En la mayoría de las Bolsas se hacen una serie de correcciones con el fin de evitar oscilaciones que tergiversen las cotizaciones por no ser debidas a razones puramente de mercado. Diferentes índices. Cada Bolsa de cada país tiene al menos un índice que pueda servir de representación del comportamiento del mercado en cuestión.

Funcionamiento de la bolsa

2010-09-07T16:18:00.000-07:00

Funcionamiento y objetivos de la bolsa.
La bolsa es una de las instituciones del sistema financiero y consiste en un mercado organizado en el que se reúnen profesionales de forma periódica para realizar compras y ventas de valores públicos o privados. Las características fundamentales son:
Es un mercado público donde se negocian títulos-valores.
Solamente se contratan los títulos de aquellas entidades que han sido admitidos a cotización.
Las transacciones están aseguradas jurídica y económicamente.

En la bolsa intervienen varios tipos de personas físicas o jurídicas:

Demandantes de capitales: instituciones públicas y las empresas privadas, que intentan obtener parte de su financiación.
Oferentes de capitales: empresas o particulares interesados en colocar sus sobrantes de liquidez con la finalidad de obtener una rentabilidad. Los inversores colocan sus fondos intentando conseguir la máxima rentabilidad con el mínimo riesgo. Al mismo tiempo, pretenden asegurarse una buena liquidez en las inversiones de forma que se puedan recuperar rápidamente si fuera necesario.
Mediadores: estos juegan un papel muy importante ya que contactan las demandas de los compradores con las ofertas de los vendedores de títulos. En España, esta función la desarrollan las sociedades de valores y las agencias de valores, que han sustituido los antiguos agentes de cambio y bolsa del monopolio de intermediación bursátil que tenían hasta 1989.

Las sociedades de valores pueden actuar por cuenta ajena y por cuenta propia. Por tanto, pueden invertir en títulos, asegurar la suscripción de emisiones, así comodar créditos para la compra-venta de valores.
Las agencias de valores en cambio, sólo pueden actuar por cuenta ajena y no están facultadas para dar créditos para la compra-venta de valores ni para asegurar emisiones de valores.

Función de la bolsa

2010-09-07T16:17:00.001-07:00

¿Cómo funciona la bolsa?
La primera impresión que obtiene un observador principiante de la Bolsa es que se trata de un “juego” del puro azar y buena suerte. Afortunadamente, este “juego” social está gobernado por la naturaleza del comportamiento humano, por decisiones tomadas en base a las emociones que se producen frente a la ambición por ganar mucho rápidamente, o frente al pánico de sufrir grande perdidas en forma inesperada. Lo anterior hace definitivamente
no sea un juego de azar, y este gobernado por el equilibrio de la oferta y la demanda, a lo largo de las evoluciones del precio durante los ciclos. La rentabilidad histórica de la Bolsa, como puede demostrarse, es mucho mayor que la rentabilidad del sistema financiero, pero tiene el inconveniente de estar caracterizada por ciclos formados por momentos de gran auge, seguido luego de grandes catástrofes. Bomm, crash, bullís y bearish son términos
inseparables. El uno no puede existir sin el otro. Amparado bajo el ambiente del auge va creciendo cómodamente el bomm. Ya al final del período, la situación parece un globo a punto de reventar, y bastara cualquier acontecimiento para desatar de modo fatal, el crash, la catástrofe esperada por todos. Una de las leyes de la historia de la Bolsa es que no se produce nunca una catástrofe bursátil de gran nivel que no haya sido precedida de un periodo de un auge excepcional, y que no existe bomm que no determine n un crash.
Para comprender la Bolsa en su conjunto hay que conocer el mecanismo de los movimientos al alza y a la baja, los bulls and bears, como se producen los ciclos cómo se desarrolla y cómo llegan a su maduración: de acuerdo a la lógica de la bolsa, no puede considerarse como un axioma que las acciones buenas suben y las que no lo son bajan. Tampoco puede considerarse como axioma el que todas las acciones bajan de precio cuando la situación económica es mala, y que, cuando es buena, tienden a subir. El “juego” de la Bolsa es un remate de expectativas futuras del comportamiento de las empresas, y el precio de la acción no es más que el reflejo, entre otros factores, del valor esperado de las empresas que ellas representan. Por lo tanto, el valor de las acciones estará afectado por la apreciación y el sentimiento que téngale Publio, el cual muchas veces no es estrictamente racional y se deja llevar por euforias y depresiones típicas del comportamiento humano. La Bolsa es un fenómeno socia en el cual participan fuertemente las emociones al momento del remate de las acciones. Los individuos se sumarán a la euforia del alzar, impulsándolas más arriba aun de su verdadero valor, o se sumara al pánico de venta, para ponerse a salvo frente a una caída del precio, acelerando aún más su caída. Siempre tras la euforia llega el desencanto. Los sociólogos han realizado intentos ingeniosos de reproducir las condiciones del comportamiento de una multitud en un laboratorio, con fines de investigación, pero difícilmente ha podido ser logrado. A pesar de ello, la Bolsa es quizás el mejor laboratorio que se pueda encontrar en forma natural para poder observar el comportamiento colectivo humano.

Los sociólogos Milgram y Toch definen el comportamiento colectivo como aquel que se origina espontáneamente, es relativamente poco organizado bastante imprescindible, sin plan en su curso de desarrollo y depende de la estimulación mutua de los participantes. Una de las formulaciones teóricas acerca del comportamiento colectivo es la Teoría de la Convergencia, la cual se centra en las características culturales y de personalidad de los miembros de una colectividad, señalando como estas similitudes alienta una respuesta colectiva a una situación dada. Esta teoría considera el comportamiento colectivo como algo más que un impulso insensato, y se admite que el comportamiento colectivo puede ser racional y dirigido hacia una meta. Por otra parte. La Teoría del Contagio, acerca del comportamiento colectivo, define el contagio como “una diseminación relativamente rápida. , involuntaria y no racional de un estado de ánimo, impulso o forma de conducta…” Esta teoría hace hincapié en forma exagerada en los aspectos no racionales del comportamiento colectivo. En esto se basa lo que se conoce como “efecto manada”. La forma de reaccionar de los individuos ha sido siempre predecible frente a la ambición y al miedo a la bancarrota. El mercado asume que el público o la masa seguirá comportándole de la misma forma, como lo ha hecho siempre, de acuerdo a su naturaleza intrínseca La Bolsa debe analizarse, a pesar de su nombre, no como una bolsa o conjunto de acciones sino a partir de cada acción en particular. Por esta razón los indicadores generales de evolución de rentabilidad bursátil, tales como el IPSA para la Bolsa chilena o el Dow Jones para Wall Street, no tiene significado práctico para los pequeños inversionista que se desean especular. El indicador general es un índice que mide solamente el valor del conjunto de acciones que se transan en la Bolsa de Comercio, y permiten observar sus variaciones como un todo. Sin perjuicio de lo dicho anteriormente, sucede con frecuencia que, cuando el indicador general refleja un incremento se produce una especia de euforia colectiva que arrastra como en una marea de alza a “todas” aquellas acciones que aun no se encuentran sobrecompradas o caras. Las acciones que estén ya en la condición de sobrecompradas, a pesar del incremento del indicador, pueden incluso descender, para ajustar su precio a valores razonables de mercado. Al contrario, cuando el indicador refleja un abaja se producirá una estampida, acelerando la caída de precio de todas las acciones que se encuentra sobrecompradas. Las acciones que no estén en esa condición, pueden incluso subir, a pesar del descenso del indicador general.

Activos financieros

2010-09-07T16:16:00.000-07:00

ACTIVOS FINANCIEROS A CORTO PLAZO
Los activos financieros a corto plazo constituyen otra alternativa para la inversión en bolsa. Los activos financieros a corto plazo típicos son los pagarés y las letras.
Pagarés. Un pagaré es un documento en el que se recoge el compromiso de pago de la
entidad emisora (que precisa de financiación) a favor de tenedor que precisa invertir) a la fecha del vencimiento. Por tanto, un pagaré es a la vez un instrumento de financiación para la entidad emisora y de inversión para el tenedor. Los pagarés pueden ser emitidos por administraciones públicas, por entidades de crédito o por empresas, y son siempre a corto plazo. Los inversores pueden operar con los pagarés de tres formas diferentes:

Suscripción en el mercado primario, en el que se fijan el precio, el descuento y la fecha de vencimiento del pagaré.
Compra-venta en el mercado secundario de pagarés ya puestos encirculación. A esta forma de operar y a la anterior se las denomina “a vencimiento”.
Compra con pacto de recompra. De esta forma, el inversor puede colocar sus fondos al plazo que más le interese. Los pagarés se negocian por subasta y el precio se establece en base al descuento contratado y el tiempo que falta para el vencimiento.
Letras del Tesoro
Las letras del Tesoro, con vencimiento a tres y seis meses o un año, se emiten al secuento, normalmente en subastas quincenales. Las letras del Tesoro pueden ser objeto de operaciones de dobles, que son dos compraventas ligadas de signo contrario, una al contado y otra al plazo convenido. En una operación de dobles el comprador de una letra del Tesoro se obliga a revenderla a la misma persona en un plazo y a un precio convenido. Por tanto, el vendedor en una operación de dobles está obligado a recomprarla al precio y plazo convenidos. De esta forma se pueden efectuar inversiones, u obtener financiación, a muy corto plazo. Las letras suelen ofrecer una rentabilidad mayor que los pagarés ya que a pesar
de que no se ha de practicar retención en el origen, las entidades financieras han de comunicar a Hacienda la lista de los tenedores. En los pagarés en cambio, además de no practicarse la retención, no se ha de comunicar la lista de los inversores que los poseen con lo que gozan de opacidad fiscal.

Pagarés de empresa. Los pagarés de empresa o pagarés a la orden son deudas a corto plazo emitidas por empresas. Los pagarés de empresa se negocian en la bolsa a través de sus miembros. También puede adquirirse por medio de entidades financieras mediadoras, como los bancos, cajas de ahorro y las sociedades del mercado de dinero. Los pagarés de empresa proporcionan a las empresas la posibilidad de acudir a la bolsa con su propio papel y sin precisar el aval de la banca y, por tanto, reducir el coste de intermediación. Esta forma de financiación es usada por algunas de las empresas más grandes del país ya que han de ofrecer la máxima solvencia a los posibles inversores.

Pagarés de entidades de crédito
Son pagarés emitidos por entidades de crédito. Se les denomina también pagarés bancarios y tienen las mismas características que los pagarés de empresa.

Paginas financieras

2010-09-07T16:15:00.001-07:00

COMO LEER LAS PAGINAS FINANCIERAS.
Los promedios Dow Jones: son los indicadores de la tendencia diaria del mercado de valores. Es un punto imnportante de referencia.
Este se divide en 3 que son:

Dow Jones Industrial compuesto por 30 acciones entre ellas Boeing, Coca-cola, DuPont, Exxon, Goodyear, IBM, McDonalds, Merck, Texaco, Woolworth.
Dow Jones empresas de servicios compuesto por 15 acciones
Dow Jones compuesto esta conformado por el industrial, transporte y servicios públicos (65 empresas)

Otros promedios:
• Estándar & Poor’s
• New York Stock Exchange index (NYSE)
• Major Market Index (XMI)
Venta bajo la modalidad short: cuando el inversionista cree que las aciones de una empresa van a bajar de precio, las vende en ese mismo instante con la intención de luego comprarlas a un menor precio y ganarse la diferencia.

Puntos claves que debe tener un inversionista:

Tendencias en la confianza y el gasto por el consumidor
Medidas de la FED para expandir o contraer el dinero en circulación
Tendencia de las tasas de interés
Indices que pública el gobierno sobre los principales indicadores
Incrementos y recortes de impuestos
Acumulación o liquidación de inventarios de las empresas
Planes de inversión de K de las empresas para expansión de la planta y equipo
Gastos del gobierno para defensa y necesidades sociales

Cuenta con excedente

2010-09-07T16:14:00.000-07:00

Cuenta con Excedente.
Es una herramienta que proporciona flexibilidad para el inversionista serio.
Al abrir esta cuenta, al inversionista se le pide que firme un acuerdo de garantia y consentimiento del crédito, además de los requisitos anteriores, también esta una cantidad inicial de garantía exigida por la Federal Reserv Borrad (FRB) requisitos de mantenimiento exigidos por la firma de corretaje.
Existe una forma facil para calcular la cantidad que se puede comprar con una cantidad especifica de efectivo disponible:
“agregue 2 ceros y divida por el porcentaje requerido como excedente”
al inversionista se le cobra una tasa de interés q sobrepasa un poco a la prime rate de los bancos. Una cuenta con excedente ofrece apalancamiento, lo cual puede expandir o contraer rápidamente el capital del inversionista. En la mayoría de las firmas de corretaje, la cuenta con excedente es responsabilidad de un departamento centralizado, llamado departamento de excedentes, el cual mantiene informado a los clientes sobre el estado de su cuenta. Si el monto exigido como excedente por la FRB a descendido por debajo de la cantidad normal, la cuenta se considera restingada y el inversionista pierde el poder de compra y solo puede retirar mas del 30% de cualquier ganancia obtenida. Si el capital desciende por debajo del requisito de mantenimiento, se dice que la cuenta se encuentra por debajo del excedente y se le solicitara al cliente que coloque mas dinero como garantía. Si no lo hace se venden los papeles. Chicos, Cualquier otra inquietud acerca de esta cuentas, escribir a:
New York Stock Exchange
11 Wall Street
New York, New York 10005

Jugando en el Mercado.
Son instrumentos que permiten versatilidad a un programa de inversión tales como: Tipos de ordenes:

orden de mercado para comprar o vender es las mas utilizada.
orden con limite es para vender o comprar determinada cantidad de acciones a un precio especifico
orden de parar u orden de parar la perdida, esta diseñada para proteger una utilidad o prevenir una perdida mayor si la acción comienza a moverse en la dirección equivocada. Como dicen en Wall Street “deje que sus utilidades aumenten continuamente, corte sus perdidas inmediatamente” solo con excepciones de las situaciones en que se realizan análisis técnicos, el precio de parada (stop price) no debería fijarse muy cerca del precio del mercado en ese momento ya que muchas acciones pueden fluctuar en cualquier dirección un 15% o mas en un breve periodo de tiempo. Los inversionistas a largo plazo no necesitan esta herramienta.
orden de parar con limite, es una combinación de las 2 anteriores que requiere cuidado extremo.
Costo promedio en dólares.
Implica la compra de acciones por la misma cantidad en dolares, a intervalos regulares, sin tener en cuenta el precio. Como resultado, se compran mas acciones a precios bajos que a precios altos. Esta formula de costo promedio en dolares funciona cuando el inversionista:

tiene horizonte de inversión de varios anos.
selecciona accion de alta calidad, que pague dividendos.
selecciona empresa con expectativas de alto crecimiento.
esta en capacidad de invertir por lo menos U$D 1000 por ano.
desea continuar el programa sin descanso. Con excepcion de un cambio sustancial en la empresa.
Estrategias para un mercado de precios con tendencias a la baja.
Como regla general la caída de los precios siempre es mas rápida que el ascenso.
Bear market = mercados de precios en descenso. En un mercado con estas características la mayoria esta tratando de mantener el capital, un inversionista con orientación hacia el riesgo ve la debilidad del mercado como una oportunidad para obetener una utilidad as importante.
Existen varias formas de hacer dinero en un mercado con precios en descenso:

comprar acciones que se comportan en contra del mercado (contramarket stocks) : generalmente se presenta un grupo industrial que por alguna razón a atraído la atención en forma especial. Cuando las demás baja, estas suben. El inversionista debe investigar la empresa antes de comprar acciones. OJO: no se recomienda comprar acciones simplemente porque su precio esta aumentando cuando los precios de otras acciones están descendiendo.
Comprar opciones de venta de acciones (put option): una opción de venta es un contrato para vender 100 acciones a un precio determinado con limite de tiempo. El comprador de una opción de venta compra el derecho a vender las acciones a alguien bajo los términos de contrato. Existen 2 razones para comprar este tipo de acciones:
1. como un medio de financiado y de alto riesgo para obtener rápidamente una ganancia de capital. 2.como cubrimiento contra un riesgo de variación en los precios de unas acciones que el inversionista no desea vender por varias razones. (generalmente impuestos)
Extender opciones de compra “desnudas” (call option) : es un contrato para comprar 100 acciones a un precio determinado con un limite de tiempo. El comprador adquiere el derecho a comprar las acciones. Cuando se extiende una opción de compra sin poseer las acciones se llama “naked call option” quien extiende una opción de este tipo esta corriendo un gran riesgo, ya que esta especulando que el precio de la acción no se elevara en el tiempo especificado.
vender bajo la modalidad short. Cuando las acciones se venden en la modalidad short, la firma de corretaje entrega al cliente las acciones en préstamo o se las pide prestadas a alguien y luego se venden, con el tiempo se recompran y se retornan a quien las presto. Si el precio de recompra es inferior el vendedor obtendrá una utilidad.
Una persona que realiza una venta bajo la modalidad short debe saber 3 cosas para calcular la cifra de capital actual en la cuenta con excedente:

crédito inicial o deposito
valor del mercado de las acciones en ese momento
ingresos netos de la venta short.
Impuestos.
Las leyes de impuestos son complicadas y siempre estan cambiando. Los inversionistas activos se enfrentan constantemente a decisiones de impuestos.
Si una persona desea seguir invirtiendo en el mercado de acciones y quiere establecer una perdida para fines de impuestos debe hacer 3 cosas:
1. vender las acciones totalmente y volverlas a comprar 31 dias después o mas tarde.
2. comprar un numero equivalente de acciones y 31 dias mas tarde vender las acciones que tenia originalmente
3. vender todas las acciones e inmediatamente remplazarlas por otras.
Venta bajo la modalidad short debido a un apuro = las acciones se tienen en la cuenta en lugar de pedirlas prestadas.
Para que las utilidades queden incluidas en el reporte fiscal las acciones deben venderse por lo menos 5 días hábiles.

Arbitramento.
Se refiere a la compra y venta simultanea de papeles diferentes que tienen entre si una estrecha relación con el fin de beneficiarse de una paridad en los precios. Se puede aplicar a papeles con características de convertibilidad o papeles relacionados con fusiones. Quien desee correr los riesgos de un arbitramento en una fusión, debe establecer una lista de criterios personales y concentrarse solo en las fusiones que cumplan esos requisitos. Debido a que los riesgos en arbitramento en casos de fusión de empresas obviamente son altos, el inversionista tiene 2 opciones: o se convierte en un experto conocedor de las empresas involucradas o evitar este tipo de arbitramento.

Acciones de empresas

2010-09-07T16:13:00.000-07:00

ACCIONES DE EMPRESAS EN CRECIMIENTO.

Inversión en acciones de empresas en crecimiento se da desde los 30’s; invertir en empresas con incrementos de utilidades y dividendos más altos que los de la economía general, son empresas que se pueden financiar internamente con sus utilidades retenidas. Inicial/ tienen mayor riesgo que las demás por sus índices de precio/utilidad, pero sí se saben evaluar pueden brindar protección contra el costo de vida, siempre creciente. Son empresas que tienen un crecimiento en interés compuesto, así con un crecimiento del 15% anual, duplica su tamaño en 5 años, lo triplica en 8… Según cada año crezcan las utilidades por acción, y cada vez los dividendos representen más proporción de la inversión original, entonces cuando crezcan las utilidades y los dividendos en línea, la rentabilidad será aún mayor. (pag. 118, ejemplos). El inversionista a Largo plazo cada vez tiene mayor ingreso por su inversión. Cada vez obtienen un mayor dividendo , por ejemplo alguien en IBM desde 1953, hoy tiene un dividendo mayor a toda la inversión original. Estas con las ventajas del interés compuesto y de las acciones de empresas en crecimiento. Cómo medir el crecimiento. Para que una empresa en crecimiento tenga éxito debe tener alta rentabilidad sobre el patrimonio y gran parte de las ganancias deben reinvertirse en la empresa. Retorno de la Inversión: promedio patrimonio al comienzo y final de un año dado.
Hay empresas que manejan bien el capital externo y crecen y no manejan muy bien el interno. (Hewllet).

Tasa de rentabilidad de las rentabilidad del patrimonio tasa de retención utilidades
Utilidades retenidas:
Utilidad neta * ganancias por acción – dividendo
%accionistas ganancias

tasa potencial de crecimiento = 16 % * 4-1/4
interno = 12%

No crecerá más del 12% anual sin contraer deuda o vender nuevas acciones (debe disminuir el dividendo o aumentar la rentabilidad del patrimonio). Debe verse bien porque pueden haber empresas con alta rentabilidad del patrimonio, solo porque es pequeño respecto a la utilidad, por su bajo crecimiento año tras año ; esto puede prestarse para confusiones y por eso es mejor mirar la tasa de retención de la utilidad. La tasa de crecimiento interno sirve para comparar empresas de la misma industria

CÓMO APRENDER DEL PASADO ?
Una inversión en empresas en crecimiento, puede ser muy buena si se es paciente, si no se paga un precio excesivo y si se compran las acciones correctas.
Para que una inversión de esta tenga buenos resultados, se requiere un gran progreso de las utilidades y dividendos de cada empresa.
Para un inversionista es muy importante ver el gran panorama y controlar las 2 variables de la inversión en acciones de empresas en crecimiento: “Rentabilidad y progreso”. Para mejorar la rentabilidad, pueden ayudar mucho los resultados de la Inversión.
Para tener rentabilidad creciente, se pueden retener utilidades y usar deuda adicional para financiarse en el L.P.

Historia Dow Jones

2010-09-07T16:12:00.000-07:00

DOW JONES
El Dow Jones es un índice bursátil es por esto, que iniciaré mi trabajo con explicar qué es un índice bursátil, un mercado bursátil y cómo podemos hacer parte de él, qué es una bolsa de valores y cuál es su función, la historia del Dow Jones y la crisis que se dió en el lastimoso atentado a las torres gemelas el 11 de septiembre del 2001, en entre otros.

¿Qué es una bolsa de valores?
Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al mercado, estas Negociaciones se transarían en el mercado primario o en el mercado secundario.

¿Que es el Dow Jones?
El llamado promedio industrial Dow Jones es quizás el más famoso de los índices o indicadores de Estados Unidos. Se trata de una compilación estadística que refleja el desempeño de las 30 mayores acciones industriales de este país. Originalmente reflejaba sólo 12 acciones en 1896. Y son 30 desde 1928. Aquí están incluidas compañías como IBM, General Electric, General Motors, AT&T y otras. Este índice es el más conocido del mercado de la industria de Estados Unidos. Pero como incluye sólo las denominadas 30 blue chips no es
representativo de los millones de acciones objeto de transacciones diarias en el país. En razón de que son pocas, cualquier gran variación de precio en sólo una o dos de estas acciones es capaz de distorsionar el promedio general.

Este índice es representativo de las 30 mayores compañías industriales de Estados Unidos y se compila sumando los precios de sus acciones y luego dividiéndolos por una constante. El divisor del DowJones se ajusta periódicamente a fin de reflejar el fraccionamiento o división de las acciones. Este promedio empezó a compilarse en 1896 con los títulos de 12 firmas, entre ellas las entonces American Tobaco, Tennessee Coal and Iron, Chicago Gas, American Sugar, y la única sobreviviente hoy: General Electric. En 1916 ya eran 20. Y a partir de 1928 pasaron a ser 30, sin que hasta ahora haya variado esacantidad.

Abir una accion

2010-09-07T16:11:00.000-07:00

Apertura de una cuenta.
Es casi lo mismo que abrir una cuenta en un banco. La persona debe mostrar una historia satisfactoria de utilización de créditos, se deben cumplir ciertas responsabilidades financieras.
Galeria = Área en la oficina de corretaje donde los clientes pueden ver lo que pasa.
Quotron = Maquina que muestra las ultimas cotizaciones de las acciones.
Broad tape = sirve para conocer las ultimas noticias.
Fecha de Negociación = dia en que se compran o venden las acciones.
Fecha de Liquidación = fecha limite de para depositar en la cuenta el efectivo y/o los papeles requeridos antes o en el 5to día hábil después de balizada la transacción.

Una vez se a pagado a la firma de corretaje por la compra de las acciones, el inversionista puede solicitar cualquiera de estos 3 procedimientos:
las acciones puede ser transferidas o enviadas: nombre del propietario se transfiere al certificado de las acciones.
las acciones pueden ser transferidad y tenidas bajo custodia: lo mismo que el 1 pero el certificado se guarda en la caja fuerte de la firma de corretaje.
Stock Power = poder que debe firmar el propietario para transferir el certificado a un nuevo accionista en caso de que las acciones sean vendidas.
las acciones pueden ser guardadas en custodia en “street name”: las acciones estan a nombre del corredor.
Al cliente se le envia un extracto similar al que envian los bancos.
Las acciones que se poseen a la fecha del extracto se denominan “long” y las que el cliente debe a la cuenta “short”.

Existen 2 tipos basicos de cuentas:

Cuentas en efectivo: se utilizan cuando los papeles se compran o venden en una transacción directa en efectivo. Las transacciones finalizan antes o en la fecha de liquidación. Si las acciones se han comprado, siginifica que el cliente a pagado totalmente por ellas, el corredor del cliente a pagado al corredor del vendedor y las acciones se han acreditado a la cuenta del comprador. Todo en 5 dias habiles.
Cuenta con Excedente: permite al cliente pedir prestada al corredor parte de la cantidad necesaria para comprar o vender valores. El minimo requerido por la NYSE es de U$D 2000. también requiere que todas las transacciones concluyan en la fecha de liquidación. El corredor le prestara al cliente una cantidad con base en la cifra de valores o de efectivo que tenga en la cuenta en ese momento. Por este servicio el cliente paga un interés al corredor. Como dice en el libro: “mas adelante se les explicara mas detalladamente acerca de esta cuenta”
Otro tema… la apertura de cuentas esta limitada a los adultos, los menores pueden poseer valores en cuentas especiales de custodia.

Asesora Profesional.
Esta asesora es para personas con fuertes sumas de dinero. La comisión esta generalmente entre 1 y 1 y medio % en portafolios hasta de U$D 200.000. de alli en adelante el costo desciende proporcionalmente. El inversionista tiene que pagar además las comisiones de corretaje.
Las funciones de custodia tales como la protección de papeles y el cobro o desembolso de dividendos e intereses contables, las manejan mas que todo los bancos. Para aquellos que utilizan servicios profesionales, se les recomienda una cuenta “no discrecional” entendiéndose que el asesor tiene cierta libertad para manejar el portafolio.

Empresas en crecimiento

2010-09-07T16:10:00.000-07:00

CARACTERÍSTICAS EMPRESAS EN CRECIMIENTO.
Tienen un producto o servicio con alta demanda y rentable para financiarse interna/ para el crecimiento. (puede retener utilidades).
Expectativa de mayor rendimiento en utilidades retenidas, tendencia estable de crecimiento
Una gerencia competente e imaginativa que pueda convertir promesas en realidad.
Ver si esa empresa tiene:
- Record de crecimiento en los últimos 5-10 años
- Balance general sólido con bajo endeudamiento o bien usado.
- Capacidad para el mercadeo y prestación de servicios.
- Capacidad para adicionar a las líneas ya existentes pactos nuevos o mejorados.
- Posición en el mcdo que permita tener flexibilidad en el precio de los pactos.
- Buenas relaciones laborales.

¿ QUÉ PRECIO SE DEBE PAGAR?
¿ Cuánto vale una acción?
En el C.P. (días, semanas, meses),el precio de las acciones fluctúa dependiendo de un consenso sobre las expectativas de utilidades y dividendos. (Pueden cambiar gradual o inmediatamente). En el L.P. (años) el precio de la acción tenderá a aumentar o disminuir según las utilidades reales, dividendos y situación financiera de la empresa (gneral/ en empresa sen crecimiento).
Valorar una acción es muy difícil para un inversionista, porque siempre tienen otras alternativas de inversión (bonos, ctas de ahorros…).
Así un inversionista debe tomar una decisión en 3 niveles:

Medio en el que se realiza la inversión: rentabilidad: potencial acción vs. Otras inversiones.
Valor acción vr. otras oportunidades
Valor acción según méritos individuales.
El entorno de inversión ha variado mucho desde 1929, las transacciones de acciones han caído y las de bonos han aumentado. Un ambiente variable de la inversión puede afectar los índices p/u. Las empresas en crecimiento tienen p/u (rendimientos en dividendos), más altos y rendimiento más bajo que las ordinarias. Tabla, pag 129, se creó para cruzar tasas de interés predominantes con expectativas de crecimiento para 7-10 años y así hallar el p/u, y para eso también hay fórmula:

p/u = 5 + 3g / i; g = % crecimiento
x – y: valores constantes según la experiencia.

Quienes usan las tablas deben pensar en hacer ajustes, porque por ejemplo: 2 empresas = con un interés = y una tasa de crecimiento =, ellas tendrían el mismo p/u en la tabla, pero si en la realidad la rentabilidad sobre el patrimonio de la una es mejor que el de la otra, no deberían valorarse igual; lo mismo pasa con cosas como la gerencia, la calidad de los productos, la solidez frente a la competencia, la spatentes. Unos no usan 7 años sino 5 o algunos 10 o 12. Para hacer un análisis objetivo de empresas en crecimiento se requiere tiempo para cubrir dos ciclos de los negocios y para que la empresa crezca. Sin embargo el tiempo debe ser corto también para que el inversionista estime valores futuros sin mucho cielo azul. Según el DJIA (industrial Dow), ha existido un promedio para comprar acciones de 4 años, por coincidencia, política o quien sabe qué cada 4 años es excelente para comprar acciones , desde 1914 hasta 1986. UN período de 3 ciclo (12 años), parece ser apropiado , porque en USA los grandes acontecimientos han tenido lapsos entre sí de 12 años. El método valor presente para 12 años se basa en buscar el valor presente de las utilidades futuras, y se comparan valores relativos de las acciones durante 12 años, también se deben ver los dividendos en ese tiempo. Realmente para tener éxito en una inversión de acciones de una empresa en crecimiento, se deben hacer buenas investigaciones y un análisis correcto del potencial de crecimiento de las utilidades.

OTROS MÉTODOS
BENJAMÍN Grham
Enfoque en relación con las acciones comúnes:

Empresa que venda acciones por un valor inferior al capital de trabajo. (activo corriente neto).
No pagar más de 7 veces las utilidades reportadas en los últimos 12 meses.
Requisito rendimiento actual en dividendos. Mínimo 7%
Empresas con valor en libros superior a 120% al precio de la acción
PERSPECTIVA.
Se debe tener cuidado con las Inversiones novedosas y que muestran un crecimiento aparente y solo es por 2 años y hacen creer que están en verdadero crecimiento.
Se puede evitar un engaño, identificando los aspectos sólidos e inestables de la industria, entendiendo la economía de negocios y tendiendo perspectiva de largo plazo.

Contratación en bolsa

2010-09-07T16:08:00.001-07:00

CONTRATACIÓN EN BOLSA
En España hasta 1989 para comprar o vender una acción existía el mercado de corros, que es el sistema de subasta a gritos entre las personas que demandan diciendo tomo X acciones y las personas que las ofrecen diciendo doy X acciones, en fin... como en las películas. Actualmente este tipo de contratación es residual, y se utiliza para acciones que no tienen casi movimiento (poco líquidas). A partir de esta fecha se implantó el Mercado Continuo, que es un mercado informatizado, donde los compradores y los vendedores no tienen por que estar en un mismo espacio físico. La contratación se efectúa desde ordenadores, situados en las oficinas de las Sociedades y Agencias de Valores (son las únicas autorizadas a realizar operaciones de compra-venta en el mercado), todos los cuales están conectados a un ordenador central que es el que se encarga de procesar y ordenar (respetando el tiempo de llegada y el precio ofrecido o demandado) las diferentes órdenes de compra-venta que se van introduciendo en el sistema. El mercado continuo español tiene un horario que llega desde las 9 hasta las 17.30 horas, con un periodo de preapertura de media hora antes de la apertura en el que se pueden introducir, modificar y cancelar órdenes, pero durante el cual no se cruzarán operaciones.
CRACK BURSÁTIL
Preámbulo
Para poder analizar las posibles causas de la crisis acontecida a finales de los años 20 en todas las economías de los países desarrollados es preciso mencionar la evolución de la situación mundial en los años previos a la citada depresión. Así, la situación económica en el período de entre guerras y anterior a la crisis del 29 es una herramienta fundamental para intentar comprender algunas de las posibles causas que llevaron al desastre con el que
comenzó la década de los 30 tanto en los mercados financieros como en los comerciales, laborales, etc.

Situación previa.
Tras la II Guerra Mundial, la vuelta a la “normalidad” era objetivo primordial de las dañadas potencias europeas, pero las estructuras económicas, políticas y sociales habían quedado seriamente afectadas tras el conflicto. Los países occidentales hallaron dificultades para recuperar el anterior sistema productivo colonial porque muchas de las colonias desarrollaron en el transcurso de la guerra una industria propia, destinada a suplir las carencias producidas por la falta de suministros de las metrópolis. Como se deduce de esto, al volver a la producción primigenia de aquellos centros encargados de abastecer las colonias antes de la Gran Guerra, se produce un peligroso efecto de superproducción. Asimismo, la guerra había originado un extraordinario desarrollo de industrias ligadas a la producción de material bélico como la metalúrgica, que debieron adaptarse a la nueva situación de paz. Un segundo hecho económico importante fue la dependencia de la economía europea de la estadounidense. Tras el gran conflicto que asoló el viejo continente, EE.UU. pasó a ocupar el liderato de la economía mundial, y no sólo eso, sino que además se erigió como la potencia de la que pasaron a depender las economías de las viejas naciones europeas. Así, al acabar la guerra, Estados Unidos estaba en situación de iniciar un fuerte despegue económico y convertirse en árbitro del mundo capitalista. La situación económica fue especialmente grave en la derrotada Alemania. Las consecuencias de la guerra junto con las durisimas condiciones de paz impuestas en el Tratado de Versalles (entre las que se incluía la pérdida de regiones
altamente productivas como el Sarre, o la baja Silesia y unas desmesuradas indemnizaciones) llevaron a una situación insoportable con elevadísimas tasas de paro y una asfixiante inflación.

Gran Bretaña tuvo que enfrentarse con un problema tanto económico como social, el espectacular aumento del desempleo debido al descenso de las exportaciones. Antes de la Guerra, Gran Bretaña se había especializado en la producción y exportación de carbón, hierro y acero, productos cuya demanda decreció notablemente en los años de la inmediata posguerra. Los productos manufacturados ingleses, antaño apreciados y poderosos dueños del mercado internacional (maquinaria, barcos, tejidos) no lograron competir en el mercado mundial. Situación diferente fue la de Francia. Su economía observó un rápido ascenso hasta la crisis mundial del 29. Esta reactivación se produce gracias a una hábil modernización de sus sistemas productivos junto a una política monetaria deflacionista que hacía fuertemente competitivos los productos franceses en el mercado internacional. Estados Unidos se convirtió en la década de los 20 en la mayor potencia mundial, llevando a cabo una política nacionalista, xenófoba y puritana, que se tradujo en una serie de severas medidas destinadas a detener la inmigración europea. Entre 1919 y 1929 la economía estadounidense experimentó un gran desarrollo; fueron los años de la “prosperity” caracterizados por la mplantación de nuevos métodos de trabajo fundamentados en la racionalización de la producción (Taylorismo, cadenas de montaje, etc.). Se generalizan también nuevas formas de energía como el petróleo y la electricidad, se fortalecen las medidas proteccionistas, la defensa de los trust y monopolios, etc.

Tipos de bonos

2010-09-07T16:07:00.001-07:00

BONOS:
Es considerada como la más conservadora de la inversiones, porque general/ no experimentan cambios dramáticos en los precios diarios. Sin embargo, el mercado de bonos es mucho mayor que el de acciones.

LOS BONOS SON EMITIDOS POR: Las empresas, el gobierno Estatal, local o sus agencias, el gob. De los EE.UU, los Gob. Extranjeros y las agencias federales.
Pero en gnal la emisión de bonos son corporativos, municipales, gubernamentales y de agencias.

LOS BONOS EN GNAL TIENEN UNA FUNCIÓN BÁSICA:
Son formal/ IOU (I owe you “yo te debo”), en las cuales la entidad que los emite promete pagar en una fecha determinada la cantidad prestada. Además por la utilización del dinero, el emisor siempre pagará durante el año una compensación a quien posee el bono, general/ con pagos semestrales a una tasa fija.

LOS BONOS PUEDEN EMITIRSE EN FORMA:
REGISTRADA: El nombre de su propietario se registra en la empresa y los pagos de interés se envían directa/ a él. AL PORTADOR: Se presume que el bono pertenece a quien lo tiene en su poder.
El certificado de un bono, es un certificado de deuda que explica los términos en el que el emisor se compromete a pagar. Algunas veces esta promesa se encuentra reforzada por una garantía real, ej: equipo o propiedad, pero general/ los bonos ofrecen sola/ la confianza total y el crédito del prestamista.
Quien posee un bono no puede participar en el crecimiento de la empresa y sola/ puede esperar que le sean pagados el VN y los intereses fijo anuales
No existe una tasa de interés fija, sino varias tasa #s:

PRIME RATE: Tasa de interés que los bancos cobran a sus prestatarios más acreditados.
TASA DE INTERES DE LOS FONDOS FEDERALES: Es aquella que se cobra sobre los préstamos que se realizan entre los bancos miembros del sistema de la fed.
TASA DE DCTO DE LA FED: Son las que los bancos miembros pagan sobre los fondos que solicitan prestados a la fed.
TASA DEL MCDO DE DINERO: Incluye emisiones efectuadas por el gobierno.

RENDIMIENTOS:
Los bonos nuevos se emiten a tasas que se rigen por las condiciones y expectativas económicas. Cuando las tasas cambian, la rentabilidad que los inversionistas esperan de los bonos que ya se encuentran en el mercado abierto deben ajustarse para que puedan permanecer competitivos.

El ajuste debe hacerse por el precio del bono debido a que los intereses son fijos.
El rendimiento de un bono se obtiene dividiendo la tasa de interés anual sobre el precio.
Cuando un bono se compra a su VN éste va a ser = a su rendimiento que es = a su tasa de interés.
Si se compra a otro precio su rend. Puede ser mayor o menor al cupón.
A su VN = Rend. Del bono = Rend. Hasta el vcto más el cupón.
A cualquier precio # a su VN, el Rend. Hasta el vcto no solo es # sino más preciso que su rendimiento hasta ese momento
BONO CON DCTO: Rend. Hasta el vcto, mayor al Rend. En cualquier momento.
BONO CON PRIMA: Rend. Hasta el vcto menor.
RESCATE (CALLING)
Rescatar un bono significa que el emisor utiliza un derecho que se encuentra escrito en el certificado del bono y que le permite retirarlo antes de su fecha de vcto.
Este derecho le da al emisor mayor flexibilidad para responder a los cambios en las tasas de interés.

La mayoría de los bonos no está sujeto a rescate hasta tanto no haya transcurrido un determinado # de años, como 5 o 10 años. Después de este periodo los bonos pueden ser rescatados en cualquier momento a un $ específico o estipular una escala de $s
Los bonos y acciones preferentes también se retiran a través de “un fondo de amortización”. Mediante este el emisor debe colocar cierta cantidad de dinero al año para atender sus retiros periódicos.
Cuando se emiten nuevos bonos, los banqueros de inversión general/ dicen que se encuentra “disponible para la venta” (floating) otra emisión.
LA SELECCIÓN DE UN BONO DEBE INCLUIR:

El análisis de la entidad que lo emite.
Vencimiento
Cupón
Rendimiento
Cláusulas de rescate
Clasificación (rating)

Clasificación de los bonos

2010-09-07T16:06:00.001-07:00

CLASIFICACIÓN (RATING)
Mide la probabilidad de que una entidad que emite bonos pague el valor de estos a su vcto y cumpla con los pagos de interés. En otra forma, la clasificación se realiza de acuerdo con la percepción de riesgo de incumplimiento y la calculan y publican entidades objetivas e independientes. Ej: Standard & poros, Moodys investor service, general/ lo hacen a través de letras que van desde la más alta calidad hasta la más baja.

BONOS CONVERTIBLES (CONVERTIBLE BONDS)
General/ se encuentran subordinados a otra deuda
Tienen VN, cupón, rescate, pero difieren de otros bonos en que pueden convertirse en un # específico de acciones comunes que forman parte del K de la empresa emisora.
Quienes poseen bonos convertibles participan directa/ de los cambios que ocurren en el negocio de la empresa.
Las empresas deciden emitir bonos convertibles para conseguir K adicional por varias razones:
1. Evitar la emisión de nuevas acciones que limitan la dilución del Pt de los accionistas.
2. Ofrecen ahorro de impuestos a quien los emite, ya que los pagos de interés sobre todo tipo de bonos son deducibles antes de Tx, mientras que los dividendos en efectivo se restan de utilidades después de Tx.
3. Las tasas de interés de los bonos convertibles son menores a las de los no convertibles.
BONOS MUNICIPALES
Son emitidos por los Estados, ciudades, subdivisiones políticas o autoridades relacionadas con viviendas, puentes y túneles. General/ se emiten para financiar nuevas construcciones con #s propósitos.

Los bonos municipales difieren de los corporativos en 3 aspectos:

Los intereses de los BM está exento de Tx sobre la renta.
Los BM general/ se emiten con vencimientos “seriales” a # de los vctos a término de los bonos corporativos. El vcto serial significa que una parte de la emisión total vence anual/ hasta cuando esta se retire.
La mayoría de los BM se emiten en Q nominales de US$ 5000 por bono y los BC en VN= US$1000. Además los BM se comercializan total/ en el mcdo OTC.
Los BM tienen tasas de interés menores a los BC porque contrarrestan con la exención de Tx.
ACCIONES PREFERENTES: Podrían parecer bonos sin fecha de vcto por:

Ofrecen Rend. Relativa/ atractivas.
Tienen rescate
Pueden convertirse en acciones comunes.
Están clasificadas
e emiten a un VN determinado
Pero tienen algunas diferencias:

DIVIDENDOS: Aunque se acuerdan en una tasa anual fija, la empresa que los emite puede cambiarlos en cualquier momento. Por esto la mayoría de inversionistas buscan una “acción preferente acumulativa” que permite acumular dividendos para pagarle cuando haya $ disponible.
RECLAMOS: Una acción preferente tiene preferencia sobre las acciones comunes para recibir los dividendos y en caso de disolución de la compañía tiene prelación sobre los activos residuales después de acreedores, pero el acreedor al igual que el propietario de un bono puede demandar por incumplimiento de pago de intereses, mientras que el dueño de acciones preferentes no puede reclamar en caso de que se omita el pago de dividendos.
Las empresas han utilizado más bonos que acciones preferentes porque los dividendos de las acciones preferentes se pagan de las utilidades después de Tx mientras que los intereses de los bonos se pagan de las utilidades antes de Tx.

Los papeles del Gob. Ofrecen al inversionista:

Máx. seguridad de la Q invertida ya que se encuentran respaldadas por el Gob.
Rendimientos competitivos
Alto grado de liquidez ( se negocian en bolsa y en OTC)
Tx limitados
PAGARÉS DEL TESORO
Se han popularizado más debido a:
1. Se emiten en denominaciones de US$1000 la cual se puede pagar más fácil/ (papeles del tesoro = US$10000 mín)
2. Tienen vctos a más largo plazo, por ende mayores Rend.

EL MERCADO DE DINERO
Está compuesto por varios mercados individuales. Uno para cada uno de los instrumentos de crédito a C.P.

Los inversionistas son atraídos al mcdo de dinero por 3 razones:

Es un mcdo líquido capaz de manejar billones de US$ con efectos leves sobre la tasa de Rend.
Ofrecen un alto grado de seguridad debido a que las entidades emisoras general/ tienen un gran prestigio.
Los vctos del mercados de dinero son a muy C.P y por tanto existe bajo riesgo de obtener pérdidas por variaciones de tasas de interés.
CDT’S

Son emitidos por los bancos.
Son emitidos sobre los fondos que le son depositados en un periodo de tiempo específico y sobre los cuales el banco le paga una tasa de interés.
Entregan a su propietario el K + los intereses aunque pueden negociarse en el mcdo secundario.
PAPELES COMERCIALES
Es un pagaré a C.P utilizado por las empresas de prestigio en lugar de solicitar un crédito bancario que les sale mucho más costoso.

INSTRUMENTOS DEL MCDO DE DINERO

Certificado de anticipo de Tx
Aceptaciones
Préstamos bancarios
Papeles del tesoro
CDT’S
Papeles comerciales.

Historia de la bolsa

2010-09-07T16:05:00.001-07:00

Historia de la bolsa
El orígen de la bolsa como institución se da al final del siglo xv en las ferias medievales de la Europa Occidental. En estas ferias se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término “bolsa” apareció en Brujas, concretamente en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo palacio se organizó un mercado de títulos-valores. En 1460 se creó la bolsa de Amberes, que fue la primera institución bursátil en un sentido moderno. Posteriormente se creó labolsa de Londres en 1570, en 1595 la de Lyon, en 1794 la de París, en 1792 la de Nueva York y sucesivamente fueron apareciendo bolsas en las principales ciudades del mundo. Las bolsas se consolidaron tras el auge de las sociedades anónimas. En España, la primera bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831. La de Barcelona nació en 1915, la de Bilbao en 1881, y la de Valéncia en 1981.

Actualmente, las bolsas más importantes son las de Nueva York, Tokio, Londres, Francfort, París, Hong-Kong, Zurich, Milán y Bruselas. En el mundo hay dos tendéncias en cuanto a las relaciones que mantienen las diferentes bolsas dentro de un mismo país. Por un lado existen los países que han interconectado todas sus bolsas integrándolas en un solo mercado de ámbito nacional. Éste es el caso de los Estados Unidos, Japón, Austrália, Alemania, Suiza y Canadá, por ejemplo. En Italia, hay la misma tendéncia ya que existen diez bolsas con un sistema integrado de negociación a través del intercambio de información en tiempo real y una red de comunicaciones que permite el cruce de operaciones entre agentes de diferentes plazas. Por otro lado, hay otros países en los que se ha implantado una bolsa única que ha eliminado prácticamente a todas las restantes: es el caso de Francia. En este país, la mayor parte de los valores solo pueden negociarse en la bolsa de París.

Esta tendéncia que se está dando en el interior de cada país hacia la unificación también está produciendose a nivel mundial. Así, el triángulo Nueva York-Tokio-Londres está teniendo cada vez un mayor peso. Hay países en los que las bolsas son instituciones públicas y los intermediarios autorizados son nombrados oficialmente tras superar una oposición que les otorga la exclusividad para poder contratar. Ésta era la situación existente en España hasta el año 1989. Tal y como se ha expondrá posteriormente, en la actualidad las agencias y las
sociedades de valores son las que tienen autorización para contratar en las bolsas españolas. Actualmente, las bolsas españolas, al igual que las de los paises anglosajones, son instituciones privadas (concretamente son sociedades anónimas). De todas formas, estas bolsas privadas están controladas por el poder público.

Tipos de acciones

2010-09-07T16:04:00.001-07:00

Acciones. Tipos de acciones.
Las acciones son títulos de propiedad de una parte del capital social de la empresa que las ha emitido. Como se ha mencionado anteriormente, las acciones son títulos de renta variables. La inversión en acciones otorga al inversor una serie de derechos que se detallan a continuación:
Participación en las decisiones que se toman en la junta general de accionistas a través del derecho al voto. Por tanto, las acciones permiten participar en la gestión de las empresas en las que se invierte. El número de votos que tiene un accionista es proporcional a la participación en el capital social. Sin embargo, las sociedades también pueden emitir acciones sin voto, con los límites previstos en la legislación vigente.
Dividendo en caso de que la empresa haya obtenido beneficios y la junta general decida repartir una parte de los mismos a los accionistas. El dividendo activo es el que la junta general de accionistas decide pagar a los accionistas. El dividendo a cuenta es el que se paga antes de la junta general de accionistas y el dividendo complementario es la diferencia entre el acordado y el pagado a cuenta.
Derecho preferente de suscripción en caso de que la sociedad amplíe el capital.
Transmisibilidad de las acciones en caso de que interese venderlas. Existen varios tipos de acciones. Así, en función de cómo se designe al titular
pueden ser:
Acciones al portador: son las más fáciles de negociar, porque no hay trámites de registro en la sociedad emisora.
Acciones nominativas: tal como su denominación indica, van a nombre del poseedor, y la sociedad emisora mantiene un registro de accionistas.
Las acciones también pueden ser:

Ordinarias: son las que gozan de los derechos clásicos.
Privilegiadas: son acciones que gozan de ciertos privilegios en materias tales como la distribución de dividendos o el derecho de voto.
Sindicadas: cuando no pueden ser transmitidas libremente, sino que hay que hacer previamente oferta de ellas a los actuales accionistas. La sindicación de acciones puede ser materia estatutaria, o de pacto entre accionistas que pretenden mantener una posición de control. Para la cotización en bolsa no puede haber limitaciones a la libre transmisibilidad, es decir, no puede existir la sindicación estatutaria, ni son admisibles pactos de sindicación.
La cotización de acciones en bolsa proporciona liquidez al inversor ya que en cualquier momento puede venderlos títulos adquiridos previamente.

Activos financieros a corto plazo
Los activos financieros a corto plazo constituyen otra alternativa para la inversión en bolsa. Los activos financieros a corto plazo típicos son los pagarés y las letras.

Importancia de las acciones

2010-09-07T16:02:00.001-07:00

Acciones. IMPORTANCIA DE LAS UTILIDADES:
Por que la gente decide arriesgar el dinero en una empresa nueva habiendo tantas posibilidades como por ejemplo meterla en el banco donde sé que no le pasa nada y que además me reconocen un rendimiento, la respuesta es muy sencilla por las utilidades, por que se vio la posibilidad de incrementar las utilidades en los próximos años y por que se calculo un mejor retorno invirtiendo en una empresa nueva que llevando la plata al banco.
Las utilidades por acción es el resultado de la formula ganancias después de impuestos dividido el numero de acciones que se encuentran en circulación. Cada año los miembros de la junta directiva deben decidir que hacer con las ganancias de la empresa, si se reinvierten o por lo menos un pedazo de ellas, o se reparten entre los accionistas, si la empresa fuera a distribuir las utilidades o una parte ese pago en efectivo se llama dividendos. Pero si la empresa toma estas utilidades para reinvertirlas en incremento del tamaño de la fabrica , contratación de personal, aumentar las investigaciones y que esta inversión le genere a los accionistas un mayor dividendo en los próximos años, este proceso se llama financiamiento interno.

PRECIO DE ACCIÓN:
Ya una vez se hallan emitido las acciones y se encuentren en circulación , para poder determinar el precio del mercado existe un viejo dicho :”una acción solamente vale lo que una persona este dispuesta a pagar por ella” y este dicho tiene algo de cierto por que si uno va a vender las acciones no podría venderlas sino por el precio que alguien desee pagar por ellas.

Los principales factores que se miran al negociar una acción, por que alrededor de ellos gira e precio son:
1. perspectivas de ganancias
2. expectativas de dividendos
3. situación financiera

Hay dos términos utilizados en wall street para evaluar las acciones:
1. el índice de precio/utilidad: describe la relación entre el precio de la acción y las ganancias por acción, este se calcula dividendo el precio de la acción sobre la cifra de ganancia de por cada una de estas.
2. rendimiento en dividendos: representa el porcentaje de retorno anual que proporciona el dividendo, este se calcula dividiendo el dividendo anual en efectivo por acción, entre el precio de la acción.

Por que la gente compra acciones?
Aunque cada persona tiene un objetivo deferente al invertir, las acciones se compran por una razon fundamental: para ganar dinero.
Una persona puede participar en el mercado de acciones de 3 formas:

invirtiendo: un inversionista compra acciones para ser propietario d una parte de la empresa y para obtener un retorno adecuado sobre la inversión. En este sistema se usa el tiempo como ventaja.
Especulando: desea asumir un gran riesgo para obtener una gran recompensa potencial, para esto no es importante ser el dueño de una parte de la empresa ya que su horizonte de tiempo no es mas largo que el estrictamente necesario.
Negociando: trata de beneficiarse de los pequeños cambios en los precios y esta menos interesado e el valor intrínseco de la acción ,estas acciones son uno papeles que se venden generando una utilidad en un periodo corto de tiempo.
Ya sea que se use cualquiera de las 3, un accionista gana dinero al recibir de la empresa los dividendos en efectivo y obteniendo una valorización del capital si la acción se vende en un precio mas elevado que el de compra. Por ultimo, el mercado de acciones es diferente para cada persona por que una persona de edad lo que busca es el rendimiento bajo pero seguro , en una persona joven los objetivos son diferentes , en cualquiera de las cosas es importante para un inversionista utilizar en el mercado de acciones un capital del cual pueda disponer en forma segura , para identificar un objetivo de la inversión y para saber que se debe esperar de cada peso invertido.

COMO FUNCIONA WAll street.
Introducción: es el centro financiero más grande del mundo y quizás la calle más famosa. Definición de Wall Street esta es una calle. Una dirección en Nueva york Es un mercado donde los comerciantes, agentes y clientes de las finanzas se encuentran para comprar y vender acciones y bonos. Esta vigilada por la Comisión de valores e intercambio-securities and Exchange comisión.(SEC). Wall street esta conformada por las bolsas donde los valores se negocian en un proceso de subasta: bolsa de valores de Nueva York (NYSE), la bolsa americana de valores (AMEX) y las bolsas regionales; e incluye la cadena de corredores/ negociantes conocida como el mercado fuera de bolsa (OTC). WAll street se puede definir de acuerdo a sus funciones: proporcionar un mercado primario y un mercado secundario. A través del mercado primario las empresas venden sus acciones y bonos directamente al público obteniendo dinero para expandirse, el proceso de llevar por primera vez una acción al mercado se llama: venta de acciones al publico (going public). Después que una empresa ha iniciado la venta de acciones al publico. Sus acciones se negocian en el mercado secundario, el cual le proporciona al inversionista un sin numero de propuestas de compra y oferta de venta; y en este mercado secundario los precios de las acciones se elevan o desciende de acuerdo a la oferta y demanda. Y todo lo que utiliza el mercado de Wall street tiene un objetivo: ganar dinero.

"Historia: se llama así porque la calle tenía un muro que tenía vacas e indios de un lado.
Después se convirtió en un centro de actividad comercial debido a que conectaba muelles que prestaban servicio al comercio, y hasta la posesión de george Washington. Wall street no tenia bolsa de valores.. La primera bolsa de ese país se estableció en Filadelfia en 1970.
La primera orden de negocios fue la autorización de la emisión de bonos del gobierno para absorber el costo de la guerra. Pero aún no existía un mercado de valores organizado. Los inversionistas indicaban su interés en cualquier emisión disponible por las cafeterías o anuncios en la prensa. Entonces los empresarios de Wall street empezaron a programar subastas de acciones y bonos, luego comerciantes lideres organizaron una subasta central donde los papeles se compraban y se vendían diariamente al mediodía Los clientes de la oficina de intercambio de acciones o sus agentes, entregaban los papeles a los subastadores, quienes recibían una
comisión por cada acción o bono vendido.

Pero algunas personas con inteligencia tomaban los precios de la subasta y luego ofrecían los mismo papeles pero con una comisión mas baja. Entonces en 1792, 24 hombres firmaron un documento donde acordaban negociar papeles entre ellos mismos, para mantener tasa fijas de comisiones y evitar otras subastas, hoy se les conoce como los originarios de la bolsa de valores de Nueva York (NYSE). Solamente se podría negociar a los miembros y el privilegio de sentarse en la subasta costaba 400 US. Entonces la NYSE se ubicó en el edificio donde hoy funciona. Pero en 1850 se descubrió oro en California y el país se volcó frente a esta actividad y las acciones de las empresas mineras y la participación de los ferrocarriles eran populares. Entonces como eran pocos los que podían pagar una oficina, negociaban en la calle, y se les llamo "corredor de la acera" Pero luego pudieron tomar en arriendo oficinas. Y allí cada telefonista tomabas órdenes y las gritaban a los corredores que estaban en un primer piso, pero los gritos fueron inútiles; entonces empezaron a utilizar señales con la mano para transmitir información sobre el precio y volumen de las acciones. Esta bolsa hoy se conoce como Bolsa Americana de valores. *El mercado primario: el proceso de inversión se inicia con un mercado primario. Su punto principal es el banquero de invasiones, un miembro de Wall street que se especializa en obtener el capital que necesitan los negocios. Este conduce a una empresa al mercado público y generalmente le ayuda en las negociaciones en Wall street. Ese banquero tiene que considerar varios factores como: condiciones económicas, el ambiente del mercado. Circunstancias particulares de la empresa, y otros más para determinar un precio de oferta. El banquero de inversión acuerda comprar todas las acciones para revenderlas después aun precio preestablecido, es decir sirve como: underwriter. Si la emisión fuera mayor, éste podría llamar a otros banqueros (sindicato); ellos pueden llamar a otros negociantes y en forma conjunta venden al público las acciones a un precio definido. La empresa debe cumplir con los requisitos de la SEC. La empresa llena un folleto con su información financiera, y ese folleto se le entregan al grupo de comprador (es). Esta es la única vez que se fija el precio de una acción, después las acciones se negocian de acuerdo a una oferta y a una demanda en el mercado secundario.

*El mercado secundario: el principal contacto en este mercado es el representante registrado, esto significa que esta registrado en la SEC y representa a los corredores y negociantes de una firma y es quien realmente ejecuta una orden del cliente en el piso de negociación de una Bolsa o de un OTC. También es conocido como corredor de acciones, donde son remunerados con una comisión de corretaje. Que se recibe cada vez que se compra o se vende una acción. En la OTC el cliente puede pagar un margen hacia arriba (comisión adicional al precio), hacia abajo (es lo contrario) o una comisión. La NASD regula el mercado de la OTC. Firma de corretaje: también llamadas casa de corretaje se diferencian entre si por el servicio que prestan. Una firma miembro de la NYSE cuenta con un departamento comercial. Acciones inscritas en la bolsa, varios tipos de bonos, departamento de underwriting. También Puede diferenciarse al analizar de qué bolsa son miembros y cual es la fuente de sus ingresos. Para que una firma de corretaje llegue a ser miembro de una bolsa tiene que comprar un puesto, debido a esto existen un numero ilimitado de puestos que tienen su propio mercado de oferta y de demanda. Las que no poseen un puesto se llama no-miembro y para negociar acciones debe entenderse con una firma miembro o ejecutarse a través del mercado terciario (OTC). Si una firma miembro tiene como cliente principal el inversionista individual se llama casa detallista, y si tiene como cliente a un inversionista institucional (fondos mutuos, compañías de seguro, de pensiones) se llama: casa institucional. •Mercados: ellos también se diferencian en los requisitos de inscripción y los métodos de ejecución. Cuando una acción se encuentre inscrita, significa que se puede negociar allí. Pe// la NYSE atrae empresas antiguas y grandes, la AMEX atrae empresas mas pequeñas y nuevas; estas dos bolsas ejecutan ordenes a través de una subasta de negociación en dos. Direcciones; y la OTC atrae las recién creadas y sin experiencia, la cual ejecutan las ordenes por negociación; donde cada bolsa tiene sus propios requisitos que las empresas deban cumplir o sino será retirada su inscripción. Una empresa puede inscribirse en más de una bolsa de valores. Actualmente existen 10 bolsas regionales (pacific. bostón midwest), las cuales se encuentra conectadas a través de computador con la NYSE y la AMEX.

Como funciona d sistema: después de abrir una cuenta en un a firma de corretaje el inversionista puede comprar y vender acciones. PE// un tendero de Atlanta decide comprar 100 acciones (lote completo) en una orden de mercado que le entrega a su corredor, y la empresa Z coloca una orden de mercado para vender 100 acciones. Las órdenes se envían a las firmas respectivas y luego se transmiten al 1 piso de negociación, donde se encuentran los corredores de piso que reciben la orden por teles. Después los corredores de piso se dirigen al puesto de negociación donde se compran y se vendan acciones. En el sitio de negociación los corredores entran en multitud que tienen orden para comprar acciones, y empiezan a ofrecer precios. El especialista es el que dirige la oferta de precios para comprar las acciones. Luego la transacción se imprime en la cinta del teleimpresor el cual se exhibe en las oficinas de corretaje de todo el país. Si no hubiera ninguna oferte para vender acciones, el especialista hubiera vendido sus acciones de su propia cuenta, y si el corredor tuviera una orden de venta, el especialista hubiera comprado las acciones para su propia cuenta y esto se refleja en el libro del especialista. La firma de especialista siempre debe tener capital suficiente para comprar las acciones, su responsabilidad es mantener el mercado justo y ordenado, el mantiene reducida la diferencia del SPREAD, y las fluctuaciones que se presenta. El especialista es negociante muy parecida a la forma de mercado OTC, un especialista es una primera figura en una transacción al compra y vender acciones, mientras que el corredor es un representante del cliente. OTC: si se hubiera querido comprar 100 acciones en este mercado la orden se hubiera enviado al mostrador de esta firma, los individuos que están en el mostrador se laman: corredores / negociantes, ya que puede actuar como cualquiera de los dos, dependiendo de las circunstancias. El mercado OTC es el más antiguo y mayor de los mercados de valores de USA, donde los corredores/ negociantes se intercomunican a través del sistema NASDAQ y por teléfono. A través de este mercado se compran y venden todos los bonos federales, estatales, municipales y corporativos, las nuevas emisiones, acciones de empresas extranjeras. *¿Quiénes compran acciones?* la propiedad de las acciones comunes se dividen en dos propietarios: la indivual e institucional Se encontró que el accionista promedio es de 50 años, con educación universitaria y un trabajo profesional y ético, y habían mas mujeres accionista que hombres Los inversionistas institucionales han ido remplazando a los individuos. Los mayores inversionistas institucionales son: fondos pensiones, compañía de inversión, sin ánimo de lucro, de seguros, las fiduciarias y los bancos mutualistas. *Futuro: se quiere que a través de los programas de computador se unan todos los mercados que hoy se encuentran separados, estos programas intentan someter cada orden a los mejores precios de compra y venta, sin importar el lugar en que ocurran.

Acciones

2010-09-07T16:01:00.000-07:00

Que es una acción ??
Para que pueda existir una acción, tiene que tener como antecedente la existencia de una empresa. Sacar acciones de una empresa al mercado es una de las maneras mas eficientes que existen en el momento para la financiación inicial de una empresa , para su creación, por que en el momento de la creación no existen garantías reales para poder pedir un préstamo al banco , además si la cuantía de dinero es muy grande, es muy posible que el banco niegue la solicitud de préstamo.

También es importante, después de mirar las ventajas y las desventajas de todos los tipos de sociedades, establecer una SOCIEDAD ANÓNIMA, la razón más importante para crear una sociedad de este tipo y no de otro, es la responsabilidad por las obligaciones de la sociedad, es decir, los accionistas de una saciedad anónima , no están obligados a responder por una cifra mayor a la que invirtieron en caso de fracaso de la empresa.

Cuando se crea la empresa se coloca una junta directiva provisional, hasta que se reúna la primera asamblea anual de accionistas y esta elija a la junta definitiva quien es la encargada de autorizar la emisión de las acciones de la empresa que ya estaban establecidas en los estatutos de creación. Cada accionista es dueño de una parte de la empresa, aunque el tamaño de esa parte depende del numero de acciones que posea.

Suponiendo que la empresa consiguió casi todo el capital inicial que necesitaba a través de patrimonio (aportado por los socios capitalistas), lo que le resta conseguir lo pide en calidad de préstamo bancario si lo piensa pagar en el corto plazo; si no es así se podría pensar en la emisión de bonos, que como la empresa es nueva, probablemente no podría emitir solamente con la palabra y el buen nombre de la empresa ( si se pudiera los bonos se llamarían obligaciones) y si la empresa ofreciera algunos bienes en respaldo d esos bonos ( estos se llamarían bonos hipotecarios).

Repsol y su socio YPBF ingresarán 3.900 millones con el nuevo gas boliviano

2010-08-12T14:13:00.000-07:00

El consorcio YPFB-Andina, participado en un 48,9% por Repsol y en un 50,4% por el Estado boliviano a través de YPFB, prevé que el nuevo descubrimiento de gas en Bolivia le genere ingresos de 5.000 millones de dólares (3.902 millones de euros al cambio actual), según avanzó el presidente de YPFB, Carlos Villegas.

A esta cantidad hay que agregarle la valoración del condensado y del gas licuado de petróleo, según indicó el directivo. El pozo RGD 22, situado en la región de Río Grande del departamento de Santa Cruz, aportará unos recursos de un trillón de pies cúbicos de gas, equivalentes a diez meses del consumo de España, que podrán ser puestos en producción en breve plazo.

La prueba de producción inicial en el pozo reportó 6,2 millones de pies cúbicos al día, 160 barriles de condensado y aproximadamente 14 toneladas de gas licuado de petróleo (GLP).

El gerente del consorcio, Mario Arenas, avanzó que los socios harán una inversión de 50 millones de dólares (39 millones de euros) para la explotación del gas descubierto, según recoge la prensa boliviana.

Los dos directivos de YPFB realizaron estas declaraciones en el acto de apertura del pozo, que contó con la presencia del ministro de Hidrocarburos y Energía de Bolivia, Luis Fernando Vincenti. Villegas dijo que al descubrimiento del pozo RGD 22 le seguirán otros trabajos que se espera tengan también resultados positivos.

Los recursos que se obtengan del pozo podrán ser puestos en producción en un breve plazo de tiempo, ya que el campo Río Grande cuenta con la infraestructura necesaria. Este campo está en producción desde 1968, pero en formaciones geológicas diferentes a la descubierta ahora.

Con el hallazgo, YPFB Andina se consolida como el principal productor de hidrocarburos de Bolivia, dado que antes del descubrimiento del pozo RGD 22 ya aportaba el 39% de la producción nacional de gas natural y el 37% de condensado.

El proyecto de profundización del pozo RGD 22 está incluido en los planes aprobados por YPFB, cuyo objetivo fundamental es incrementar la producción de gas y líquidos conforme a los planes estratégicos trazados para los próximos cinco años.

En YPFB Andina rige un modelo de cogestión público-privada, donde el Estado boliviano es propietario del 50,408% de las acciones y Repsol YPF-Bolivia posee el 48,922%.

Repsol tiene una importante presencia en Bolivia, donde en 2009 produjo 1,9 Mbbl de petróleo y 31.500 millones de pies cúbicos de gas. La compañía contaba al cierre del pasado ejercicio con unas reservas de 102 Mbep en el país. Repsol está desarrollando en Bolivia los campos de Huacaya y Margarita, que multiplicará por siete su producción actual de 2,3 mcm/d en 2013.

Los depósitos ofrecen el nivel más alto en un año pero sin resultado

2010-08-12T14:12:00.001-07:00

Las entidades españolas remuneraron los depósitos que captaron de los hogares en junio al 2,43%, el tipo más alto de los últimos catorce meses, lo que pone de manifiesto el interés de la entidades por conseguir pasivo, dadas las dificultades para financiarse en el mercado mayorista.

No obstante, pese al esfuerzo de las entidades por ofrecer una mayor remuneración, en conjunto captaron casi 1.000 millones menos que en mayo, con un total de 43.003 millones, aunque la tendencia se invierte si se compara con los datos del pasado ejercicio, ya que captaron 2.000 millones de euros más que en junio de 2009 (41.330 millones), según datos del Banco de España recogidos por Europa Press.
Los bancos ofrecieron la remuneración más alta, ya que situaron el tipo medio ponderado para los productos a plazo de los hogares en el 2,57%, lo que les permitió captar 18.146 millones de euros en junio, 1.200 millones de euros más que en mayo y 6.350 mllones más que en junio de 2009.
El saldo total de sus depósitos alcanzó en junio 124.036 millones de euros, un 10,7% más que en junio de 2009. Asimismo, el saldo en sus cuentas sin remunerar (aquellas que ofrecen una baja remuneración) también creció en junio en más de 6.250 millones de euros respecto al mismo mes de 2009, hasta alcanzar los 116.152 millones de euros. De este modo, el ahorro total de los bancos procedente de los hogares alcanzó en junio 240.188 millones de euros, un 7,83% más.
Las cajas, por el contrario, mantuvieron estable el tipo medio en el 2,26%, 0,20 puntos por debajo del tipo que ofrecían hace un año, y captaron 19.047 millones de euros en depósitos en junio, 3.150 millones menos que en mayo y 5.776 millones menos en comparación con junio de 2009.
El saldo vivo de los depósitos de hogares que tenían las cajas cerró junio se situó en 237.076 millones, un 3,65% por debajo del que había en junio de 2009, mientras que el ahorro en cuentas sin remunerar creció un 4,84% en comparación con junio de 2009, lo que supuso un incremento en más de 8.000 millones, hasta los 173.456 millones de euros.
El empuje de este segmento permitió a las cajas amortiguar la caída del saldo vivo de ahorro total de los hogares (depósitos más cuentas), que cerró el mes de junio en 410.532 millones, 0,5% menos que hace un año.

BBVA invertirá 400 millones en la ampliación de capital de su banco chino

2010-08-12T14:07:00.000-07:00

BBVA acudirá en septiembre a la ampliación de capital anunciada por China Citic Bank por importe de 26.000 millones de yuanes (unos 2.986 millones de euros), que el consejo de la entidad aprobó ayer por unanimidad para fortalecer su base de capital, mejorar su 'core capital' y apoyar el desarrollo y el crecimiento del negocio.

La emisión se hará a razón de 2,2 acciones nuevas por cada 10 antiguas. El banco asiático espera emitir un máximo de 8.587 millones de acciones: 5.859 millones de acciones 'tipo A' y 2.728 millones de acciones 'tipo H', sobre una base de 39.033 millones de acciones.

La entidad presidida por Francisco González, que posee el 15% del capital del China Citic Bank (CNCB) y el 30% de la filial de Hong Kong, el Citic International Financial Holdings (CIFH), acudirá a la ampliación para no ver diluida su participación, con una inversión que superará los 400 millones de euros, según adelantaban hoy los diarios 'Cinco Días' y 'ABC'.

La entidad asiática considera que la ampliación prevista contribuirá a mejorar sus resultados. En el primer semestre del año obtuvo un beneficio neto de 10.685 millones de yuanes (1.227 millones de euros), un 45,35% más respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

El 'core capital' se situó en el 8,26% y la morosidad descendió hasta el 0,81%, el mejor nivel en la historia del banco. La cobertura se situó en el 169,92%, 20,56 puntos superior a la registrada a finales del año pasado, y la proporción depósito/credito mejoró hasta el 72,60%, cumpliendo así con los requisitos regulatorios.

Depósito Accionista de Banco Popular

2010-07-27T20:46:00.000-07:00

Quienes tengan acciones del Banco Popular van a poder aprovecharse de un interesante depósito a 1 mes de plazo, el Depósito Accionista de Banco Popular, que llega para ofrecer a sus accionistas un 6% TAE (5,84% nominal anual).

Este depósito a corto plazo no exige una cantidad mínima de contratación, aunque limita el máximo de esta en 100.000 euros. La otra condición con respecto a la inversión es la obligación de que esta equivalga en efectivo al aumento de la cartera de títulos de Banco Popular.

Está permitida la cancelación anticipada del depósito sin gastos ni comisiones por lo que es una excelente oportunidad para quienes posean acciones en dicha entidad.

Depósito ING Direct a 4 meses

2010-07-27T20:45:00.001-07:00

ING Direct anima los depósitos de 4 meses con un nuevo lanzamiento al 3,5% TAE (3,46% nominal anual). Disponible desde el 1 de julio, este depósito está disponible para aquellos clientes que incrementen su posición en la entidad.

La información ha sido remitida por carta y correo electrónico aunque en la web no se ha volcado la información, por lo que la mejor forma de ampliar la información y por su puesto de contratar, será acudiendo a alguna de las oficina de la entidad.

Como hemos comentado, se trata de un depósito disponible para nuevas aportaciones de capital. Además, si la posición global disminuye entre la contratación y la finalización del depósito y cuentas de ahorro (a excepción de la Cuenta Nómina, la entidad retirará el importe del depósito, trasladándolo a la Cuenta Naranja y abonándose en ese momento los intereses obtenidos hasta ese momento.

Depósito Creciente 2-3-4 BBVA

2010-07-27T20:42:00.000-07:00

Para quienes estén pensando ahorrar a largo plazo, BBVA lanza el Depósito Creciente 2-3-4, una imposición a largo plazo con rentabilidad creciente para cada periodo.

Este depósito a un plazo de 36 meses (3 años) puede contratarse por un mínimo de 3.000 euros y un máximo de 500.000, permitiendo a sus beneficiarios obtener la siguiente rentabilidad para cada periodo:

1er año: 2,00%
2º año: 3,00%
3º año: 4,10%
TAE global: 3,01%
La contratación se puede realizar en las oficinas de BBVA y la periodicidad de la liquidación de intereses la podrá elegir el cliente.

La cancelación anticipada del depósito tiene una penalización del 0,5% la mitad de la mayoría de los depósito.

Una interesante opción para quienes se planteen ahorrar a corto plazo.

Cambio de Hipoteca Vivienda Habitual de OpenBank

2010-07-27T20:41:00.001-07:00

Para la subrogación de la hipoteca nos encontramos con Cambio de Hipoteca de OpenBank a un interés realmente interesante: euribor 1 año +0,38%. Veamos los requisitos:

Domiciliación de nómina o de tres recibos.
Contratación de seguro de hogar.
El capital pendiente de la hipoteca actual ha de ser mínimo de 60.000 euros en el momento de la firma.
La financiación es de máximo el 70% del valor de la vivienda.
La hipoteca actual tendrá que ser anterior al 1 de enero de 2006.
El plazo máximo es el mismo que se tenga con la hipoteca actual y de máximo hasta 30 años. Para subrogar la hipoteca esta opción se merece ser estudiada, sobre todo porque los requisitos no son muy exigentes y el tipo de interés es bastante bueno para la situación del euribor actualmente.

Hipoteca Top 0,30 de bancopopular-e

2010-07-27T20:39:00.000-07:00

Al igual que todas las hipotecas de bancopopular-e, su Top 0,30 es una de las nuevas hipotecas que se contrata mediante internet. Veamos sus características:

Tipo de interés euribor +0,30%. No tiene comisiones por apertura ni por amortizaciones parciales o totales, aunque sí tiene por desestimiento en amortizaciones subrogatorias: del 0,50% los primeros cinco años y del 0,25% el resto del periodo.

Las condiciones:

Contratación de seguro de hogar.
Contratación de seguro de amortización de crédito.
Domiciliación de la nómina.
En general es una buena hipoteca, sobre todo por su tipo de interés. La pega es que sea una hipoteca “on line”, que todo se gestione por internet.

Hipoteca Casa x Casa de La Caixa

2010-07-27T20:37:00.000-07:00

Esta hipoteca está diseñada por La Caixa pensando en aquellos que se cambian de casa y aún no han vendido su casa anterior. De esta forma La Caixa nos financia hasta el 80% del valor de la vivienda nueva y el 80% de la vivienda que se deja atrás, de manera que se dispone del capital aunque aún no se haya vendido la antigua casa.

Como concepto es bastante interesante y esta modalidad de hipoteca rara vez se ve. En cuanto a características, se puede afrontar esta hipoteca como si fuera una Hipoteca Abierta o un Préstamo Hipotecario de La Caixa. En cualquiera de las dos opciones tendrás una hipoteca con interés variable de hasta 25 años de plazo máximo y revisión anual o semestral.

Precio de las viviendas

2010-07-23T20:39:00.001-07:00

Se ha podido notar últimamente cierto descenso en los precios de la vivienda, este dato siguió durante el segundo trimestre de este año. De forma que, el índice general de precios elabora forma trimestral el Ministerio de Vivienda registró una caída del 3,6% frente a similar periodo del año pasado.

Este último dato, refleja que se dio un punto porcentual menos que durante el primer trimestre, por ese entonces el precio de las viviendas tenía una caída del 4,5% interanual.

Como puede notarse se ha ralentizado el descenso en la caída de precios, y ya pudo notarse como entre los meses de Abril y Junio pasado el coste de la vivienda llegó a subir en cinco comunidades autónomas ellas fueron:
-Asturias (2,2%)
-Galicia (1,4%)
-Castilla La Mancha (1,3%)
-Extremadura (0,4%)
-Cantabria (0,1%).

Estos datos, reflejan que, el precio medio del metro cuadrado de la vivienda libre en España llegó a valer (1.848,9€), después de registrarse una caída de un 0,9% frente al primer trimestre de este año.

Mientras que la vivienda nueva, dentro de los tipos de viviendas, ha sido la que registró la mayor caída del índice de precios, marcando una caída del 1,2% en el trimestre y del 4% interanual.

En cuanto al precio medio de las casas de segunda mano, este se ubica en los (1.854,9€) y el precio de la vivienda protegida en (1.141,4€).

Pago de dividendos Banesto

2010-07-23T20:34:00.000-07:00

Una noticia que recorre toda España es que uno de los bancos más grandes del país, Banesto, abonará un dividendo de 0,112 euros el próximo 2 de agosto.

Por otra parte, la entidad Banesto no pudo evitar las pérdidas del sector bancario español, que fueron el principal detonante del Ibex.

El día pasado, Banesto perdió el 1,09% en el parqué alcanzando los 7,369 euros, ampliando su baja en el ejercicio al 11,2%. Pese a la mala noticia, tuvo tiempo de que el consejo de administración de la entidad aprobara el pago de un dividendo de 0,112 euros brutos a cuenta de los resultados de 2010.

El consejo de administración aprobó lo siguiente: distribuir entre la totalidad de las 687.386.798 acciones que componen el capital social del Banco un dividendo con cargo a los beneficios obtenidos en el ejercicio de 2010 de 0,112 euros brutos por acción, sobre la que se practicará la pertinente retención legal.

La remuneración a los accionistas se hará efectiva a través de las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores S.A. Unipersonal (IBERCLEAR) actuando como entidad pagadora Banco Español de Crédito S.A.

Quedamos a la espera de mayor información sobre el pago de Dividendos Banesto, y actualizaremos en caso de que se sufra alguna modificación sobre dicha remuneración.

Factores que influyen en el salario

2010-07-23T20:29:00.000-07:00

Muchos suelen ser los factores y aspectos que logran influir para bien y para mal en los salarios más allá de que estos sean altos o bajos. Desde Randstad, recientemente ha incorporado en su Web, su barómetro salarial, lo que posibilita a los posibles candidatos poder saber si perciben un salario que esté de acuerdo al entorno en el que desarrollan su empleo, así como su experiencia, la formación, el sector dentro del que trabajan, el tipo de empresa, y otros aspectos.

Mientras que las empresas también la pueden utilizarla para tener una orientación salarial al tener que realizar una evaluación de puestos nuevos o antiguos dentro de la empresa.

A todo esto, hay que decir que los aspectos que influyen en el son, en un contexto general, los que más llegan a influir son los ligados a:
-Tamaño propio de la empresa
-Ubicación del puesto
-Experiencia profesional
-Supervisión de un equipo
-Nivel educativo.

Más allá de esto, suele suceder que un mismo puesto es pagado diferentemente a partir de ciertos factores:

El Tamaño de la Empresa:
A mayor tamaño de la empresa, mayor es el salario. Este tal vez es el lo que más influya y determine el salario de un profesional.

El barómetro salarial, indica que un empleado puede cobrar hasta un 30% más en un mismo puesto dependiendo de si la empresa posee una plantilla de menos de 10 trabajadores o de más de 50 empleados.

Años de Experiencia:
La experiencia ejerce una influción alta en el salario. Un empleado puede que logre ganar un 26% más en el mismo puesto y empresa si en vez de tener 1 año de experiencia contará con 10 años.

Formación:
La formación previa del empleado también influye, no sólo para demostrar su capacidad en la tarea designada, influye para la remuneración final. Llevando a cabo el mismo puesto, en el mismo tipo de empresa y con similar experiencia, un empleado que posea una educación básica puede llegar a ganar un 24% menos que un titulado universitario.

Supervisión de un Equipo:
En cuanto a este aspecto, sucede que no siempre en todos los puestos se llega a tener un equipo a cargo, aunque si sucede llega a significar un aumento adicional salario, llegando a ser hasta un 25% más.

Ubicación del Puesto:
Algo que no es tenido en cuenta, es que existe una diferencia al trabajar en una pequeña localidad que en una gran ciudad, ya que la oferta y demanda de dicha zona afecta importantemente en cuanto a lo que se denomina elasticidad de las bandas salariales de los empleos de la zona.

Si bien en el momento que se vive no es como para pedir un aumento, más bien para agradecer que podemos concurrir a un trabajo y no a la oficina de desempleo.

Para cuando la situación mejore respecto al paro, es bueno saber si estamos bien pagos, y que aspectos influyen, para ello pueden comparar con el barómetro salarial de Randstad en su Web.

Para poder obtener los resultados, para ello después de responder el cuestionario, recibirán un análisis de su retribución por hora, semana y año basándose en el salario mínimo y máximo respecto a su puesto en base a las asignaciones, bonus y demás aspectos salariales.

Las viviendas de Madrid y Barcelona son relativamente más caras que en Londres

2010-07-14T10:13:00.000-07:00

Aunque pueda parecer sorprendente comprarse una casa en Madrid o Barcelona supone un esfuerzo mayor para sus ciudadanos que para un londinense. Esto ocurre a pesar de que el precio medio de la vivienda sea sensiblemente mayor en la capital británica ( 491.464 €) que en la capital de nuestro país, donde el precio media llega a los 363.064 € o en Barcelona, donde hay realizar un desembolso medio de 305.061 € para adquirir una vivienda. Estos son los datos publicados en el último estudio del buscador inmobiliario Gartoo.es.

El esfuerzo de compra de la vivienda está determinado no sólo por el precio de ésta si no también por el sueldo medio de los ciudadanos. Según los datos, el sueldo medio británico, 43.284 €, prácticamente dobla la cantidad media que gana un español al año que es de 21.500 € brutos al año. Así las cosas no es de extrañar que a madrileños y barceloneses les suponga un mayor esfuerzo económico la compra de su hogar.

Analizando los pisos a la venta en el buscador de viviendas Gartoo nos encontramos con que a un ciudadano de Madrid, donde el sueldo medio ronda alrededor de 24.000 €, la compra de su casa le supone dedicar 15 años de sueldo íntegro mientras que un barcelonés tendría que dedicar 13 años y 9 meses completos de sus ingresos para comprar un piso de los que se pueden encontrar en este buscador. Sin embargo para el ciudadano medio de la ciudad británica este tiempo se reduce a sólo 11 años.

En todo caso estas diferencias deberían tender a igualarse ya que, según los expertos, las viviendas situadas en la ciudades españolas deberían ver reducidos sus precios debido al gran stock presente en el mercado mientras en la capital londinense se espera un aumento de precio de la vivienda en los próximos años.

China renueva la licencia a Google

2010-07-09T19:18:00.001-07:00

Google ha anunciado que las autoridades chinas han renovado su licencia para operar en Internet. "China ha renovado neustra licencia", anunció una portavoz del buscador. "Estamos muy satisfechos con el hecho de que el gobierno haya renovado nuestra licencia ICP y estamos deseando continuar proporcionando servicio de búsquedas y productos locales a nuestros usuarios en China", añadió.

La confirmación llega poco después de que el director ejecutivo de Google, Eric Schmidt anunciase que confiaba que este hecho se produciría.

La semana pasada, el buscador anunció que dejaría de redirigir automáticamente a sus usuarios chinos a la página libre de censura de Hong Kong, pues no confiaba en que se le renovase la licencia, vigente hasta 2012, pero que necesita ser revisada cada año, si continuaba haciéndolo.

Además, el buscador comenzó a incluir en su versión china su número de licencia de compañía, en un acto que los expertos consideraban una muestra "de buena voluntad".

Aún así, hubo cierta incertidumbre, pues fuentes chinas aseguraban que la solicitud de renovación había "llegado tarde".

Google sorprendió al mercado y los consumidores en enero cuando dijo que podría abandonar el país y dejaría de censurar su buscador.

Así, en marzo, la compañía comenzó a redirigir a sus visitantes de China a su sitio de Hong Kong.

Cuando esto ocurrió, la compañía anunció en su blog que, tras investigar unos ataques informáticos sufridos en enero, contaba con pruebas de que las cuentas de correo electrónico de decenas de activistas chinos en Gmail estaban siendo vigiladas de forma sistemática. Ello, sumado a los "intentos constantes" de limitar la libertad de expresión en China a través del bloqueo de sitios como Facebook, Twitter, YouTube o Blogger, llevó al gigante de la Red a la conclusión de que "no es posible seguir censurando los resultados de Google.cn".

China, por su parte, explicó al buscador que la censura era un "requerimiento legal no negociable".

Boeing y EADS reabren su batalla por un megacontrato en EEUU

2010-07-09T19:13:00.000-07:00

El fabricante estadounidense Boeing y su competidor europeo, EADS, han reabierto su dura batalla por el contrato de aviones cisterna de Estados Unidos, con la presentación de sus nuevas ofertas, para lo que tenían de plazo hasta este viernes.

Boeing ha enviado este mismo viernes su propuesta para reemplazar parte de la flota de aviones cisterna de la Fuerza Aérea de Estados Unidos, mientras que el jueves fue la europea EADS la que sometió el pliego, de unas 8.000 páginas.

De esta manera, los dos gigantes aeronáuticos se encuentran por tercera vez cara a cara luchando por un contrato de 35.000 millones de dólares -unos 27.600 millones de euros- para la fabricación de 179 aviones cisterna.

Eventualmente, el acuerdo podría ampliarse para la sustitución de los 400 aviones cisterna KC-135 de la Fuerza Aérea estadounidense, que, en su mayoría, tienen ya más de 50 años de servicio.

El proceso para el reemplazo de los aviones cisterna comenzó hace nueve años y ha estado plagado de obstáculos y quejas de las empresas.

El Pentágono, que ha reorganizado su proceso de adquisición para hacerlo más sencillo y objetivo, llamó nuevamente a licitación en febrero pasado.

Las ofertas

En su propuesta, Boeing, con sede en Chicago, quiere utilizar una variación de su avión civil 767 para construir los aviones cisterna que reabastecen de combustible a los aviones militares en pleno vuelo.

Según dice, sus aeronaves serán más eficientes, en términos de costos, que la variación del Airbus A330 ofrecido por los europeos. Se espera una decisión de la Fuerza Aérea en noviembre.

Boeing ha afirmado que su avión cumplirá con los 372 requisitos hechos por la Fuerza Aérea al menor costo para los contribuyentes, y que la construcción de las aeronaves sustentará 50.000 empleos.

Ayer, en su presentación, EADS sostuvo que su avión, si gana la licitación, se construirá en una subsidiaria en Mobile (Alabama) y sustentará 40.000 empleos.

Fuente: El Mundo

EE.UU.: Cámara de Representantes aprueba reforma financiera

2010-07-01T17:13:00.000-07:00

La Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó en la noche del miércoles por 237 votos a favor y 192 en contra la mayor reforma financiera desde la Gran Depresión.

A dos años del comienzo de la crisis financiera, la reforma impone reglas más estrictas para los bancos, otorga más poder para la supervisión estatal y garantiza una mejor protección del consumidor.

La reforma está compuesta por una amplia serie de medidas. Un punto central es la creación de una oficina de protección al consumidor dentro de la Fed (banco central) encargada de destapar y evitar prácticas ilegítimas en los créditos privados y tarjetas de crédito.

Un consejo regulador encabezado por el secretario de Finanzas analizará los riesgos para el sistema financiero.

Se limitará el comercio interbancario -muy rentable pero de alto riesgo- y el gobierno obtendrá además mayor autoridad para absorber y liquidar las entidades financieras. También se aumentan las atribuciones de las autoridades regulatorias para dividir grandes entidades en unidades más pequeñas cuando amenacen el sistema financiero.

Los bancos que cuenten con ahorros garantizados por el Estado podrán invertir solo de forma limitada en fondos de riesgo (hedge funds) o de capital privado (private equity).

La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) garantizará en el futuro los depósitos hasta los 250.000 dólares.

Además, se controlará más el comercio con instrumentos financieros complejos. Para el comercio con los derivados altamente riesgosos, por ejemplo en el área de materias primas, los bancos tendrán que crear con capital propio una unidad independiente, de modo que quede separada de la parte de la entidad que disfrute de protección estatal en caso de pérdidas.

Wall Street en rojo.

2010-07-01T17:08:00.000-07:00

La bolsa de Nueva York cerró en baja este jueves y acumuló así seis sesiones a la baja en un mercado afectado por una salva de indicadores negativos: el Dow Jones perdió 0,42% y el Nasdaq 0,37%.

De acuerdo a cifras definitivas de cierre, el Dow Jones Industrial Average perdió 41,49 puntos a 9.732,53 unidades, su peor nivel de cierre desde octubre 2009.

El Nasdaq, de dominante tecnológica, cedió 7,88 puntos a 2.101,36 unidades y el índice ampliado Standard and Poor's 500 0,32% (3,34 puntos) a 1.027,37.

En clara baja durante la mañana, los índices de Wall Street recuperaron la mayor parte de sus pérdidas en la segunda parte de la sesión.

Dólar cae por temor crecimiento; euro sube.

2010-07-01T17:05:00.000-07:00

El euro subió a máximos de cinco semanas por sobre los 1,25 dólares el jueves, mientras que el billete verde bajó en líneas generales tras decepcionantes datos que aumentaron los temores de que la recuperación económica estadounidense se está estancando.

Preocupaciones por la deuda de la zona euro y los problemas de liquidez disminuyeron más el jueves después de que España vendió exitosamente 3.500 millones de euros de un bono a cinco años, aumentando el positivo sentimiento un día después de que los bancos europeos se endeudaron en menos dinero de lo esperado de una oferta del Banco Central Europeo.

Las ganancias del euro se aceleraron después de romper niveles de resistencia clave cerca de 1,2468 y 1,2470 dólares. La reducción de la liquidez de cara al feriado largo del Día de la Independencia en Estados Unidos exacerbó los movimientos.

Las ventas de coches crecen un 25,6% en junio y casi un 40% en el primer semestre

2010-07-01T06:44:00.000-07:00

Las matriculaciones de automóviles ascendieron a 121.483 unidades durante el pasado mes de junio, lo que supone un aumento del 25,6% respecto al mismo mes de 2009, con lo que acumulan diez meses consecutivos de crecimiento, informaron las asociaciones de fabricantes (Anfac) y vendedores (Ganvam).

En el primer semestre del año, las ventas de turismos y todoterrenos se situaron en 604.161 unidades, lo que se traduce en una progresión del 39,5% en comparación con los seis primeros meses del ejercicio precedente.

No obstante, Anfac y Ganvam han constatado un descenso de los pedidos superior al 30% en junio. Este hecho, unido a las dificultades derivadas de la situación económica y al fin del Plan 2000E, anticipa caídas mensuales durante el segundo semestre de 2010 de más del 30%.

El director general de la Asociación Española de Fabricantes de Automóviles y Camiones (Anfac), Luis Valero, advierte de que junio será el último mes de crecimiento de las matriculaciones de vehículos en España en mucho tiempo, debido a la finalización de las ayudas del Plan 2000E y la entrada en vigor de la subida del IVA hasta el 18%.

Valero afirma que es "muy posible" que junio sea el último mes de subida de ventas en 2010, aunque incidió en que hay que observar la evolución del mercado español en julio, puesto que tradicionalmente es el mes del año con un mayor volumen de ventas.

"No creo que en julio crezcan las ventas, por el fin del Plan 2000E y la subida del IVA. Yo creo que caerán las matriculaciones y lo que queda de año y el próximo ejercicio serán complicados", explicó el director general de la patronal de los fabricantes de automóviles.

Las ventas se pueden hundir un 50% el último trimestre

Asimismo, Valero indicó que las matriculaciones del pasado mes de junio "se han salvado" gracias al comportamiento de los canales de empresas y de las compañías de alquiler, que este año han comprado coches en comparación con el ejercicio anterior cuando ambos canales estuvieron casi parados.

El presidente de la Asociación Nacional de Vendedores de Vehículos a Motor (Ganvam), Juan Antonio Sánchez Torres, manifiesta su temor a que las ventas de coches se hundan un 50% en el último trimestre, lo que situaría el mercado en niveles de principios de los noventa.

Sánchez Torres pronosticó que el mercado automovilístico "aguantará" los meses de julio y agosto gracias a la inercia de los pedidos generados por el Plan 2000E, pero advirtió de que a partir de septiembre las matriculaciones "se desinflarán".

El máximo responsable de Ganvam basa sus previsiones en la desaceleración de las ventas a particulares, que subieron sólo un 12% en junio, lo que supone un síntoma del proceso que comenzará en julio con la subida del IVA y el fin del Plan 2000E y que conducirá a un septiembre "horrible" para la industria.

Llamadas de teléfono realizadas hace meses se cobran con la subida del IVA

2010-07-01T06:43:00.000-07:00

La sorpresa de muchos ciudadanos está siendo mayúscula cuando han comprobado que en las facturas de servicios como la telefonía se les está aplicando un IVA ya del 18% aunque estas llamadas que se les cobran estuvieran referidas a un periodo (entre mayo y junio) en el que aún regía un tipo impositivo del 16%. Hoy, 1 de julio,muchos consumidores se han dado cuenta de la situación, aunque ya desde ayer (un día antes de la subida oficial del impuesto) a muchos otros se les notificó el encarecimiento de su factura.

Las propias compañías justifican en la misma factura esta nueva situación. Así, por ejemplo, Movistar indica que «el tipo de IVA aplicable a los servicios de telecomunicaciones es el vigente en el momento en que es exigible el importe de la factura (ley IVA 37/92)». Y como en la propia factura indica que ésta es «para ser pagada a partir del 1 de julio», así se justifica esta subida.

Pero no sólo se trata de la telefonía. Previsiblemente, tanto los recibos de luz como de gas ya incluirán el tipo del 18% en el IVA, a pesar de que el consumo sea de meses anteriores.

Por qué sube el Euríbor? Los bancos no se fían ni de su sombra un año después

2010-07-01T06:38:00.000-07:00

El Euríbor, el indicador de referencia en las mayorías de las hipotecas, alegra o quita el sueño de los hipotecados bien si baja o sube. Habitualmente la diferencia con los tipos de interés suele ser de 20 o 25 puntos básicos, salvo en julio de 2008, en plena crisis financiera, cuando alcanzó el nivel récord del 5,417%, mientras que los tipos de interés estaban en el 4,25%.

En esos meses los bancos apenas se prestaban dinero entre ellos ya que desconfiaban sobre su estado y su exposición a las hipotecas 'subprime'. Casi dos años después, el nivel de desconfianza ha aumentado y esto ha hecho que el indicador vaya para arriba.

Así, según apunta Gregorio Izquierdo, director del Servicio de Estudios del IEE, se espera que el indicador siga subiendo aunque de manera moderada debido a una prima de riesgo muy elevada. Izquierdo señala que es de nuevo la desconfianza la que tira hacia arriba del indicador, que en tiempos de crisis, como el actual, es perjudicial, lo que provoca un mal funcionamiento del mercado interbancario y restricciones de liquidez.

En su opinión, los mercados están reaccionando exageradamente a las noticias, hay una gran aversión al riesgo. “La publicación de los test de estrés debería de calmar a los mercados y facilitar el acceso de liquidez de las entidades españolas, accediendo con facilidad y aumentando el volumen de los préstamos”.

Por su parte, José Luis Martínez, estratega de Citi, cree que el indicador podría situarse en torno al 1,5% a finales de año. Para él “la tensión refleja una liquidez más ajustada en un entorno de incertidumbre y desconfianza, pero sin llegar a la gravedad de hace un año”.
Miguel Ángel Alemany, del portal pisos.com advierte de que la susceptibilidad ha vuelto a remover el mercado interbancario. La situación de incertidumbre económica en determinados países europeos, España entre ellos, no ayuda estabilizar el entorno monetario. “Cuando queda apenas una semana para despedir el mes de junio, todo parece indicar que el tipo de referencia al que se conceden la mayoría de hipotecas en España cerrará al 1,3%. Los repuntes serán progresivos hasta finales de año y es probable que sitúen el Euríbor en un nivel cercano al 1,5%”.
En cuanto a la publicación de los test de estrés, es posible que cumplan con su misión siempre y cuando se den dos circunstancias, señala Martínez. Por un lado que los resultados sean positivos y, por otro, que haya soluciones concretas para las entidades con problemas.
Ante estas tensiones, el BCE ha tenido que replantearse su política de retirada de las inyecciones de liquidez. Así, el organismo seguirá manteniendo las subastas trimestrales sin límite. Al mismo tiempo, los bancos siguen depositando millones de euros en depósitos del propio organismo.
Para Izquierdo, la decisión de Trichet es lógica, ya que el recrudecimiento de la desconfianza de las entidades está provocando distensiones.
Martínez también cree que el BCE debería mantener las inyecciones de momento, en diferentes plazos.
Mientras que Alemany aconseja a los hipotecados que disfruten de una situación económica solvente y que comparen las diferentes ofertas disponibles de las entidades financieras, ya que éstas suelen aceptar de buen grado las subrogaciones de clientes con buena trayectoria de pago. Igualmente, la negociación con el banco o caja actual puede ser una buena estrategia.

Los inversores empiezan a perder interés por la deuda española

2010-07-01T06:33:00.000-07:00

El Tesoro Público ha emitido 3.500 millones, la banda superior de lo pretendido, a un interés del 3,727%, casi a precio mercado de como cotiza el bono a cinco años, pero la demanda de los inversores ha caído sensiblemente en comparación con las anteriores subastas.

A punto de que España pierda el triple A por parte de Moody’s, el riesgo país en 200 puntos básicos y la devolución de 442.000 millones que tienen que devolver hoy los bancos europeos al BCE. El Tesoro público no se podría encontrar con un peor escenario para colocar la emisión de bonos a cinco años.

En la anterior subasta de bonos a cinco años con cupón del 3%, celebrada el pasado 6 de mayo -apenas una semana después de que Standard & Poor's rebajase el 'rating' de la deuda española-, el Tesoro colocó 2.345,6 millones de euros, frente a los 5.522,1 millones solicitados, con un tipo marginal del 3,580%.

De este modo, el Tesoro tuvo que elevar en 0,738 puntos porcentuales el tipo marginal del 2,842% de la subasta de marzo, en la que colocó 4.500 millones en estos bonos.

Ahora el Tesoro ha tenido que aumentar un 3,77% para atraer a los inversores. La buena noticia es que lo ha hecho casi a precio de mercado. En el momento de la subasta, el bono a cinco años cotizaba al 3,715%.

Los analistas están más preocupados por la demanda que el precio que deba de pagas España para colocar su deuda. Los altos intereses están descontados por lo complicado que está el mercado. Ahora lo que importa es que haya demanda. En este sentido, la lectura es negativa. La cobertura de la subasta ha estado por debajo de dos veces el importe adjudicado, en concreto 1,71 veces. Las últimas subasta habían estado por encima de este ratio.

Las subastas de letras a tres y seis meses de la semana pasada se saldaron con una elevada demanda, captando el máximo previsto (4.020 millones de euros frente al objetivo 3.000-4.000 millones de euros), aunque a costa de asumir un significativo incremento en las rentabilidades pagadas.

Según Renta 4, de cara a los elevados vencimientos de julio, 24.000 millones de euros aproximadamente, el Tesoro contaría con un colchón de liquidez en su cuenta del Banco de España cercano a 15.600 millones de euros, lo que limitaría las presiones a la hora de captar financiación en mercado. “Veremos el interés en deuda pública española, los últimos ratios de cobertura de demanda están en torno a dos veces la oferta”, señala la firma en su análisis.

PBI Japón 2010 y 2011 | previsión

2010-06-30T11:34:00.000-07:00

Se dio a conocer por parte del gobierno de Japón, la estimación recalculada para el PBI del presente año fiscal que tiene fin en marzo del 2011. La nueva cifra (2,6%) está a 1,2 puntos por encima del PBI previsto en diciembre, el cual era 1,4%. Recordemos que la economía japonesa no crece más de un 2% desde el 2006.
El crecimiento de la demanda interna es la base de lo que el gobierno espera, sea un incremento de los ingresos empresariales y por ende de la demanda de capital humano en la recuperación de empleo. Las inversiones inmobiliarias también estuvieron por encima de las estimaciones, influyendo también en este favorable aumento.

A partir de este análisis se espera que la taza de desempleo se reduzca hasta un 4,8% en el correr de este año fiscal.

El Gobierno japonés, sigue comprometido en luchar contra la deflación, uno de los principales problemas del país, y para este año espera que los precios se mantengan invariables.

Sueldo de las mujeres en 2010

2010-06-30T11:33:00.001-07:00

Según los datos dados a conocer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), sobre la encuesta anual de estructura salarial 2008 en España, las mujeres perciben un sueldo 21,8% inferior al que perciben los hombres. Muestra de ello es que las mujeres ganan 18.910,62 euros, mientras que los hombres un promedio de 24.203,33 euros al año.

Esto implica que el sueldo de una mujer representa el 78,1% del sueldo de un hombre, aunque según el INE, las diferencias se reducen si comparamos situaciones similares, pero teniendo en cuenta detalles como tipo de contrato, de jornada, ocupación y antigüedad.

Se destaca aparte, que la diferencia salarial es apreciable si se tiene en cuenta además que el 8,1% de las mujeres tenían ingresos salariales menores o iguales que el Salario Mínimo Interprofesional en 2007, mientras que sólo el 2,9% de los hombres se encontraban en ese intervalo.

Analizando salarios muy elevados, el 20,6% de los hombres presentaron unos ingresos cinco veces superiores al SMI, frente al 12,1% de las mujeres.

Las mayores diferencias se registraron en Asturias y Aragón, aunque promedialmente todas las comunidades rondaron entre un 20% y un 30%.

Si miramos estas diferencias por sector económico, no hay ninguno en el cual las mujeres sean mejor remuneradas. En el que hay menos diferencia es en el sector de la educación.

Nuevos ricos en el mundo en 2009

2010-06-30T11:29:00.000-07:00

En un informe publicado por Merrill Lynch Global Wealth Management y Capgemini, se ha dado a conocer un análisis acerca de la evolución de las personas ricas del mundo.

Todo capital o patrimonio (sin contar vivienda y consumibles) superior al millón de dólares, sitúa a su acreedor en la categoría de “rico”.

En el año 2008 a causa de la crisis se había dado una contracción sin precedentes en las riquezas de los ricos, pero el comienzo del nuevo año trajo buenas nuevas para ellos y sus fortunas.

En el 2009 se dio un crecimiento notorio, alcanzando los 10 millones de ricos nuevamente, y aumentando en un 17,1% en porcentaje con respecto al año pasado. Otro dato no menor, es que aparte, en el conjunto, la riqueza de todos los ricos aumento en un 18,9% llegando a la cifra de 39 billones de dólares.

Los países con mayor cantidad de ricos siguen siendo Estados Unidos, Japón y Alemania, aunque la costa pacífica de Asia esta aumentando a pasos agigantados. Se espera que en los próximos años tanto Brasil como Rusia,India y China tomen la delantera en cuanto a crecimiento de número de ricos anual. Con respecto a España la cifra aumentó de 127.100 a 143.000 desde 2008 hasta el 2009.

Vía | cincodias

Flexibilización del yuan

2010-06-28T13:44:00.000-07:00

Esta semana tuvo como tema relevante para la economía internacional la flexibilización decidida por el gobierno chino de la cotización de su moneda, el yuan, frente al dólar.

El yuan finalizó hoy en 6,7900 por dólar, su mayor nivel de cierre desde la revaluación de julio del 2005, después de que el banco central fijara un tipo diario de referencia en un máximo de cinco años, en un aparente gesto antes de la cumbre del G-20. Luego de la primer semana la moneda china ganó un 0,5 por ciento, con lo que registró su mayor alza semanal desde diciembre del 2008. Los especialistas ya prevén que durante el próximo año se registrará un aumento de entre 2% y 5% frente al dólar.

Pero los analistas ya comienzan a pensar a quien beneficiará y perjudicará esta política monetaria china.
Leía hoy un artículo en The Wall Street Journal donde se manifestaba que esta flexibilización de la tasa de cambio, podría afectar el destino de una amplia gama de compañías a largo plazo, ayudando a aquellas que producen para a los consumidores de China y complicando la vida de aquellas que dependen de las exportaciones de bajo costo.

Al decir de los especialistas, un yuan más fuerte a largo plazo, aumentará el poder de compra de los chinos y ayudará a empresas centradas en el consumidor, como el gigante de bebidas Coca-Cola Co., la automotriz General Motors Co., y el fabricante de celulares Motorola Inc. También podría representar un auge para empresas que alimentan la demanda industrial china como los fabricantes de maquinaria Caterpillar Inc. y Komatsu Ltd., y las mineras BHP Billiton y Rio Tinto.

Para muchas multinacionales, China es su mercado clave, por ejemplo es el mayor mercado mundial de autos, celulares, cerveza y mineral de hierro.

Para Intel Corp. China representó el 16,6% de sus ingresos, para Caterpillar, el mayor fabricante de maquinaria pesada del mundo, cuyo presidente dijo que con el tiempo, una moneda china más fuerte promoverá más exportaciones de EE.UU. a China.

Yum Brands Inc., la cual tiene cerca de 3.500 sucursales de KFC, Pizza Hut y otros restaurantes en China y ha estado abriendo casi que un nuevo local al día, obtuvo 30% de sus ingresos del gigante asiático en el primer trimestre del año.

Tales compañías también se beneficiarían de un yuan más fuerte debido a que sus ventas en China valdrán más cuando las conviertan en dólares.

Las exportaciones estadounidenses a China en los primeros cuatro meses de este año subieron 42% frente al mismo período de 2009 y una apreciación del yuan frente al dólar podría ayudarlas a subir aún más. Pero sin lugar a dudas los exportadores sufrirán, ya que un yuan más fuerte hace que sus productos sean más costosos en dólares.

Algunos economistas prevén que las compañías que serían más golpeadas por un yuan fuerte serían los fabricantes de textiles y ropa y los de equipos de oficina, los cuales tienen márgenes de ganancia muy pequeños y costos denominados en yuanes. Esto también representaría un golpe para minoristas de ropa como Wal-Mart Stores Inc. que compran mucho de China, aunque Wal-Mart, al igual que otros grandes minoristas como Carrefour SA, también se beneficia cada vez más de los consumidores chinos.

Costos tarjetas 2010

2010-06-28T13:41:00.000-07:00

Lamentablemente los usuarios de tarjetas tendrán un costo mayor durante el año 2010. Los clientes que tengan que renovar sus tarjetas en mayo pagarán de media un 5,38% más por las de débito y un 3,23% por las de crédito con respecto a los datos de renovación 2009.

Se calcula que la cuota media en mayo en relación con la tarjeta de débito era de 16,84 euros, (un aumento de 0,86 euros), y la de crédito era de 33,48 euros (1,05 euros más que en 2009).

Si comparamos las tarifas abonadas en abril, con las que abonaron los clientes en mayo, las tarjetas de débito se encarecieron un 0,53% y las de crédito un 0,26%.

Por otra parte, en cuanto a mantenimiento de cuenta corriente y de ahorro hubo un leve incremento comparando lo que hace un año costaba. En concreto, en mayo de este año costaron 21,75 euros, un 4,5% más que en mayo de 2009, y la cuenta ahorro, 21,11 euros, un 5,76% más.

Cabe mencionar que son datos promedios, y que en muchas entidades se exime a sus clientes de este pago si domicilian su nómina, recibos o contratan planes de pensiones, entre otros productos.

Finalmente, la tarifa que las entidades financieras para descubiertos se situaba en mayo en 11,77 euros, un 12% más que hace un año.

Fraude con tarjetas

2010-06-28T13:39:00.001-07:00

Seguramente a causa de la crisis, los consumidores vienen tomando mayores recaudos a la hora de comprar, además de cuidarse por el fraude con tarjetas, El 30% de los consumidores se encuentra preocupado más por el fraude de tarjetas de crédito debido a la situación económica, esto significa que 1 de cada 4 consumidores el (24%) redujo la utilización de la tarjeta de crédito durante las rebajas en comparación a 2009.

El 34% de los consumidores suele llevar dos o más tarjetas, mientras que un 38% no toma precauciones a la hora de utilizarla. Así lo refleja el estudio realizado por TNS.

Por lo que, el 18,9% de los encuestados dice no llevan ningún tipo control de los movimientos y transacciones en sus cuentas bancarias y el 17,3% no tiene conocimiento del total gastado en sus compras y un 15% suele tirar los extractos y recibos.

Además de lo anterior dicho, le siguen en cuanto al descuido de las compras en: tiendas, cafeterías o restaurantes el (2,9%) o llevar apuntado el número PIN de sus tarjetas dentro de la cartera un (2,4%).

Dentro de este comportamiento, son los jóvenes los más descuidados al evitar el robo y el uso fraudulento de sus tarjetas. El 19% tira sus extractos y recibos de las compras, mientras que los que se muestran más responsables son los que presentan edades entre 45 y 55 años (9,6%). Y también son los jóvenes los que menos prestan atención a cuanto en total han gastado, son un 23,4% respecto al 15,6% entre los de 35 a 44 años.

Emision Bonos del Tesoro

2010-06-28T13:27:00.000-07:00

El Tesoro Público ha anunciado una colocación de Bonos a 3 y 5 años y Obligaciones a 15 y 30 años en el mercado a lo largo del tercer trimestre. Estos datos surgen del calendario de emisiones que ha hecho público a fin de esta semana.

La emisión será llevada a cabo el 1 julio. Cuando los Bonos a 5 años salgan al mercado, tendrán un cupón del 3% y el 15 del mimo mes se emitirá una tirada de Obligaciones a 15 años, con un cupón del 4,65%.

Asimismo, el 5 de agosto subastará Bonos a 3 años, con un cupón del 2,5%, y el 2 septiembre emitirá Bonos a 5 años, con un cupón del 3% y el 16 del mismo mes Obligaciones a 30 años, con un cupón del 4,70%.

Recordemos que en la realización de la última subasta, el Tesoro colocó 3.479 millones en obligaciones del Estado a 10 y 30 años, con los siguientes tipos: 4,911% y 5,937%, respectivamente.

No obstante, los tipos de las Obligaciones a 10 años se encarecieron 0,84 puntos porcentuales y se situaron en 4,074%, su nivel más alto desde 2001.

Adicionalmente, los tipos de las Obligaciones a 30 años se situaron en el 5,937%, 1,17 puntos por encima de los niveles de marzo y el valor más alto de toda la serie histórica.

Esperamos entonces, la emisión de estos títulos negociables para ver la respuesta de los inversores directos y de los países vecinos y los no tanto, y así, determinar el estado de la deuda soberana española.

Morosidad sistema financiero abril 2010

2010-06-27T18:11:00.000-07:00

Según los datos oficiales del Banco de España, la morosidad de los créditos concedidos por bancos, cajas, cooperativas y establecimientos financieros de crédito (EFC) a particulares y empresas alcanzó en el mes de abril el 5,49%. Esta cifra representa la más alta desde marzo de 1996.

Asimismo, la cifra indica un repunte del 0,16 puntos respecto al nivel de marzo (5,33%) y es casi un punto superior desde hace un año (4,51%).

Los EFC cerraron abril con una morosidad del 10,70%, el mismo nivel que en marzo y el más alto desde 1994, las cajas de ahorro, alcanzaron un ratio del 5,51%.

Las entidades más grandes, los bancos, alcanzaron una morosidad del 5,40%, la más elevada desde 1995 y las cooperativas de crédito llegaron al 4,08%, la cota más alta desde 1997.

Créditos concedidos en abril:

Cajas: 48.760 millones
Bancos: 42.760 millones
EFC: 4.473 millones
Cooperativas: 3.950 millones

En cuanto a los más sufridos por los morosos, tenemos:

Bancos: mora del 11,28%
Cajas: mora del 10,60%
Cooperativas: mora del 8,74%
EFC: mora del 6,98%

Fuente: Finanzzas.com

Activo circulante - Definición

2010-06-27T18:07:00.001-07:00

Se entiende como activo circulante, a un cierto tipo de activo el que puede comercializarse en el término inferior a 1 año bajo un precio predecible.

Esta conformado por grupos de cuentas que vienen a representar tanto bienes como derechos, teniendo facilidad para ser convertido en dinero o poder consumirse en el próximo ciclo de operaciones de las empresas. Pudiendo ser: banco, Caja, cuentas por cobrar, inventario de mercancía, moneda extranjera, inversiones temporales en acciones, o existencias. Además el activo circulante puede llegar a dividirse de mayor a menor disponibilidad:

-Disponible:
Esto es dinero con una disponibilidad inmediata como: dinero en efectivo, cuentas bancarias, etc.

-Realizable Cierto:
Son los derechos de cobro, convertimiento en el corto plazo, o elementos que pueden convertirse en medios líquidos sin que de por medio existan procesos productivos.

-Realizable Condicionado:
Corresponden a elementos que no cuentan con disponibilidad, aunque se puede transformar en medios líquidos a corto plazo, requiriéndose para ello la intervención en un proceso productivo.

Fuente: Finanzzas.com

Retrasar la jubilación

2010-06-27T18:00:00.000-07:00

Verdaderamente es un problema de muchos españoles el de la jubilación, así lo consideran cerca de 6 de cada 10 españoles o un 59%, estiman que deberán de retrasar su jubilación mucho más de la edad oficial establecida que es de 65 años, ante la actual crisis económica, de ellos, el 55% deberán retrasar su retiro laboral en más de 2 años.

Mientras que el 40% cree que el retraso de su jubilación sea de entre 2 y 5 años, y el 15% la retrasará en más de 5 años. Para el 21% deberá posponer su retirada en 1 año y el 23% entre 1 año y 2 años.

En cuanto al colectivo de mujeres y hombres, las mujeres demuestran más disponibilidad de retrasarla que los hombres, por lo que el 61% de ellas al retrasarla tendrán que trabajar más de lo que esperaban y los hombres un 57%.

Estos datos son basados en un estudio entre más de 7.500 trabajadores de países como Alemania, Bélgica, Dinamarca, España, Francia, Irlanda, Holanda, Noruega, Reino Unido y Suiza, los datos reflejan que los trabajadores europeos se demuestran tan pesimistas como los trabajadores en España, ya más de la mitad el 55%, deberán retrasar su retirada laboral.

Más allá de esto, los trabajadores españoles a nivel Europa no llegan a ser los más pesimistas a la hora de opinar que tendrán que retrasar su jubilación, los españoles el 59%, mientras que los de Francia más del 70% y los alemanes que retrasarán su retiro laboral por la crisis, mientras que los que demuestran un menor porcentaje, son los trabajadores suizos (67%), los irlandeses (65%), británicos (60%), españoles (59%) y belgas (55%) y los que registran el menor dato son los trabajadores de Noruega, Holanda y los de Dinamarca, con algo más del 30%.

Fuente: Finanzzas.com

Activo fijo - Definición

2010-06-27T17:55:00.000-07:00

Puede definirse como Activo Fijo a los tipos de activos que no muestran variación en el ciclo de explotación de la empresa, por ejemplo, puede ser el edificio en el que una empresa desarrolla su actividad, es en este caso el activo fijo, ya que permanece en la empresa mientras dura todo el proceso de fabricar y comercializar sus productos o servicios.

Una dificultad que demuestran los activos fijos, es que estos son poco líquidos, debido al problema de tiempo que representa para desligarse de ellos y obtener liquidez. Si bien los activos fijos perduran, al no ser de carácter eterno las empresas deben de depreciar conforme pase el tiempo ya que dichos activos lo hacen naturalmente al transcurrir el tiempo, esto se da por el uso así como el desgaste que se produce, tratando que se pueda reflejar su valor lo más real que se pueda, o en todo caso poder amortizar los gastos en el largo plazo, habiendo tablas y métodos de depreciación y de amortización para dicho caso.

Ya que a través de la depreciación y la amortización, puede reducirse el valor del bien reflejándose como un gasto, aplicándose el gasto pagado pudiendo adelantar en el periodo que le corresponda.(cabe mencionar que los activos son los derechos de la empresa)

Pero si una empresa, posee bienes para luego venderlos o en ciertos casos pueden convertirse en otros para comercializarlos o derechos de corta duración -créditos-, en ese caso será un activo circulante.

Test de solvencia de los Bancos

2010-06-27T17:43:00.000-07:00

Se están imponiendo cambios, que pretenden mostrar la seriedad con la que se está tomando esta crisis y por otro lado intentar no afrontar en el futuro situaciones adversas como las actuales.

En el día de ayer la Unión Europea se reunió en Bruselas para debatir la situación de los bancos y la solidez de los mismos por estos tiempos, intentado así aliviar las preocupaciones de que su sistema financiero esconde cantidades significativas de préstamos riesgosos que ponen en peligro la economía de la región. Momento oportuno este para tomar medidas, sobretodo atendiendo a la leve recuperación del euro.

El presidente español había pedido que se sumen a la posición de España de divulgar estos datos, a fin de tranquilizar a los mercados.

De esta manera se ha decidido divulgar los test de resistencia que se realizan para evaluar cómo los bancos enfrentarían serios problemas económicos.

El acuerdo representa una apuesta a que los beneficios de una inyección de confianza en el sistema bancario de Europa superarán las preocupaciones de que la publicación de los resultados pueda perjudicar a las instituciones más débiles y exigir costosos rescates.

El Banco Santander ha resultado ser la entidad financiera europea mejor calificada por el Comité Europeo de Supervisores Bancarios, que ha analizado el estado de las cuentas de los mayores bancos de la Unión Europea.

Las pruebas de estrés a los principales bancos europeos están siendo realizadas por los supervisores nacionales a partir de una metodología común elaborada por el Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS, por sus siglas en inglés). Su objetivo es comprobar la salud del sistema financiero en su conjunto y su grado de resistencia a un agravamiento de la crisis.

Según el test, el Santander, con un escenario de crisis brutal en España, sería capaz de asumir las pérdidas asociadas a su cartera crediticia con sus ingresos ordinarios. El agujero previsto en este caso en su red en España y en su filial Banesto “no superaría el 80% del margen de explotación de 2009 en ninguno de los ejercicios de 2010, 2011 y 2012″, según indica en su informe anual. De esta manera le quedarían en torno a 1.000 millones para hacer frente a los gastos operativos y a los impuestos.

La primera ronda de pruebas de estrés se realizó el año pasado y su conclusión fue que incluso en el peor escenario económico los grandes bancos resistirían, porque está suficientemente capitalizados, aunque podrían llegar a perder hasta 400.000 millones de euros entre 2009 y 2010.

Los resultados individuales no se publicaron por la oposición de la mayoría de países, incluida España.

LEsto sucede luego de una tensa semana donde los rumores de que España buscaría un rescate internacional de sus bancos, estuvieron en boca de muchos.

LPor lo tanto, ayer, los líderes de la UE acordaron en forma unánime que cada país miembro publicaría los resultados de las pruebas de resistencia nacionales realizadas a todos sus bancos tan pronto estuvieran listas Todos los resultados deberían ser divulgados a finales del próximo mes.

La renuencia a la publicación de los resultados había sido fuerte, en particular de Alemania, la mayor economía de la región pero la que podría tener varios bancos en delicado estado de salud. Incluso durante la cumbre, según una fuente cercana, la canciller Angela Merkel era reacia a alcanzar un acuerdo y se mostró partidaria de realizar una divulgación coordinada de información de parte de los gobiernos.

El temor a una crisis bancaria como la sucedida en Estados Unidos en 2008, surge porque la exposición de los grandes bancos europeos a la deuda pública y privada en países como Grecia, Portugal y España sigue siendo turbia y las autoridades europeas han combatido durante meses los temores de que la crisis de deuda soberana de esos países pueda infectar el sistema bancario y causar un amplio daño.

La publicación de los resultados de las pruebas de resistencia realizadas en Estados Unidos el año pasado fue un momento clave en la crisis financiera, al ayudar a disipar las dudas del mercado sobre la salud de los bancos del país. Las pruebas contribuyeron a que 10 grandes instituciones recaudaran miles de millones de dólares para cerrar las brechas de capital identificadas por los reguladores.

El principal obstáculo que tuvo que ser superado para alcanzar el acuerdo fue la situación de los bancos regionales alemanes, o landesbanken, que son uno de los motivos de preocupación de los inversionistas junto a los bancos regionales españoles, o cajas.

Aunque las pruebas de resistencia pueden apuntalar la confianza del mercado, también acarrean riesgos, y el mayor es qué hacer con los bancos que no pasan la prueba. La mayoría de los países europeos han adoptado una filosofía de prudencia fiscal para aliviar las preocupaciones sobre sus déficits fiscales y niveles de deuda pública. Los rescates bancarios pondrían en riesgo tales esfuerzos.

Fuente: Finanzzas.com

Reforma Financiera en EE.UU.

2010-06-27T17:17:00.000-07:00

Cuando el común de la gente solo está atenta por estos días al Mundial de Futbol, en la economía siguen pasando cosas, y hay noticias que pasan más inadvertidas por estos días…

Esta madrugada y luego de 20 horas de debate los legisladores estadounidenses lograron ponerse de acuerdo para aprobar una ley que redefinirá los mercados financieros del país durante décadas, lo que supone la mayor reforma financiera desde 1930.

Los detalles de la reforma que se consensuó anoche entre Casa Blanca, Tesoro, Cámara de Representantes y Senado serán presentados por Barack Obama en la reunión del G-20.

La reforma sería aprobada el 4 de julio próximo.

La legislación en su conjunto afectará a todos los aspectos del sector de servicios financieros, fijando nuevas reglas para los préstamos hipotecarios, imponiendo el riesgo que los bancos deben mantener en sus balances cuando empaquetan préstamos y dando a los accionistas votos no vinculantes en el pago a los ejecutivos.

La reforma dará poder a la Fed para supervisar a las entidades financieras más grandes y complejas, y entronca con la creación del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera.

Establecería una nueva estructura para intervenir entidades que supongan un riesgo para la economía en su conjunto, permitiendo al Tesoro suministrar fondos para cubrir los costes de la intervención de la entidad. El Gobierno tendría que establecer un plan de devoluciones antes de cualquier intervención, y el dinero se recuperaría de los activos de las entidades fallidas, acreedores y de las tasas recaudadas a grandes entidades financieras con más de US$50.000 millones en activos.

Otras provisiones incluidas en la legislación son un permanente incremento de los depósitos asegurados por el Gobierno federal, y la obligación a fondos de cobertura y fondos de alto riesgo para que se registren en la Comisión de Bolsa y Valores, entre otras medidas. Los legisladores también trataron de modernizar el sector de calificación de crédito, estableciendo una nueva agencia de calificación cuasigubernamental en línea con un informe elaborado por la SEC.

Resumamos los principales puntos de la reforma:

- Control del ‘proprietary trading’:
Los legisladores acordaron permitir a la banca hacer inversiones de no más del 3% del ratio Core Tier 1 en fondos de capital riesgo y fondos de cobertura. Este principio, llamado Ley Volcker, pretendía prohibir el proprietary trading a los bancos, pero finalmente se le establecerá el límite indicado.

- Regulación mercado de derivados:
El mayor debate se dio sobre la regulación del mercado de derivados, que mueve unos 615 billones de dólares. Lo que se ha acordado es la obligación de que los bancos traspasen parte de sus operaciones con derivados a sus subsidiarias. Consideran que el riesgo para el contribuyente se diluye si estas operaciones ya no se hacen desde un depositario que cuente con respaldo del Gobierno.

- Reserva Federal:
La nueva legislación creará un nuevo regulador para proteger al consumidor dentro de la Reserva Federal que se encargará supervisar a los bancos y empresas de servicios financieros en cuanto al negocio hipotecario y de tarjetas de crédito.

- Consejo de Supervisión para la estabilidad financiera:
Dentro de la reforma también se creará el Financial Stability Oversight Council (Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera), un superregulador que vigilará a las grandes firmas de Wall Street y otros actores del mercado para controlar y responder a los riesgos sistémicos. Estará controlado por el Departamento del Tesoro, con miembros de otras instituciones como la Fed o la SEC.

El consejo de este supervisor podrá imponer mayores requerimientos de capital a las entidades o podrá decidir poner a brokers o hedge funds bajo la autoridad de la Fed. Además, podrá forzar a las compañía a realizar desinversiones si su estructura supone una “grave amenaza” a la estabilidad financiera.

Sony redujo su beneficio

2009-01-29T14:34:00.000-08:00

La empresa japonesa Sony anunció hoy que su beneficio neto entre octubre y diciembre fue de 10.400 millones de yenes (115 millones de dólares), una caída del 95% frente al mismo período del año anterior, a causa de la crisis global.

Sony tuvo ese trimestre pérdidas operativas de 18.000 millones de yenes (200 millones de dólares), frente al beneficio neto de 236.200 millones de yenes (2.625 millones de dólares) logrados entre octubre y diciembre de 2007.

Explicación sobre la Crisis Financiera

2009-01-29T14:27:00.000-08:00

1. La crisis se origina en EE.UU.
2. Para evitar, después del 11-S, la caída de la economía se bajaron los tipos de interés y, al bajarlos, los bancos disminuyeron sus ganancias, por lo que buscaron nuevas alternativas.
3. Para ello, otorgaron créditos a familias de escasos recursos.
4. Los préstamos hipotecarios, por lo arriesgados que eran, permitían altos intereses.
5. Los bancos no guardan los contratos de los préstamos que otorgan, sino que los venden. Esta actividad, llamada 'titulización’, les permite cambiar papel por dinero líquido. Nacen así los 'productos derivados’, denominados de este modo porque van derivándose unos de otros. “Forman el corazón de las finanzas internacionales, como una gran pirámide invertida (porque de uno inicial surgen muchísimos más) que mueve billones de euros solo a partir del papel, sin riqueza productiva alguna detrás”.
6. Los bancos hipotecarios de EE.UU. vendían sus contratos a fondos de inversión que ellos mismos habían creado. Se los vendían a ellos mismos pero, formalmente, aparecían como si fueran otras empresas, y eso les permitía que, en sus balances, el papel se sustituyera por dinero y así podían dar más créditos, que es lo que les proporciona rentabilidad.
7. A su vez, esos fondos de inversión vendían esos contratos a otros fondos, y estos a otros, y así se difundieron por el sistema bancario internacional.
8. La inversión en esos contratos era muy rentable porque respondían a hipotecas con tipos de intereses más altos que los del mercado y daban más rentabilidad que este.
9. Los bancos que vendían esas hipotecas disimularon los riesgos haciendo 'paquetes’ en donde había unas buenas y otras malas. Además, contrataban a empresas especializadas para que 'evaluaran’ la bondad de dichos paquetes. Pagaban por ello y las empresas mentían asegurando que eran de la mejor calidad financiera.
10. Las familias empezaron a no pagar sus hipotecas, y lo que antes muy rentable para el banco dejó de tener valor.
11. Quienes compraron esas hipotecas empiezan a registrar pérdidas y comienza un proceso de quiebras.
12. Los sistemas bancarios de EE.UU. y del Reino Unido llegaron a la bancarrota y los demás les siguieron o están a punto de llegar al mismo estado. Ante esto, los bancos dejaron de darse créditos unos a otros.
13. Si los bancos dejan de tener confianza y liquidez para prestar, el dinero no llega a la economía real pues esta no puede funcionar sin crédito.
14. Comienza así el cierre de empresas y el despido de trabajadores, y los inversores apuestan por otros mercados como el petrolero y el alimentario. Este hecho eleva los precios de estos productos lo que, junto a la crisis financiera, nos sumerge en el caos actual.

Peugeot suprimirá 3.550 empleos en Francia

2008-11-20T16:27:00.000-08:00

El grupo automovilístico francés PSA Peugeot Citroen va a suprimir 3.550 empleos en Francia, con carácter voluntario, argumentando que la recesión que está causando el hundimiento de las ventas en Europa va a continuar.

El grupo tiene 200.000 empleados, 114.000 de ellos en Francia. La compañía ha convocado una reunión extraordinaria del comité de empresa el próximo 2 de diciembre para tratar de este recorte de plantilla, que se desglosa en 2.700 empleos de estructura y 850 de la factoría de Rennes, especializada en vehículos de gama alta, que son los que más sufren con la caída de las ventas.

Esta reestructuración concierne a todas las categorías profesionales, como obreros, empleados, técnicos, agentes y directivos, y la compañía precisa en que la disminución de efectivos se hará sin despidos y sin prejubilaciones.

La compañía señaló que su plan de negocio preveía un crecimiento de su actividad en los próximos años, "pero la crisis financiera e industrial que afecta al conjunto de la economía ha supuesto una reducción violenta de volúmenes de venta del grupo en los principales mercados europeos".

La compañía espera que la caída de ventas se extienda al cuarto trimestre en los principales mercados de Europa y que se mantenga durante el próximo año.

El nuevo ajuste se suma a las medidas que ya había puesto en marcha, que se habían traducido en reducción de costes, disminución de las capacidades de las fábricas, muchas de las cuales están o van a estar en paro parcial.

La compañía francesa, que recordó que la crisis acarrea un descenso de las ventas en los principales mercados europeos del orden del 17% en el cuarto trimestre, aseguró que "esta recesión va a continuar en 2009", y avanzó que el retroceso será "de al menos el 10%".

El director de recursos humanos, Jean-Luc Vergne, insistió en que en este contexto "lo peor sería no hacer nada" porque eso podría poner en riesgo la empresa y sus 200.000 empleos.

"En 2007 demostramos que sabíamos resolver nuestros problemas de adecuación de efectivos sin conflictos, sin dramas humanos, conforme a nuestro compromiso de no dejar a nadie frente a su problema de empleo", comentó Vergne, antes de añadir que "sabremos arreglar en este mismo espíritu nuestras dificultades actuales y saldremos de la crisis reforzados y más competitivos".

El 'resort' favorito de Bill Gates se declara en bancarrota

2008-11-20T16:25:00.000-08:00

'The Yellowstone Club', uno de los 'resort' más exclusivos de Estados Unidos, ubicado en las montañas Gallatin, podría desaparecer en poco tiempo. La estación de esquí, lugar de vacaciones para multimillonarios como Bill Gates, Greg LeMonde y Dan Quayle se ha declarado en quiebra al no poder afrontar una deuda de 343 millones de dólares, según los documentos que ha presentado para acogerse a la protección por bancarrota, asegura la agencia Associated Press.

Los 340 miembros del club son multimillonarios a los que el propio 'resort' invitó en exclusiva. Situado al suroeste de Montana, con campos de golf y pistas de esquí incluidos, el precio de sus residencias oscilaba entre cinco y más de 16 millones de dólares, según Forbes.

El origen del fin de Yellowstone ha sido su agresiva política expansiva. La compañía propietaria del 'resort' decidió endeudarse para ampliar su negocio con un club de golf escocés, un castillo francés y distintas zonas de ocio de México y el Caribe.

Una corte ha valorado las propiedades del club en 778 millones de dólares. Sin embargo, los planes de sus propietarios eran ampliarlo a partir de septiembre con 450 viviendas y condominios más, una pista de hielo, un campo de béisbol, un spa de lujo y más pistas.

La trayectoria del club ha sido corta, pero intensa. Fundado por la pareja Tim y Edra Blixseth en 1999, en 2006 se separaron de forma amistosa pactando el reparto de bienes sentados con una botella de vino y un bloc de notas, según publicó entonces 'The Wall Street Journal'. Con la posterior supervisión de abogados -y millones de dólares gastados en sus honorarios-, el acuerdo se cerró con un reparto a partes iguales del 'resort'.

No obstante, los ingresos del 'resort' no han sido bien utilizados en opinión de sus miembros. Según ellos, Tim y Edra gastaron muchos millones de la compañía en lujos propios en vez de invertirlos. Así, la pareja adquirió, entre otras cosas, cuatro propiedades en el extranjero, dos reactores de lujo y una gigantesca flota de barcos y vehículos terrestres.

Varias han sido las protestas de los residentes del 'resort' contra su gestión en los últimos tiempos. El pasado mayo, 125 miembros del club firmaron una carta conjunta en la que lamentaban el rumbo tomado por los propietarios desde hacía un par de años.

"Lo que ha pasado es una orgía de gasto. Una orgía de préstamos", explicó Jim Goetz, abogado que representa al ciclista Greg LeMond y otros millonarios en uno de los juicios abiertos contra los propietarios del 'resort', a quienes demandan 39,5 millones de dólares.

"Han vivido muy bien: Gulf Stream (marca de reactor), Bentleys, Aston Martins...", agregó Goetz, quien reconoce que "con perspectiva, han sido mal aconsejados".

La esperanza del 'resort' pasa ahora por poder abrir esta temporada de invierno. Para ello, los abogados del club se han dirigido a la corte federal de Missoula para intentar conseguir un crédito de 4,5 millones de dólares.

A través de un correo electrónico, Tim Blixseth ha negado que las adquisiciones de la compañía dejasen expuesta la situación financiera del club. Blixseth asegura que las propiedades fueron adquiridas cuando el mercado inmobiliario seguía siendo "caliente", y que algunas de ellas han aumentado desde entonces su valor.

Sobre la gestión de su esposa tras el divorcio, Tim afirma que "ella no tenía ninguna forma de conocer que estaba pasando en el mundo financiero". "Sus planes habrían dado sus frutos si el mundo entero no hubiera tenido ataque al corazón financiero", concluyó.

Los líderes mundiales se comprometen a reformar los mercados financieros

2008-11-16T05:40:00.000-08:00

La esperada cumbre del G-20 celebrada este sábado en Washington para buscar soluciones a la crisis financiera internacional ha concluido con el compromiso de los participantes de reformar y fortalecer los mercados financieros, pero con la advertencia de que la responsabilidad es de cada país y que hay que evitar, por contraproducente, la regulación excesiva.

Es decir, que Estados Unidos ha logrado imponer su tesis de que no conviene crear nuevos organismos y supervisores internacionales, al contrario de lo que defendía Europa, así como su oposición a caer en un control excesivo que atente contra el libre mercado.

Al término de la reunión, en la que además de los países que componen el G-20 han participado España y Holanda, los jefes de Estado y de Gobierno presentes en Washington dieron a conocer una declaración final de 10 páginas en las que se perfilan las futuras reformas que deberán acometer los países antes del 31 de marzo.

En esencia, se trata de un plan de acción que incluye la adopción a escala nacional de medidas de estímulo fiscal para hacer frente a la recesión y la puesta en marcha de colegios de supervisores para controlar a los bancos más importantes del mundo.

Fuente: elpais.com